走勢回顧

周三美國官方公布的數(shù)據(jù)顯示原油庫存意外上升，周四數(shù)據(jù)服務機構(gòu)表示，美國俄克拉荷馬州庫欣的原油庫存繼續(xù)增長，歐美原油期貨繼續(xù)下跌。美元匯率增強也繼續(xù)打壓以美元計價的原油期貨市場。紐交所1月合約下跌0.91美元收34.38美元；倫敦布倫特1月合約跌0.62美元報每桶36.95美元。

國內(nèi)市場方面，隨著原油下挫，塑料市場沖高回落， LLDPE主力1605最終小漲5報收于7465元/噸，成交量大漲24萬手至90萬手。聚丙烯PP主力1605最終跌10元至5529元/噸，成交量增加23萬手至143萬手。L市場參與度明顯低于PP，PP空頭人氣更強。

基本面分析

市場數(shù)據(jù)服務商Genscape報告說，截止周二的一周，美國庫欣地區(qū)原油庫存增長了140萬桶。庫欣地區(qū)是美國原油期貨交貨地，該地區(qū)原油庫存已經(jīng)超供了6000萬桶。

美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存已經(jīng)達到了歷史性高點，而美國原油產(chǎn)量停止了下降趨勢。

美聯(lián)儲決定在近十年來首次提高利率，美元匯率進一步增強，打壓以美元計價的商品期貨。美元在美聯(lián)儲宣布加息后大幅走高。華爾街日報美元指數(shù)上漲0.8%，至90.75，僅略低于上月觸及的13年高點。美元兌歐元上漲0.9%，至1歐元兌1.0818美元。歐元兌美元逼近12月2日以來最低收盤水平。

加拿大皇家銀行認為，受需求看好提振，全球石油市場可能會在2016年全年期間得以改善。但是來自伊朗的額外供應可能抵消非歐佩克產(chǎn)油國所減少的產(chǎn)量。2016年和2017年，中國、中東和印度等新興市場將再次出現(xiàn)石油需求增強而推高油價的現(xiàn)象。預計2016年中國日均需求增長34萬桶，2017年增長32萬桶。未來兩年，預計中東日均需求將增長14萬-18萬桶。預計2016年WTI每桶在40-60美元之間波動，布倫特原油每桶53美元左右。

美國國會領導人周三宣布達成一項協(xié)議之后，美國原油出口禁令似乎即將被解除。長期支持解除美國原油出口禁令的先鋒自然資源公司首席執(zhí)行長謝菲爾德稱，該公司預計將在2016年夏天前開始出口原油。一旦禁令解除，能源類公司需要時間來加大產(chǎn)量，不過長期看，美國原油出口量日均至少達到50萬桶。

但是康菲公司首席執(zhí)行長Ryan Lance認為，5年內(nèi)該公司日均原油出口量可能達到200萬桶，但是解除原油出口禁令可能不會對市場立即產(chǎn)生影響。

瑞士寶盛銀行大眾商品研究主管Norbert Ruecker認為，每桶50美元的油價可能是常態(tài)。除了當今恐懼驅(qū)動的市場，我們看不到油價持續(xù)反彈的跡象。供應削減需要比預期更長的時間才能實質(zhì)化，因為生產(chǎn)商要維持現(xiàn)金流動。這些，加上頁巖油更低的成本和靈活性，成熟的全球經(jīng)濟以及西方世界石油需求達到了高峰，意味著石油業(yè)要準備再經(jīng)歷上世紀90年代的那樣的十年滑坡期。

在倫敦的咨詢機構(gòu) Energy Aspects認為，歐佩克減產(chǎn)無望，進入2016年非歐佩克供應量減少是支撐油價的唯一因素。今年年初，非歐佩克每日供應量年同比增長220萬桶，當今與去年同期比每日只增加40萬桶。預計2016年上半年美國頁巖油日產(chǎn)量至少減少50萬桶，而巴西和里海地區(qū)其他產(chǎn)油國也面臨減產(chǎn)。

澳新銀行研究機構(gòu)認為，原油供應過剩可能使油價低迷的狀況持續(xù)至2016年。預計未來幾個月紐約商品交易所原油期貨約為每桶36美元，布倫特原油期貨約為每桶39美元。美國能源信息署預計全球原油供應過剩狀況將持續(xù)至2016年，平均每日過剩40萬桶。澳新銀行研究公司認為，鑒于2015年每日過剩160萬桶，2016年的預測可能是樂觀的；不過，如果產(chǎn)量繼續(xù)以同樣的速度下降，消費繼續(xù)以同樣的速度增長，石油供應過剩量可能減少，即便如此，油價可能仍會保持低迷。

亞洲乙烯價格穩(wěn)定。東北亞乙烯報1070美元/噸，CFR東南亞報1085美元/噸。PE市場方面，國內(nèi)石化裝置基本正常，中原乙烯10月10日起計劃大修45天。石化部分低壓下調(diào)，市場小幅整理，貿(mào)易商隨行出貨，剛需為主，貿(mào)易商心態(tài)平平，報盤穩(wěn)中走跌。

操作建議

原油供求格局的深層次矛盾短期難以緩解，雖然美國可能取消出口禁令，但對全球供需格局不構(gòu)成影響，因為美國出口輕質(zhì)油，而中質(zhì)油依然依賴進口，美國加息兌現(xiàn)，美元上漲，中長期原油弱勢格局延續(xù)。

LLDPE:供需層面未有明顯變化，現(xiàn)貨市場需求不振，市場價格低位震蕩，近期乙烯價格相對堅挺，上游原料下跌影響市場人氣，趨勢空頭延續(xù)，關注高位機會。

PP: 下游拿貨積極性短期難以調(diào)動，市場后市悲觀心態(tài)蔓延，趨勢性弱勢格局未變，市場資金炒作熱情更高，趨勢空頭思路為主。