終端需求疲軟 近期,鄭棉主力合約1605持續(xù)低位振蕩,似有反彈之意,然而市場(chǎng)卻無(wú)明顯利好因素支撐。本年度全球棉花市場(chǎng)呈現(xiàn)出供給短缺局勢(shì),但是由于期末庫(kù)存高企,以及下游消費(fèi)疲軟,棉價(jià)表現(xiàn)出反彈無(wú)力態(tài)勢(shì)。 全球棉花走勢(shì)還看國(guó)內(nèi)庫(kù)存“臉色” 美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新供需預(yù)估數(shù)據(jù)顯示,2015/2016年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估為2258萬(wàn)噸,較上一年度縮減335.3萬(wàn)噸;全球棉花消費(fèi)量較上一年度微增22.1萬(wàn)噸至2425.2萬(wàn)噸。全球棉花產(chǎn)量大幅下降和需求微增,使得全球棉花市場(chǎng)供需格局由上一年度的過(guò)剩轉(zhuǎn)為本年度的緊缺,短缺量為167.2萬(wàn)噸。但是全球棉花年度期末庫(kù)存預(yù)測(cè)值為2272.9萬(wàn)噸,雖然較上一年度調(diào)減165.9萬(wàn)噸,但仍處于歷史高位。不過(guò),若將國(guó)內(nèi)庫(kù)存數(shù)據(jù)剔除,可見(jiàn)全球棉花期末庫(kù)存量及其庫(kù)存消費(fèi)比數(shù)據(jù)與前幾年的數(shù)據(jù)變化并沒(méi)有那么明顯。也就是說(shuō),后期全球棉花走勢(shì)還看國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存“臉色”。 根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新預(yù)估報(bào)告,本年度中國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)為529.1萬(wàn)噸,較上一年度調(diào)減124.1萬(wàn)噸;消費(fèi)量為707.6萬(wàn)噸,較上一年度調(diào)減10.9萬(wàn)噸;棉花進(jìn)口量為119.7萬(wàn)噸,較上一年度調(diào)減60.7萬(wàn)噸。綜合以上產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)來(lái)看,本年度中國(guó)棉花產(chǎn)銷(xiāo)及進(jìn)口數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)出不同幅度的下滑,棉花供需也由上一年度的供給寬平衡格局轉(zhuǎn)為供給緊缺態(tài)勢(shì),短缺58.8萬(wàn)噸。值得關(guān)注的是,中國(guó)1415.6萬(wàn)噸的期末庫(kù)存量,雖然較上一年度調(diào)減63.2萬(wàn)噸,但依舊處于歷史高位。 紡織服裝零售略有好轉(zhuǎn),但效果不明顯 據(jù)統(tǒng)計(jì),2015年11月,全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝類(lèi)商品零售額同比下降5.0%,是今年以來(lái)的最低月度增速,相比上年同期下降5.9個(gè)百分點(diǎn),相比上月下降6.9個(gè)百分點(diǎn)。從零售量數(shù)據(jù)來(lái)看,11月全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)各類(lèi)服裝零售量同比增長(zhǎng)4.5%,比上年同期下降1.5個(gè)百分點(diǎn),比上月降低4個(gè)百分點(diǎn)。從已公布的數(shù)據(jù)可以看出,目前國(guó)內(nèi)服裝銷(xiāo)售情況尚未有明顯好轉(zhuǎn)跡象,我國(guó)紡織服裝內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)依舊不景氣。 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2015年11月,我國(guó)紡織品服裝出口額為219.82億美元,環(huán)比下降7.07%,同比下降9.71%。截至2015年11月,今年有10個(gè)月紡織品服裝出口同比負(fù)增長(zhǎng),且目前同比增速依舊是負(fù)增長(zhǎng)。可見(jiàn),目前棉花下游消費(fèi)需求仍不容樂(lè)觀。 內(nèi)外棉價(jià)差回歸,進(jìn)口棉沖擊力度明顯弱化 據(jù)統(tǒng)計(jì),截至12月28日,內(nèi)外棉價(jià)差在滑準(zhǔn)稅下折價(jià)為-987元/噸,1%關(guān)稅配額下折價(jià)價(jià)差在1262元/噸??梢?jiàn),目前滑準(zhǔn)稅下的外棉報(bào)價(jià)已經(jīng)比國(guó)內(nèi)棉報(bào)價(jià)高987元/噸,滑準(zhǔn)稅下的外棉進(jìn)口對(duì)紡企的吸引力已經(jīng)明顯下滑。1%關(guān)稅下的進(jìn)口棉尚有1262元/噸的利潤(rùn)空間,對(duì)于有配額的紡企而言,這樣價(jià)位的進(jìn)口棉還是很有吸引力的。據(jù)悉,紡織企業(yè)普遍反映,今年的國(guó)產(chǎn)棉,無(wú)論是新疆棉還是內(nèi)地棉,強(qiáng)力都不適合紡高支紗,所以這些紡織企業(yè)對(duì)高等級(jí)的澳、美棉需求強(qiáng)烈。 通過(guò)觀察棉花的月度進(jìn)口數(shù)據(jù),我們發(fā)現(xiàn),今年我國(guó)進(jìn)口棉數(shù)量下滑明顯,一方面與我國(guó)進(jìn)口管制政策有關(guān);另一方面則是因?yàn)閮?nèi)外棉價(jià)差回歸,外棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯弱化。 綜上所述,筆者認(rèn)為,2015/2016年度雖然棉花供給格局由上一年度的寬松轉(zhuǎn)為緊缺,屬于利多因素,但是高庫(kù)存數(shù)據(jù)不可忽視。此外,近期市場(chǎng)關(guān)于后期國(guó)家拋售儲(chǔ)備棉的熱議不斷,而國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存量巨大,未來(lái)也存在降價(jià)拋售的可能。目前來(lái)看,棉價(jià)上行仍無(wú)力。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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