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葉檀:國(guó)家隊(duì)“五大金剛”能不能做高拋低吸?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-05-13 08:50:17 來(lái)源:葉檀博客 作者:葉檀

A股市場(chǎng)現(xiàn)在的市況很難說(shuō)是正常的。


一方面是套現(xiàn)極度扭曲?,F(xiàn)在市場(chǎng)上的某些并購(gòu)是以圈錢為主要目的,輔之以概念炒作。從去年和今年一季度的套現(xiàn)量看,就可以理解A股走勢(shì)為什么低迷了。


上市就好像有了終身保險(xiǎn),套現(xiàn)后還能高拋低吸。最近傳聞產(chǎn)業(yè)資金不斷出市入市,有些人還認(rèn)為是產(chǎn)業(yè)資金看好市場(chǎng),這些上市公司的活錢、民間大規(guī)模游資還是產(chǎn)業(yè)資金嗎?其賭性不低于賭棍,而貪婪之胃甚于大部分賭棍。


另一方面是國(guó)家隊(duì)入市。國(guó)家隊(duì)實(shí)質(zhì)是救市基金,是為了拯救危險(xiǎn)中的市場(chǎng)的,而不是在平常來(lái)做高拋低吸。當(dāng)股市恢復(fù)正常狀態(tài)時(shí),國(guó)家隊(duì)將要逐步平穩(wěn)退出,這與它入市救火是一樣的道理。


西南證券分析師朱斌稱,截至4月29日,國(guó)家隊(duì)共計(jì)持有1300多家上市公司的股份,占全部公司數(shù)量的45%左右,市值總量3.57萬(wàn)億元,占A股總市值的8.4%。其中在2015年中期之前已經(jīng)進(jìn)入的資金持股市值約1.6萬(wàn)億元,在2015年6月底之后新進(jìn)入的國(guó)家隊(duì)資金持股市值約在2萬(wàn)億元左右。當(dāng)時(shí)國(guó)家隊(duì)入市是為了救市,這是應(yīng)急之舉。


從某種程度上講,國(guó)家隊(duì)已經(jīng)左右了市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)家隊(duì)是大盤股尤其是銀行股的頂梁柱。據(jù)朱斌分析,國(guó)家隊(duì)持有的中國(guó)銀行股票市值位列第一,而市值超過(guò)100億元的股票有13只,除中行外,依次是工行、農(nóng)行、新華保險(xiǎn)、光大銀行、中國(guó)平安、興業(yè)銀行、交通銀行、中國(guó)中車、招商銀行、中國(guó)人壽、貴州茅臺(tái)和中國(guó)石化。不管銀行業(yè)壞賬高到哪兒,股市動(dòng)蕩后銀行板塊的股價(jià)基本穩(wěn)定,很大一部分原因是有國(guó)家隊(duì)托著底。


《證券市場(chǎng)周刊》剖析了5只基金,被市場(chǎng)認(rèn)為是國(guó)家隊(duì)“五大金剛”,一季度末共虧損173.28億元。5只基金個(gè)性不同,華夏新經(jīng)濟(jì)與嘉實(shí)新機(jī)遇比較穩(wěn)健。以華夏新經(jīng)濟(jì)為例,去年9月30日,占凈資產(chǎn)比最高的分別是浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、鵬博士、伊利股份、國(guó)電電力、農(nóng)業(yè)銀行、華僑城A、中航資本、平安銀行,分屬銀行與奶業(yè)等板塊,或者是房地產(chǎn)龍頭股。到去年底,減少了對(duì)浦發(fā)、鵬博士的持股,而增持的股票中出現(xiàn)了保利地產(chǎn)。到今年一季度末,繼續(xù)減持浦發(fā)銀行的股份,但占資產(chǎn)比重并未下降,增加康美藥業(yè)。今年以來(lái),該基金的回報(bào)低于同業(yè)平均,高于滬深300指數(shù)。


嘉實(shí)新機(jī)遇同樣如此,2016年一季度末,嘉實(shí)新機(jī)遇被披露持有58只股票,其中56只的持股數(shù)和四季度末一致,另外兩只則下降明顯,幅度在20%~ 50%之間。


另兩只基金南方消費(fèi)活力和易方達(dá)瑞惠則一直在進(jìn)行頻繁的操作和主動(dòng)的倉(cāng)位管理,最高倉(cāng)位在九成附近,最低倉(cāng)位在三成左右。考慮以現(xiàn)在的成交量,可以用幾億元撬動(dòng)一只大盤股的股價(jià),更別提中小盤股,如果賣出砸盤兩天再買進(jìn),就難免有人會(huì)產(chǎn)生割韭菜的猜疑。


截至5月11日,華夏新經(jīng)濟(jì)的單位凈值為0.8780,近3個(gè)月排名位居1470家基金中的504。易方達(dá)瑞惠的凈值為1.1,近3個(gè)月排名259名,南方消費(fèi)活力單位凈值1.0260,近3個(gè)月排名433名。如果沒(méi)有活躍的交易,做到這樣的凈值很不容易。


國(guó)家隊(duì)的處境現(xiàn)在有些尷尬——要全面退出吧,得托著市場(chǎng)的底,否則市場(chǎng)可能失血;不退出吧,國(guó)家隊(duì)存在的本身有可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的擾動(dòng)因素——唯一的辦法是在市場(chǎng)穩(wěn)定時(shí)不斷剝離,讓市場(chǎng)回歸常態(tài)。


但說(shuō)起來(lái)容易做起來(lái)難。當(dāng)市場(chǎng)在猜測(cè)證金公司是否會(huì)逐步退出時(shí)不經(jīng)意發(fā)現(xiàn),現(xiàn)在外管局的梧桐樹系列也進(jìn)來(lái)了。這樣持續(xù)下去,A股有可能會(huì)走出一波與人民幣匯率相似的走勢(shì),在一道狹窄的走廊里震蕩。


責(zé)任編輯:陳智超

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