未經(jīng)證監(jiān)會(huì)回應(yīng)證實(shí)的一則關(guān)于“上市公司不僅不能跨界定增互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、影視、VR四個(gè)行業(yè),同時(shí)這四大行業(yè)本身也不能進(jìn)行并購(gòu)重組和再融資”的消息攪動(dòng)了這兩天經(jīng)濟(jì)金融輿論場(chǎng)。盡管目前證監(jiān)會(huì)尚未就此正式回應(yīng),但上述消息一出,與之相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)游戲、虛擬現(xiàn)實(shí)概念股便遭遇重挫。

叫?？缃缍ㄔ瞿康暮卧?？目前監(jiān)管部門雖然沒有正式回應(yīng)和說(shuō)明，但市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，主要是為了引導(dǎo)股市融資脫虛向?qū)?，更多流向?qū)崢I(yè)。遏制概念化炒作、殼資源炒作、講故事編故事欺瞞投資者。從這個(gè)意義上說(shuō)，這種做法是完全正確的。全民一大炒是中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前最大的隱患。其中股市的惡意炒作、撲風(fēng)捉影編故事騙投資者、趕時(shí)髦玩概念制造噱頭炒作點(diǎn)等行為更加嚴(yán)重。

大到宏觀上杜撰出什么改革牛，什么4000點(diǎn)是牛市起點(diǎn)，竟然杠桿牛、流動(dòng)性充裕牛也被爆炒。制造炒作概念到了瘋狂之地步，背后孕育的都是巨大金融風(fēng)險(xiǎn)。曾記得，在去年股市瘋狂階段，利好被超級(jí)炒，利空也被當(dāng)作利好炒。今年證監(jiān)會(huì)更換主席，本來(lái)是一個(gè)非常正常的人士任免，結(jié)果卻被當(dāng)作牛市概念瘋狂炒作，并牽強(qiáng)附會(huì)編出一些令人不可思議的概念。這種“宏觀”層面的炒作危害性極大，目前正在為此付出代價(jià)。這些概念化、編噱頭的基本面炒作的危害性甚至大于微觀層面的殼資源、跨界炒作等。

微觀層面炒作也達(dá)到了驚人地步。歡迎與吸引中概股回歸，就演繹出了殼資源炒作的現(xiàn)象?；ヂ?lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)以后，竟然出現(xiàn)了上市公司都涉獵的情況，把名字改為了“匹凸匹”，炒作達(dá)到了驚人地步。VR技術(shù)是未來(lái)發(fā)展方向，發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)在斥巨資研究開發(fā)，并且成效非常顯著。好端端一個(gè)創(chuàng)新，被中國(guó)上市公司給毀了，給污名了。沾邊不沾邊，風(fēng)馬牛不相及，或者說(shuō)你無(wú)論如何都想不到的公司竟然宣布增資虛擬現(xiàn)實(shí)項(xiàng)目。影視視頻行業(yè)更是亂七八糟。收購(gòu)一個(gè)范冰冰為法人代表的空殼公司，股價(jià)就可能被追捧炒高。

市場(chǎng)流動(dòng)性都在所謂虛擬產(chǎn)業(yè)打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，都在金融體系里倒騰炒作，就是不往實(shí)體經(jīng)濟(jì)流去已經(jīng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的危機(jī)。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院教授劉煜輝稱：“6.6萬(wàn)億的社融打下去，只換來(lái)了0.7個(gè)點(diǎn)的投資的回升?！敝袊?guó)或意識(shí)到自己已包裹在危險(xiǎn)之中。這是權(quán)威人士及時(shí)在人民日?qǐng)?bào)發(fā)聲糾偏的原因。

監(jiān)管部門叫停定增跨界四大產(chǎn)業(yè)有其必要性，目的在于倒逼資金“脫虛入實(shí)”是完全正確的。不可否認(rèn)，美國(guó)也有跨界投資融資的，比如谷歌開發(fā)與自己似乎不沾邊的無(wú)人自動(dòng)駕駛汽車領(lǐng)域。從傳統(tǒng)汽車上看不沾邊，但從“無(wú)人自動(dòng)”的高科技上觀察卻聯(lián)系無(wú)比緊密。大數(shù)據(jù)、云計(jì)算為基礎(chǔ)的無(wú)人駕駛汽車，由谷歌等高科技公司開發(fā)是無(wú)可爭(zhēng)議的。這與中國(guó)生產(chǎn)水泥的搞互聯(lián)網(wǎng)金融與VR是有本質(zhì)區(qū)別的。

這里面需要重視的是，在操作層面如何保持股市政策的連續(xù)性和可預(yù)期的問題。這對(duì)預(yù)期依賴性較大的股市異常重要。今年以來(lái)，從注冊(cè)制暫緩、暫緩戰(zhàn)略新興板，到打擊期貨操縱、交易規(guī)則朝令夕改，從傳言的收緊中概股回歸，到提醒殼資源炒作，再到叫?？缃缣摂M產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組等，令市場(chǎng)投資者與海內(nèi)外上市公司目不暇接、頭暈眼花。

筆者認(rèn)為，監(jiān)管部門按照中央政治局要求：加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管即可，其他就按照政治局要求“充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)作用”。有形之手胡亂揮舞對(duì)市場(chǎng)影響干擾太大。包括跨界定增等都是市場(chǎng)行為，只要其徹底透明、信息披露完整，監(jiān)管部門最多給投資者提示風(fēng)險(xiǎn)即可。

如此前的3月28日晚間， 唐德影視發(fā)布公告稱，正在籌劃以現(xiàn)金方式收購(gòu)無(wú)錫愛美神影視文化有限公司51%股份的事宜，初步確定并購(gòu)事項(xiàng)達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)，并從3月28日起進(jìn)行停牌。實(shí)際上，愛美神是一家空殼公司：成立于2015年7月30日，核準(zhǔn)日期為2016年1月29日，注冊(cè)資本300萬(wàn)元。股東合計(jì)有兩名，分別為范冰冰以及其母親張傳美，法人代表為范冰冰。對(duì)此監(jiān)管部門以及交易所應(yīng)該勒令其披露愛美神的真實(shí)詳情給市場(chǎng)投資者即可。我們注意到，4月11日，深圳證券交易所發(fā)出關(guān)注函，指出如果唐德影視收購(gòu)愛美神達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)，其估值在短期內(nèi)增幅巨大，要求唐德影視在披露重大資產(chǎn)重組方案時(shí)，重點(diǎn)對(duì)愛美神的估值情況進(jìn)行分析說(shuō)明，并進(jìn)行重大風(fēng)險(xiǎn)提示。如果詳細(xì)真實(shí)披露公開愛美神的估值和情況后，還有投資者追捧炒作投資，那么就隨他而去吧，投資結(jié)果自負(fù)即可。

完全不必要一會(huì)兒叫停這個(gè)，一會(huì)又叫停那個(gè)。頻繁的所謂叫停，必定會(huì)影響市場(chǎng)預(yù)期，投資者、大批量資本是不敢進(jìn)入一個(gè)政策多變不可預(yù)期的市場(chǎng)的。

保持股市政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可預(yù)期已經(jīng)顯得越來(lái)越重要了。

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