央行今日再次投放2400億元7天逆回購，連續(xù)第三日加大資金投放力度。中國央行本周累計通過7天逆回購向市場注入了8700億元人民幣流動性。公開市場本周共計有1900億元人民幣7天期逆回購到期，無正回購及央票到期。

6800億元的單周凈投放為歷史第二高，央行單周凈投放的歷史高位是2016年1月29日這周的6900億元（此前華爾街見聞稱本周逆回購創(chuàng)歷史新高，特此更正）。

周一，中國央行公開市場進行300億元7天期逆回購操作。另外，公開市場當日有150億元7天期逆回購到期。

周二，中國央行公開市場進行900億元7天期逆回購操作。另外，公開市場當日有600億元7天期逆回購到期。

周三，中國央行公開市場進行2500億元7天期逆回購操作。另外，公開市場當日有400億元7天期逆回購到期。

周四，中國央行公開市場進行2600億元7天期逆回購操作。另外，公開市場當日有400億元7天期逆回購到期。

周五，中國央行公開市場進行2400億元7天期逆回購操作。另外，公開市場當日有350億元7天期逆回購到期。

但市場似乎并不會因此而高興。國金證券債券分析師潘捷昨天就分析稱，從目前情況看，基礎貨幣的投放量和投放方式正在不斷低于市場預期：

首先是量，4月一般都面臨繳稅高峰，根據往年情況看，繳稅將使得基礎貨幣流失 4000 億左右；4 月 1 日至 4 月 20 日，MLF 凈投放為-1030 億，公開市場操作凈投放 1600 億，就央行投放的流動性來看，不足以彌補繳稅帶來的基礎貨幣流失，超儲率下降 0.4%左右。

其次是投放方式，MLF 的續(xù)作低于預期，轉而用 7 天逆回購補充，降準更是毫無動靜，從去年頻繁降準投放長錢，到如今 MLF 也成“奢望”，只能拿著過一天算一天的逆回購度日，資金面預期逐步惡化已是必然。

寬松轉折點

華爾街見聞近日曾在多篇文章中談到，隨著一季度經濟出現“企穩(wěn)”跡象，中國寬松的貨幣政策可能正面臨轉向。

從2014年11月開始，央行已經6次降息5次全面降準。疊加房地產新政以及政府穩(wěn)增長的拉動，中國一季度經濟取得了 “開門紅”，工業(yè)增速、投資增速、房地產銷售、PPI、PMI、進出口等系列宏觀指標全面反彈，大超市場預期。

新華社英文網周一的一篇評論提到，鑒于目前國內經濟和金融形勢的變化，未來幾個月，貨幣政策雖然仍會保持一定寬松力度，但比起去年，“穩(wěn)健”的內涵將更為突顯。

緊接著，央行研究局首席經濟學家馬駿在接受新華社采訪時表示，未來的貨幣政策操作，除了要繼續(xù)支持實現穩(wěn)增長的目標，也要注意防范宏觀風險，尤其是要避免企業(yè)杠桿率過快上升，還要考慮到貨幣信貸增長對未來物價走勢和房地產價格的影響。

彭博指出，央行釋放的信號是，在經濟回暖的背景下進一步擴大寬松措施的意愿下降。

投行也紛紛預測中國的寬松力度將會減弱。高盛分析師宋宇在報告中稱：“就貨幣政策而言，我們預計短期內放松力度將有所減弱，因為截至目前的財政/信貸放松取得了明顯成效。”他預計，二季度不會下調存準率，而下半年將兩次下調存準率，每次 50 個基點，今年基準利率將保持不變。

另外，德銀表示，中國貨幣政策和財政政策或在年中從之前的相對寬松調整至中性。瑞銀指出，中國短期內的政策寬松勢頭可能已經見頂、進一步加碼寬松力度的空間已相當有限。中金公司也認為，隨著經濟再通脹的走勢進一步明晰，貨幣政策立場可能逐步轉向中性，貨幣擴張邊際速度可能放緩。