走勢

1、最近一個月時間以來，滬深兩市主板指數(shù)雙雙出現(xiàn)了3個向下的跳空缺口，缺口分別出現(xiàn)在4月18日、5月9日以及5月18日。由于歷來第三個跳空缺口被認為是衰竭性缺口，因此能否回補這第三個缺口顯得較為關鍵，就目前市場走勢來看，您認為A股繼續(xù)下跌的空間還有多大？短期有哪些支撐位值得關注？

我們堅定地認為，3000點下方并無多大的下跌空間，一方面股指經(jīng)過前幾輪股災，風險已經(jīng)釋放了大部分；另一方面國家隊介入程度比較深，盤中必要時刻經(jīng)?？梢钥吹剿鼈兊淖o盤動作，政策上不允許股指大跌。所以說，3000點下方的風險是可控的。短期來看，是不是馬上回補第三個缺口并不重要，下方2800、2720、2638都是重要的支持位，一旦下跌會迎來多方強烈反攻?？傊?，股指每年至少都會有一波吃飯行情，這個位置越往下挖坑，今年的吃飯行情會越值得期待。

2、近期市場謹慎悲觀的情緒偏多，您認為今年是否還會再出新低點？

市場走勢跟大多數(shù)人的預期往往是相反的，越多人覺得市場會創(chuàng)新低，市場就越有可能反其道而行之，不經(jīng)意之間完成逆轉。退一步來講，假如股指真創(chuàng)了新低，那會吸引大量的場外資金，甚至包括中長線資金，屆時行情一旦啟動，會讓很多人不敢相信?？偠灾?，這個位置越往下挖坑，未來的機會越大。

盤面

1、自五月市場調整以來，食品、醫(yī)藥板塊以其穩(wěn)健屬性，成為A股強勢板塊，“喝酒吃藥”成為市場的主線。歷史上也曾經(jīng)出現(xiàn)過這樣的現(xiàn)象，您認為本輪“喝酒吃藥”與歷史上的同與不同？

食品、醫(yī)藥板塊在5月份有相對強勢的表現(xiàn)，恰好是它們防御性特征的體現(xiàn)，這跟近期股指的相對弱勢是吻合的?？傮w來說，它們的上漲一方面是因為基本面上估值修復的需要；另一方面也是因為股指相對弱勢期間資金涌向防御性板塊而引起的。這跟歷史上類似，接下來行情轉強后，那些進攻性的板塊會比食品醫(yī)藥等防御性板塊表現(xiàn)更為出色。

2、本周新能源汽車相關的鋰電池漲幅明顯，個股迭創(chuàng)歷史新高，成為弱市一道風景線。您怎么看這些個股的市場表現(xiàn)？未來還有沒有機會？

鋰電池板塊的強勢是有堅實基礎的，除了政策方面的大力支持、大勢發(fā)展的需要之外，最為重要的是，這個行業(yè)的業(yè)績正處于爆發(fā)期，而業(yè)績是永恒的主題，資本市場自然不會放過對它們的追捧。而它們業(yè)績的爆發(fā)還會持續(xù)一段時間，因此機會依然會有，但會有所分化，那些具有核心競爭力的個股會強者恒強。這也給我們一個啟示，那些行業(yè)復合增長率非常高（超過20%）、業(yè)績處于爆發(fā)期的板塊個股，要高度關注。

事件

1、在1月份中國央行出手干預后，人民幣匯率最終穩(wěn)定在6.5水平，現(xiàn)在又重新出現(xiàn)貶值勢頭。周四央行將人民幣中間價下調315點，您認為這是否開啟了新一輪的貶值？而此匯率貶值預期會給A股帶來什么影響？

高層已經(jīng)明確透露出對匯市和股市維持相對穩(wěn)定的意愿和能力，而且人民幣沒有大幅貶值的基礎，所以我們不認為開啟了新一輪貶值。匯率貶值預期會導致一部分熱錢外流，對股市資金面有點沖擊，但總體的影響是有限的。A股從來都不缺資金，缺的是信心。

2、進入5月份之后，市場對深港通開通的預期逐漸升溫。從對比估值水平來看，您認為深港通將會對A股哪類公司產(chǎn)生影響？

深港通的開通對低估值藍籌股會有一定的刺激，尤其是A股特有的優(yōu)質藍籌股，比如中藥股、白酒股等等。除此之外，關注深港兩地上市差價較大的AH股，包括H股較A股折讓超過70%的浙江世寶及山東墨龍等。

3、今年以來金融監(jiān)管的環(huán)境明顯趨嚴，比如，推動資金脫虛入實、減少套利交易，加強一二級市場套利監(jiān)管、提高金融機構的資本要求同時增加業(yè)務資本約束等。您認為監(jiān)管政策的變化意味著什么？

推動資金脫虛入實可以讓實體經(jīng)濟更快恢復元氣，而減少套利交易、加強監(jiān)管等措施是為了高資本市場更健康的發(fā)展，不讓胡亂圈錢行為泛濫。這些措施都體現(xiàn)監(jiān)管層對股市的呵護之心。實體經(jīng)濟的恢復、股市的穩(wěn)定兩者是相輔相成的，監(jiān)管政策兩方面都要兼顧，才能形成良性循環(huán)。

操作

1、A股近期進入快速調整時期，有機構觀點認為，部分底部特征已經(jīng)顯現(xiàn)，但在構筑底部的持續(xù)動蕩階段，如何選股成了難題？您有什么好建議？

選股并不是難事，因為無論市場如何演繹，那些優(yōu)質個股都是不會被埋沒的：市場走強時，優(yōu)質個股往往漲得快；市場走弱時，優(yōu)質個股往往也比較抗跌。重點關注那些優(yōu)質次新股，屬于新興產(chǎn)業(yè)、基本面有亮點、市值相對較小的個股，前期的通合科技、中科創(chuàng)達就是典型的案例，它們已經(jīng)漲高了，我們要下一梯隊的優(yōu)質股。

值得注意的是，這些優(yōu)質個股很可能會提前大盤見底的，而股指在這個位置整體下跌空間很有限，那么我們就要開始逐步布局這些個股了，逢低吸納、越跌越買，為后面的大波段作準備。

2、您認為市場出現(xiàn)哪些信號，投資者才值得試探性買入？要是遇到反彈，該買什么品種呢？

我們認為這個位置已經(jīng)可以開始戰(zhàn)略性布局了，假如股指形成30分鐘、60分鐘MACD底背離走勢可以進一步加倉；行情一旦正式確立，就要重倉出擊了。重點關注那些屬于新興產(chǎn)業(yè)、基本面有亮點、市值相對較小的優(yōu)質次新股，還有OLED題材等等。