從去年下半年至今，投資者應(yīng)該越發(fā)體會到“高波動性已成為市場新常態(tài)（volatility is the new normal）”這句話的含義。最近有個分析師指出，對普通投資者而言，不僅是短期市場波動令人頭痛，甚至長線投資的收益也在式微。

法興銀行的量化分析主管Andrew Lapthorne昨天在一份以“投資之死（The Death of Investment）”為標(biāo)題的報告中提及，“如果你現(xiàn)在用10萬美元的本金來做組合投資，在長線持有20年后，除去成本之后的收益約為2.18萬美元；如果在10年前投資，收益或有6萬美元；而30年前投資，收益會有15萬美元。”

Lapthorne預(yù)設(shè)的投資組合是，50%的股票、40%的國債、5%的現(xiàn)金、5%的公司債。

他指出，對長期持股投資者來說，他們想獲得的是退休金，但顯然，前景正在變得越來越差。這意味著，人們需要延長工作時間，或者投資風(fēng)險系數(shù)更高的資產(chǎn)。另外，通脹也會侵蝕部分收益。

黑石總裁Tony James在去年7月一個財報電話會議上就曾提到，美國人正在面臨一個隱藏風(fēng)險——養(yǎng)老危機(jī)。

按他的說法，現(xiàn)在20-40歲的員工失去了企業(yè)養(yǎng)老基金的固定福利計劃，取而代之的，他們有養(yǎng)老保險計劃，比如定存養(yǎng)老金計劃。這需要他們在工作期間拿出更多的錢為退休做準(zhǔn)備。不過，現(xiàn)在的情況是，不僅為退休定存騰挪出的錢不足以支撐其養(yǎng)老，這些養(yǎng)老定存的投資回報也遠(yuǎn)不如過去。

James稱，65歲退休的時候發(fā)現(xiàn)沒有足夠的錢，一旦這個問題是一代人甚至兩代人所集體面臨的，情況就會很可怕。