七禾網(wǎng)10、無論是股票市場還是期貨市場，投資者都會(huì)面臨一定的壓力，您是如何理解市場中的壓力的？就投資者而言該如何來解壓，以此保持健康平衡的心理狀態(tài)？

樂水：我們可以從四個(gè)方面來理解：第一，新手的壓力要比老手大；第二，大資金要比小資金壓力大；第三，高杠桿比低杠桿壓力大；第四，虧損時(shí)要比盈利時(shí)壓力大。從這些情況來看，壓力是客觀存在的，只是大小不同而已。我們不需要回避壓力。我覺得自己有多大的能力就挑多大的擔(dān)子，有多大的抗壓能力就承擔(dān)多大的壓力。一個(gè)原則就是壓力不能大到明顯的影響你的心態(tài)，進(jìn)而影響你的交易。對我來說現(xiàn)在做幾百萬壓力不大，但是現(xiàn)在給我?guī)浊f上億的資金去做，就肯定是做不好。所以我們經(jīng)常會(huì)看到有些交易者小資金的時(shí)候業(yè)績非常亮麗，一旦做大資金，做基金業(yè)績就面目全非了。還是要循序漸進(jìn)。如果開了重倉晚上就睡不好覺就不要開這么大的倉位。要像管理資金一樣管理情緒和心態(tài)，像我們做日內(nèi)短線的，交易結(jié)束后就沒什么壓力，通過運(yùn)動(dòng)，有規(guī)律的生活讓自己保持良好的身心狀態(tài)迎接第二天的交易。

七禾網(wǎng)11、據(jù)我們了解您早在20年前就已經(jīng)在期貨交易所工作了，但真正開始交易卻是在2008年，其中有什么機(jī)緣巧合嗎？

樂水：一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，九十年代中期我從高校轉(zhuǎn)行到期貨交易所工作，因此接觸到商品期貨比較早。后來交易所合并為三家，我也離開了這個(gè)行業(yè)。2006年成立了中金所，我當(dāng)時(shí)覺得股指期貨推出對期貨行業(yè)可能會(huì)帶來巨大的變化。當(dāng)時(shí)我做股票已經(jīng)許多年了，對兩個(gè)市場的了解讓我對股指期貨有了興趣，正好許多期貨公司推出了股指模擬交易，我就試著做起了模擬交易。那時(shí)候都是滿倉交易，06、07年的時(shí)候股票大盤已經(jīng)到了5-6000點(diǎn)。沒有任何心理壓力的模擬交易很容易暴利，很自然的也幻想著自己是否也可以通過期貨發(fā)家致富。因此盡管是模擬交易還是做得比較認(rèn)真。到了2008年股指期貨還是遲遲未能推出，我當(dāng)時(shí)就想拿商品期貨練手，從此就進(jìn)入了期貨實(shí)盤交易。現(xiàn)在看來這兩年的模擬交易還是為后來的實(shí)盤交易做了很好的準(zhǔn)備，打下了短線交易的基本功。使得我開始做實(shí)盤就已經(jīng)有了比較成形的交易系統(tǒng)，因此也沒有遭遇類似爆倉的大的挫折和打擊。也沒有交出太多的學(xué)費(fèi)。

七禾網(wǎng)12、您對股指期貨可謂情有獨(dú)鐘，但國內(nèi)正式推出股指期貨是在2010年，在這將近6年的時(shí)間里您又經(jīng)歷了哪些曲折和困難呢？

樂水：2010年股指期貨股指推出著實(shí)讓我興奮了一陣子，我當(dāng)然是一頭撲進(jìn)去試圖大展拳腳好好干一番。但現(xiàn)實(shí)是很無情的，信心滿滿，求勝心切的結(jié)果卻換來頭破血流，傷痕累累。沒做幾個(gè)月我的虧損已經(jīng)不容許我繼續(xù)做下去了。一方面做實(shí)盤和做模擬完全是兩回事，另一方面，股指推出后的確出現(xiàn)了股指局部影響股票大盤走勢的情形。使得我還沒有適應(yīng)過來就已經(jīng)趴下了。也似乎印證了“股指期貨是所有期貨品種里面最難做的品種”這句話。只能繼續(xù)做商品但會(huì)偶爾關(guān)注一下股指。直到2013年，我又回過頭去做股指，因?yàn)槲野l(fā)現(xiàn)做商品，在行情波動(dòng)小的時(shí)候可操作性比較差，流動(dòng)性也比較差。換而言之股指每0.2點(diǎn)就可以進(jìn)出，流動(dòng)性，連續(xù)性也好，而且股指的手續(xù)費(fèi)也很低廉的，因此從理論上還是說得通的，關(guān)鍵是怎么做。于是我從最小的一手開始做起，首先著眼于控制虧損，經(jīng)過13,14年的磨合操練，雖然沒有盈利但較好的學(xué)會(huì)了控制虧損。現(xiàn)在想來只要你能控制好風(fēng)險(xiǎn)和虧損，盈利是自然而然的事，也就是說要學(xué)如何盈利先學(xué)如何學(xué)會(huì)控制好虧損。

七禾網(wǎng)13、我們觀察到，您在七禾網(wǎng)私募排行榜注冊的賬戶“樂水”，在7月份出現(xiàn)了一波回撤，當(dāng)時(shí)主要是什么原因造成的？

樂水：記得去年的6,7,8三個(gè)月是股指行情最大的三個(gè)月，這種時(shí)候往往機(jī)會(huì)大風(fēng)險(xiǎn)也大，6月和8月兩個(gè)月的收益都超過了百萬，7月份雖然也盈利但其中的一周虧損高達(dá)60萬?？傮w而言大波動(dòng)對我的交易系統(tǒng)是有利的，但有些風(fēng)險(xiǎn)的確很難避免。任何交易系統(tǒng)都有它的局限性。當(dāng)時(shí)的行情大得離譜，可以從漲停板到跌停板，當(dāng)時(shí)我還是做得非常謹(jǐn)慎，如果做得激進(jìn)是禍?zhǔn)歉＿€真不好說。通常而言，像我這樣一天做上100-200次交易的大都會(huì)用三分之一到半倉甚至滿倉交易，畢竟短線的風(fēng)險(xiǎn)有限，可控，但我還是采用十分之一到五分之一的較輕倉位，通過積少成多的方式去盈利，同時(shí)又最大程度規(guī)避了一次性大虧的風(fēng)險(xiǎn)。我一直在尋找在期貨市場里安全邊際比較高，盈利也同樣較高的交易系統(tǒng)。它應(yīng)該是存在的，但有不少限制條件，其中一條就是資金量有限。

七禾網(wǎng)14、在那次回撤后，您很快又把賬戶凈值做回來了而且還創(chuàng)了新高，您當(dāng)時(shí)主要做了哪些方法上的調(diào)整？

樂水：交易系統(tǒng)沒有做太大的調(diào)整，心態(tài)上的確作了盡可能的調(diào)整。就像行情漲得太快了回調(diào)起來也是非?？膳乱粯樱业馁Y金曲線在6月份是翻倍的上漲后，心態(tài)也發(fā)生不知不覺的變化，所以往往在大盈大虧后心態(tài)都會(huì)變壞，不利于交易。當(dāng)我出現(xiàn)連續(xù)幾天大虧后最大回撤達(dá)到20%以上時(shí)給我的警醒還是很大的。我把一次開倉從三手再調(diào)低到兩手，交易次數(shù)也適當(dāng)減少。我的思路是凡是已經(jīng)盈利的錢就應(yīng)該視作是自己的錢了，就成了自己的本金，而本金是不可以隨意揮霍。而造成大起大落的往往是覺得反正是賺來的錢，不加珍惜。前面也提到過一個(gè)真正成熟的交易者要攻守兼?zhèn)洌氐淖詈棉k法就是少做甚至不做，當(dāng)你感覺穩(wěn)定下來后就可以憑借自己攻的能力慢慢的挽回前面的回撤。正好8月份還是非常適合我交易的行情，盈利的情況出乎自己的預(yù)料。

這里還想和大家分享的是：當(dāng)你出現(xiàn)不斷地虧損，回撤較大的時(shí)候該有什么樣的心態(tài)和方法去應(yīng)對。有兩種截然相反的思路和做法，一種是急于扳回前面的虧損，采用激進(jìn)的方法，盡可能的發(fā)現(xiàn)交易機(jī)會(huì)。另一種則是暫停交易或少交易，采用更加謹(jǐn)慎的心態(tài)來過渡。其實(shí)答案是非常明確的。你只要想象一下，當(dāng)你的車開在崎嶇不平的山路上時(shí)，你是去踩大油門快速通過呢？還是緊握方向盤，減速慢行呢？

七禾網(wǎng)15、股指受限之前，您基本上以交易IF為主，現(xiàn)在您把重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到IC了，這有什么講究嗎？IH您也交易嗎？

樂水：受限之前基本上以交易IF為主，是因?yàn)镮F很活躍，交易量也比較集中。越是交易量大的品種越難受機(jī)構(gòu)操控，越適合短線交易。IC品種畢竟是新推出的，做過幾次還是覺得脾氣不熟不好把握?，F(xiàn)在IC和IF交易量相差無幾，我就選短期波動(dòng)大的品種，IC畢竟有5-6000點(diǎn)，而IF只有3000點(diǎn)。所以我現(xiàn)在先做足IC后再做IF。IH我基本上是不做的，因?yàn)椴▌?dòng)太小，但是以后資金量大的時(shí)候，我會(huì)考慮IF、IC、IH都做，這樣相當(dāng)于每天可以做30手。

七禾網(wǎng)16、股指受限后，您有沒有考慮過做商品期貨？為什么？

樂水：其實(shí)我也考慮過，畢竟現(xiàn)在股指限制太多。但我還是繼續(xù)現(xiàn)在的股指。一方面，我還是盡可能做自己熟悉的，這樣盈利的確定性比較高，盡管有限。另一方面，我覺得股指在以后還是會(huì)有機(jī)會(huì)的，總有一天會(huì)放開。這個(gè)武功不能廢。而且現(xiàn)在覺得做準(zhǔn)波段交易，對稍大的行情判斷和持倉信心都有幫助。而商品有時(shí)候波動(dòng)不會(huì)太大，一天當(dāng)中可能只有一段時(shí)間可以做，而當(dāng)行情大的時(shí)候隱藏的風(fēng)險(xiǎn)也不太好把控。不過偶爾還是會(huì)拿小資金試試做一下，就像前幾天螺紋鋼行情我就做了一些。

七禾網(wǎng)17、您對股指期貨的未來有什么樣的展望？在您的內(nèi)心是不是還有什么樣的夢想有待實(shí)現(xiàn)？

樂水：股指未來肯定會(huì)開放，但需要多久還是無從可知，這次限制股指而并沒有關(guān)掉也是為了把它保存下來，整個(gè)金融市場還有待發(fā)展，對股指的認(rèn)識(shí)也會(huì)更進(jìn)一步。我是期待股指的春天會(huì)再一次到來。這段時(shí)間也正好給自己一個(gè)休整的時(shí)間，再好好梳理一下自己的思路，完善一下自己的系統(tǒng)，為隨時(shí)可能到來的股指大戰(zhàn)做好充分的準(zhǔn)備。

至于夢想，我想這個(gè)市場是容易發(fā)生夢想實(shí)現(xiàn)夢想的地方。還是順其自然，有多大能耐做多大的事。希望能有一天能做大點(diǎn)的資金，做基金。基金一定是保本型的，不能讓不了解期貨的人承擔(dān)大的風(fēng)險(xiǎn)。如果有機(jī)會(huì)有能力給身邊的人賺些錢這種感覺一定是無與倫比的。

七禾網(wǎng)18、您如何看待技術(shù)面分析和基本面分析，這兩者之間的關(guān)系？

樂水：我基本不看基本面，因?yàn)樽龆叹€，基本面也的確沒啥用。但是我做股指偶爾會(huì)看一下日K線，有沒有可能會(huì)大漲或大跌，當(dāng)然我還會(huì)注意前一天外盤的行情或者中國的加息減息等政策面上的消息，以判斷會(huì)不會(huì)出現(xiàn)趨勢性的行情。

七禾網(wǎng)19、您交易主要憑盤感，請問您是怎么培養(yǎng)自己良好的盤感？

樂水：所謂“功到自然成”。拳不離手，口不離曲。人是有這種神奇的能力。盤感的培養(yǎng)也是如此，累積的時(shí)間可能會(huì)超乎常人想象，比如短線交易，它所需要的操作次數(shù)或許要幾十萬次，經(jīng)過至少五年以上的時(shí)間，在我看來交易幾乎是沒有什么捷徑可走的。

說到盤感也好，行情判斷的技巧和方法也罷，絕大多數(shù)交易者都是把過多的精力和注意力放在行情的判斷和如何提高勝率上。在我看來人在行情判斷的能力是有限的，不管是短線還是長線，因?yàn)樾星榈牟▌?dòng)是介于規(guī)律和無序之間的，或者說是一種混沌學(xué)意義上的規(guī)律，始終充滿著不確定性。而作為一個(gè)務(wù)實(shí)的交易者應(yīng)該把更多的精力放在做對或做錯(cuò)行情以后如何處理，或者如何在勝率和賠率上找到平衡點(diǎn)。從我的交易樣本分析，原先還以為我的準(zhǔn)高頻的短線交易勝率會(huì)比較高，在70%左右，實(shí)際只有60%。而這個(gè)看上去并不起眼的勝率，在我的盈虧比基本上在1上下時(shí)，就能產(chǎn)生非?？捎^的收益了。