外管局綜合司司長王允貴今日表示，現(xiàn)行外匯管理工具箱是足夠的，托賓稅是正在研發(fā)的工具之一。美聯(lián)儲加息將導(dǎo)致中國資本外流，中國制訂了計劃以應(yīng)對下一次美聯(lián)儲加息。中國有許多工具管理資本外流，未來不排除對短期跨境資金流動采取托賓稅。

媒體：央行已起草托賓稅規(guī)則 以限制人民幣外匯投機交易

上周，彭博就曾援引知情人士稱，中國央行已經(jīng)起草外匯交易托賓稅相關(guān)規(guī)則，以限制人民幣外匯投機性交易。初始稅率可能暫定為0，旨在先建立相關(guān)制度，而非立即開征。托賓稅不應(yīng)影響正常貿(mào)易和投資外匯交易需求。

不過，相關(guān)規(guī)則尚未最終確定，且需要領(lǐng)導(dǎo)層批準，最終公布時間尚不清楚。

所謂“托賓稅”，是諾貝爾經(jīng)濟學獎得主James Tobin于1972年在普林斯頓大學演講時首次提出的稅種，他建議對現(xiàn)貨外匯交易征收全球統(tǒng)一的交易稅，藉此減少純粹投機性交易。提出托賓稅最初主要是為緩解國際資金流動尤其是短期投機性資金流動規(guī)模急劇膨脹造成的匯率不穩(wěn)定。托賓稅主張低稅率和全球統(tǒng)一行動。

“托賓稅”理論上可以使一國在中短期內(nèi)推行更為靈活的利率政策，緩解短期大規(guī)模資金流動的沖擊。但學界一直有反對的聲音，對于托賓稅的經(jīng)濟影響，也一直有不少爭論。一些學者稱“托賓稅”治標不治本，長期來看或?qū)е氯嗣駧沤灰资湛s，影響人民幣國際化進程。

分析師：央行有必要就新政策意圖進行溝通

國家外匯管理局國際收支司前司長、中國金融四十人論壇高級研究員管濤表示，托賓稅值得一試。

托賓稅比行政手段更加透明，效率更高。對于波動性比較大的資本流動，在資本賬戶開放之初就設(shè)計一套內(nèi)嵌式的托賓稅體系；可能剛開始稅率只是0，但資本流動形勢變化的時候再上調(diào)，這比簡單關(guān)閉資本流動渠道高明得多。

華泰證券宏觀分析師宋雪濤在研報中指出，從使用托賓稅國家的經(jīng)驗來看，托賓稅用于控制本幣升值的效果要強于控制本幣貶值，控制資本流入比控制資本流出容易。而作為控制跨境資本流動的臨時性措施，適用于短期抑制投機性的資本流動，長期執(zhí)行托賓稅的結(jié)果是損害金融市場效率或避稅嚴重。

目前，征收托賓稅的國家大多數(shù)是巴西、韓國等非國際化貨幣的新興經(jīng)濟體。發(fā)達國家中只有美國在60年代采取了類似托賓稅的資本流出稅，但最終因避稅嚴重而放棄。

宋雪濤表示，征收托賓稅屬于外匯管制工具的一種。雖然多一樣工具能讓央行在應(yīng)對短期資本流出時多一個應(yīng)對的手段，給國內(nèi)貨幣政策獨立性再添一點空間。

但匯率問題最終來自于對經(jīng)濟前景的不確定預(yù)期，減輕匯率壓力最終需要結(jié)構(gòu)性改革可實現(xiàn)的預(yù)期和央行提高市場溝通技巧。

中金宏觀在研報中稱，中國央行起草托賓稅相關(guān)規(guī)則并不意外。自去年811匯改以來，央行高層官員曾在不同公開場合提及引入托賓稅的可能性。事實上，此前對遠期售匯征收風險準備金就是一種“隱性”的托賓稅。近期人民幣匯率大體穩(wěn)定，但資本流出似在持續(xù)，或需進一步政策對應(yīng)。

短期看，該政策對情緒面的影響可能要大于其任何實質(zhì)性影響?？紤]到目前中國增長和貨幣仍面臨諸多不確定性，此舉或不利于市場情緒，使人民幣匯率短期承壓。央行有必要對新政策的意圖和性質(zhì)進行溝通以便消除市場疑慮。