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鄧海清:中央對(duì)股市態(tài)度轉(zhuǎn)變 或放棄人造牛市

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-05-04 17:55:27 來(lái)源:九州證券 作者:鄧海清

4月29日,習(xí)近平主持中央政治局會(huì)議,分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。值得注意的是,會(huì)議通稿第五段的主題是“會(huì)議強(qiáng)調(diào),宏觀經(jīng)濟(jì)政策要增強(qiáng)針對(duì)性”,其中分別提到股市、匯率、房地產(chǎn)、就業(yè)、物價(jià)、改革開(kāi)放,股市的排序?yàn)榈谝晃弧?/p>


此次會(huì)議對(duì)于股市的具體提法是“要保持股市健康發(fā)展,充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)作用,加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管、保護(hù)投資者權(quán)益”。短短幾句話中蘊(yùn)含著政府對(duì)股市態(tài)度的轉(zhuǎn)變,以及未來(lái)股市制度的改革方向。


我們的核心觀點(diǎn)是,股市對(duì)政府而言仍非常重要,但未來(lái)不會(huì)“人造牛市”,而是為股市健康發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)設(shè)施和配套制度條件。我們?cè)?015年7月《股災(zāi)反思錄:不棄此病根,大股災(zāi)再現(xiàn)不可避免》中提到,“政府要做的是建好場(chǎng)地,制定好規(guī)則,做好裁判,至于賽場(chǎng)中誰(shuí)贏誰(shuí)輸,比賽是否精彩,都不是政府該管的”,現(xiàn)在政府已經(jīng)走在了正確的道路上。


習(xí)近平去年多次提到股市,都是在“救市”時(shí)期,而此次是在股市趨于正?;?,習(xí)近平首次談及股市。我們認(rèn)為,股市作為提高直接融資比例的重要環(huán)節(jié),是降低企業(yè)杠桿率的重要途徑,是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等輕資產(chǎn)企業(yè)獲取融資的重要渠道,在未來(lái)國(guó)家發(fā)展中仍有極為重要的作用,政策層對(duì)于股市的重視程度并未由于股市異常波動(dòng)而下降。


在此次通稿中,更需要注意的是政府對(duì)于股市態(tài)度的變化。此次會(huì)議對(duì)股市的提法是“要保持股市健康發(fā)展,充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)作用”,明確了未來(lái)股市的發(fā)展方向。我們認(rèn)為,政府通過(guò)2014-2016年的股市異常波動(dòng),已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)到在股市問(wèn)題上,必須明確政府與市場(chǎng)的邊界,股市并非政府隨意使用的工具,人為塑造“慢?!辈⒉豢扇?,“發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制”是股市健康發(fā)展的關(guān)鍵。


對(duì)于股市健康發(fā)展,政府應(yīng)該做些什么呢?此次通稿給出了明確的答案:“加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管、保護(hù)投資者權(quán)益”,這些正是股市健康發(fā)展過(guò)程中,政府應(yīng)該和必須做的。我們認(rèn)為,隨著政府對(duì)股市態(tài)度的轉(zhuǎn)變,股市的“政策市”屬性將下降,“價(jià)值投資”有望迎來(lái)真正的春天。


我們認(rèn)為,在一個(gè)市場(chǎng)機(jī)制作用增強(qiáng)、基礎(chǔ)設(shè)施和配套制度完善的股票市場(chǎng)中,市場(chǎng)內(nèi)生的“健康?!背蔀榭赡?。對(duì)于2016年,我們看好基本面驅(qū)動(dòng)的股市“健康牛”,核心是周期歸來(lái)、基本面改善、企業(yè)盈利回升推動(dòng)的股市上漲,而不是政策市、放水市或杠桿市,與2014-2015年的股市“瘋牛”有本質(zhì)的區(qū)別。


責(zé)任編輯:陳智超

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