在經(jīng)歷了一波200多點的下跌之后，本周開始，股市出現(xiàn)了企穩(wěn)反彈跡象。兩個交易日下來，滬指的交易中樞基本穩(wěn)定在2830點一線，較前段時間有了回升。盡管成交量仍然不大，但投資者心態(tài)有所好轉，以往那種恐慌情緒消除了不少，操作行為上也顯得較為平穩(wěn)。

這次調整應該是從上個月開始的。當時市場多少還沉浸在“經(jīng)濟復蘇”的預期中，因此人們都指望始于2月份的反彈行情能夠進一步延續(xù)，至少是挑戰(zhàn)一下3200點。但4月份滬指運行到3100點附近時就顯露出疲態(tài)。當時，投資者更多是從大盤需要進一步蓄勢來看待這種疲態(tài)的，但現(xiàn)在回過頭來看，實體經(jīng)濟疲弱以及流動性逐步收縮等，對行情產(chǎn)生了制約作用。而到了5月份，隨著實體經(jīng)濟L型走勢的確認，2月份以來的反彈基礎也開始動搖。同時，隨著管理層對市場上一些過度投機行為的打擊，也讓某些題材股炒作開始降溫。市場一度陷入迷茫，很多投資者感覺無所適從。在這種情況下，大盤進一步回探，考驗下檔支撐也就難以避免了。

不過，人們也注意到，5月上半月股市幾度較大幅度下挫，但都沒有出現(xiàn)年初“千股跌?！钡木置?。而且，從走勢來看，2800點還是顯示出較為有效的支撐。同時，不斷萎縮的成交量也表明，做空能量已十分有限。因此，雖然投資者還看不太清楚后市大盤有多少上漲空間，但也隱隱約約感到，似乎也沒有進一步下行空間了。

事實上，這種感覺也得到了市場大環(huán)境的支持。理性的投資者從實體經(jīng)濟L型走勢的判斷中看到了什么？是經(jīng)濟增長速度再下一個臺階后有望企穩(wěn)，并且繼續(xù)保持中高速增長。既然仍然是增長，也就是說總體還是處于擴張周期之中，那么市場也就沒有理由一直單邊下跌。而且，當某些監(jiān)管傳聞被澄清以后，投資者其實看到了很多新的政策指向，對股市構成了長期利好。而打擊過度投機，對現(xiàn)在這個羸弱的市場而言，其實是一種保護。本周一大盤在周邊市場表現(xiàn)很弱的情況下反彈，也說明投資者在消除恐慌情緒后，對股市還是抱有希望的。

綜合來看，一方面當前實體經(jīng)濟企穩(wěn)回升還面臨很多困難，存在一定的不確定性；另一方面，宏觀環(huán)境改善的態(tài)勢也在出現(xiàn)。而就股市來說，也有不少潛在與現(xiàn)實的利好，所以，雖然指望大盤馬上強勢上漲并不太可能，但在一個相對較低的位置上企穩(wěn)并有所反彈，還是可以預期的。因此，近期大盤的運行格局，很可能從前段時間的持續(xù)震蕩下行轉為相對平衡，也就是在一個區(qū)間內大致穩(wěn)定下來。當然，由于市場心態(tài)恢復還需要一段時間，行情要真正擺脫弱勢格局，不可能一蹴而就。我們預計，這種平衡市格局，總體上可能會顯得偏弱一些。本周一行情反彈，周二就反彈乏力，并且以下跌報收，也表明了這一點。

在進入弱平衡格局后，股指基本上還是以夯實底部、打好基礎為主，因此指數(shù)反彈較為有限，但個股走勢會相對活躍，并且逐步形成結構性的操作機會。在此期間，投資者要盈利不會很容易，并且還會不斷考驗投資者的信心與耐心。