要點(diǎn)： 

1、現(xiàn)貨價格：上海市場14年云南國營全乳報價9400-9500元/噸（-0），青島人民幣混合膠9000-9050元/噸左右（-0），泰國3#煙片15年大廠洪曼麗煙片報價11500-11600元/噸（-0）。外盤泰國RSS3報1260-1280美元/噸（-0），外盤STR20報1190-1200美元/噸（-5）。保稅區(qū)，國儲煙片1170（+0），煙片大廠現(xiàn)貨1270-1280（-5）;泰標(biāo)20#：港上及現(xiàn)貨1120-1130，2月、3月、4月遠(yuǎn)月大廠泰標(biāo)1120-1140（+0）。泰國橡膠原料價格穩(wěn)中上漲，生膠片38.96，漲0.11；煙膠片40.78，漲0.23；膠水35.50，持平；杯膠35.5，持平，匯率1美元兌36.08泰銖。

2、價差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價差400元/噸左右。1605與1601價差-1320元/噸。

3、庫存： 截至2015年12月中旬，青島保稅區(qū)橡膠庫存繼續(xù)向上攀升，較上月底增長3.7%至24.38萬噸。具體品種來看，合成膠、復(fù)合膠庫存增幅均達(dá)到兩位數(shù)，而天然膠庫存增量最多。此外，煙片膠庫存增加1000噸，丁苯膠庫存下滑800噸。行業(yè)不景氣導(dǎo)致的低迷氛圍繼續(xù)蔓延，原本可以通關(guān)銷售的貨物轉(zhuǎn)而入庫倉儲。

4、合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價8950元/噸（-0），順丁橡膠BR9000市場價8600元/噸（-0）。

5、汽車產(chǎn)銷量:國內(nèi)重卡市場11月份共約銷售各類車輛4.5萬輛，比去年同期的5.42萬輛下降17%，環(huán)比今年10月基本持平；1-11月，重卡市場累計銷售49.9萬輛，同比下滑27%，降幅相比1-10月只減少了1個百分點(diǎn)（1-10月的市場降幅為28.3%）。17%的同比降幅，也意味著重卡市場在10月份的月度降幅大幅縮窄后（從9月份的23%降幅縮窄到10月份的12%），在11月份再度擴(kuò)大。

在購置稅減半等政策提振之下，國內(nèi)汽車銷量正大踏步增長。據(jù)乘用車聯(lián)合會數(shù)據(jù)，中國11月份廣義乘用車銷量202萬輛，同比增長17.6%，環(huán)比增長9.3%，中國1-11月份廣義乘用車銷量1820萬輛，同比增長7.5%。

6、天膠產(chǎn)量進(jìn)口消費(fèi)量：前11個月天膠產(chǎn)量微降0.2%，中國年產(chǎn)量下調(diào)。

小結(jié)：

保稅區(qū)庫存再創(chuàng)新高，且下游工廠庫存積壓明顯，銷售壓力較大，對原料采購謹(jǐn)慎且少量，商家普遍反應(yīng)走貨不暢。國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)停割，但標(biāo)二膠原料膠塊供應(yīng)充足，加工廠生產(chǎn)至月底或1月初，且市場庫存壓力較大。下游輪胎受銷售下滑拖累，開工繼續(xù)穩(wěn)中下行。1-11月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長10.2%。總體來看，固定資產(chǎn)投資增速在低基數(shù)及穩(wěn)增長加碼因素下小幅回升，保稅區(qū)與期貨庫存高位，下游開工率低迷，前11月重卡累計銷售同比降27%，滬膠主力反彈壓力重重，建議短期以震蕩思路為主。