股指期貨

建議多單持有

今日早盤(pán)3組期指小幅高開(kāi)后持續(xù)上行，午后盤(pán)中上漲逾3%。現(xiàn)貨指數(shù)方面，今日早盤(pán)上證指數(shù)跳空小幅高開(kāi)，且二八分化較為顯著，但隨后中小創(chuàng)板塊盤(pán)中直線(xiàn)拉升，行業(yè)板塊呈現(xiàn)集體上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，收盤(pán)創(chuàng)業(yè)板大漲逾3%。從盤(pán)面來(lái)看，銀行、券商和地產(chǎn)股首先帶領(lǐng)市場(chǎng)走強(qiáng)，隨后中小創(chuàng)板塊中的科技股暴發(fā)上漲。消息面上，據(jù)香港信報(bào)報(bào)道深港通的國(guó)務(wù)院批核文件及發(fā)布公布已最終定稿，本月內(nèi)將宣布。資金面上，兩市融資余額減少24.6億元至8655.78億，滬股通資金凈流入8.55億元，表明場(chǎng)外資金對(duì)A股市場(chǎng)仍有一定的信心，另外，SHIBOR利率今日全線(xiàn)上漲，資金面以維穩(wěn)為主。技術(shù)上，3組期指8月合約本周將進(jìn)行交割，9月合約由于移倉(cāng)效應(yīng)貼水略微擴(kuò)大，總體維持強(qiáng)勢(shì)，操作上建議多單持有。

宏觀(guān)金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國(guó)債期貨

多單繼續(xù)持有

今日期債高開(kāi)沖高后回調(diào)，回補(bǔ)部分跳空缺口。資金面上，央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1300億逆回購(gòu)，當(dāng)日凈投放50億元，銀行間市場(chǎng)貨幣利率漲跌不一，SHIBOR各期限多數(shù)上行，質(zhì)押回購(gòu)利率波動(dòng)不大，流動(dòng)性仍然承壓。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本落地，消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資及工業(yè)增加值均現(xiàn)回落且低于預(yù)期，CPI小幅下降，PPI跌幅收窄，金融數(shù)據(jù)普遍不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)整體仍面臨較大下行壓力。一級(jí)市場(chǎng)配置熱情較濃，疊加經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷及全球貨幣政策寬松預(yù)期支撐期債，技術(shù)上看，均線(xiàn)系統(tǒng)維持多頭發(fā)散，操作上，建議多單繼續(xù)持有。

貴金屬

觀(guān)望為宜

今日貴金屬高位震蕩。美國(guó)方面，7月零售銷(xiāo)售持平，低于市場(chǎng)預(yù)期；8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值從7月的90.0升至90.4，低于預(yù)期中值91.5。資金面上，SPDR減倉(cāng)11.87噸至960.45噸，為一個(gè)月以來(lái)最大減倉(cāng)幅度，SLV持倉(cāng)量維持于10941.12噸；截至8月9日當(dāng)周，COMEX期金非商業(yè)凈多頭減少7736手至286447手，COMEX期銀非商業(yè)凈多頭減少2370手至91064手。總體來(lái)看，美國(guó)近期數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半，但資金面上對(duì)貴金屬較為不利，建議觀(guān)望為宜。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫時(shí)觀(guān)望

今日為1608合約交割前最后交易日，其與1609合約價(jià)差在100-120元/噸之間。因今日盤(pán)面與升貼水波動(dòng)較小，故早市成交整體較為清淡。不過(guò)，由于持貨商對(duì)好銅報(bào)價(jià)遠(yuǎn)多于平水銅，因此當(dāng)少量高性?xún)r(jià)比平水銅流入市場(chǎng)后，這部分銅的成交相對(duì)活躍。然而，即使是成交相對(duì)活躍，也主要集中在貿(mào)易商之間，而下游企業(yè)選擇交割前觀(guān)望為主。市場(chǎng)對(duì)明日換月后的升水依然報(bào)有期待。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。

螺紋鋼(RB)

觀(guān)望為宜

今日現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主，成交量并無(wú)明顯起色。不過(guò)由于盤(pán)中鋼坯拉漲，其余地區(qū)紛紛漲價(jià)的帶動(dòng)下，目前小常螺紋報(bào)價(jià)已從2270報(bào)至2280元/噸左右，預(yù)計(jì)短期內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)仍將維持震蕩格局。今日螺紋鋼主力1610合約探底回升，期價(jià)午后大幅反彈，但上方依然承壓5日均線(xiàn)，關(guān)注持續(xù)反彈動(dòng)力，暫時(shí)觀(guān)望為宜。

熱卷(HC)

觀(guān)望為宜

今日上海地區(qū)熱卷市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)趨強(qiáng)，市場(chǎng)成交尚可，漲價(jià)意愿較強(qiáng)。廣東市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行，由于本月北方鋼廠(chǎng)資源到貨壓力較大，市場(chǎng)訂貨積極性不高，整體來(lái)看觀(guān)望情緒較濃。今日熱卷主力1610合約探底回升，整體延續(xù)高位盤(pán)整，預(yù)計(jì)短期爭(zhēng)奪依然激烈，觀(guān)望為宜。

鋁(AL)

暫且觀(guān)望

上海成交集中12640-12650元/噸，對(duì)當(dāng)月貼水50-40元/噸，無(wú)錫成交集中12610-12620元/噸，杭州成交集中12670-12690元/噸。期鋁當(dāng)月最后交易日拉高，隔月當(dāng)月價(jià)差擴(kuò)至250元/噸附近，持貨商逢高換現(xiàn)意愿特別積極，主動(dòng)下調(diào)價(jià)格，包括近期一直控制出貨的上海持貨商，上海持貨商的報(bào)價(jià)從交易初期的12680元/噸報(bào)價(jià)一路下調(diào)至12640元/噸，無(wú)錫地區(qū)報(bào)價(jià)從12660元/噸下調(diào)至12610元/噸，空頭大幅平倉(cāng)下期鋁當(dāng)月拉漲，隔月價(jià)差異常，中間商和下游觀(guān)望情緒濃厚，等待換月，整體成交顯謹(jǐn)慎心態(tài)。期貨方面，滬期鋁表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，在整體金屬中表現(xiàn)偏強(qiáng)，但金屬氛圍偏空，操作上建議投資者暫且觀(guān)望。

鋅(ZN)

暫時(shí)觀(guān)望

滬期鋅震蕩重心下移，現(xiàn)貨貼水較上周收窄40元/噸；煉廠(chǎng)正常出貨；貿(mào)易商積極報(bào)價(jià)，交投比上周五稍顯活躍；價(jià)格下跌，少數(shù)下游按需適當(dāng)采購(gòu)，大部分仍是觀(guān)望態(tài)度；市場(chǎng)整體成交一般。7月鍍鋅企業(yè)開(kāi)工率為83.77%，環(huán)比下降1.28%。7月壓鑄鋅合金企業(yè)開(kāi)工率55.18%,較上個(gè)月回落6.39%。消費(fèi)淡季，鋅的下游消費(fèi)數(shù)據(jù)均環(huán)比走弱，操作上，暫時(shí)觀(guān)望。

鎳(NI)

暫且觀(guān)望

今日金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1609升水150元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1609貼水250元/噸成交，期鎳大跌，貿(mào)易商出貨意愿降低，現(xiàn)貨由貼水轉(zhuǎn)為升水，下游則逢低采購(gòu)積極，市場(chǎng)成交活躍，主流成交區(qū)間為79300-79800元/噸。期貨方面，上周五滬期鎳跳空低開(kāi)，期價(jià)一路走低，但早間期價(jià)明顯止跌，當(dāng)前做空做多分歧較大，操作上建議投資者暫且觀(guān)望。

鐵礦石(I)

觀(guān)望為宜

今日鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，市場(chǎng)活躍度較好，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)中趨強(qiáng)，由于鋼坯價(jià)格的上漲帶動(dòng)鐵礦石市場(chǎng)報(bào)價(jià)，鋼廠(chǎng)內(nèi)礦采購(gòu)價(jià)格普遍有10-20元/噸的上漲，內(nèi)礦市場(chǎng)的活躍度穩(wěn)步提升。今日鐵礦石主力1701合約探底回升，午后期價(jià)震蕩走強(qiáng)，整體受到20日均線(xiàn)的支撐較為明顯，預(yù)計(jì)短期多空爭(zhēng)奪依然激烈，觀(guān)望為宜。

天膠(RU)

短多持有

今日天膠主力1701合約依托均線(xiàn)系統(tǒng)繼續(xù)上揚(yáng)，日內(nèi)期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。現(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)繼續(xù)走高，市場(chǎng)交投尚可?？紤]到目前天膠基本面整體處于階段性平衡狀態(tài)以及技術(shù)上期價(jià)站上布林中軌支撐，料短期期價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行，短多繼續(xù)持有，關(guān)注13200一線(xiàn)阻力。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

暫時(shí)觀(guān)望

近期外盤(pán)原油波動(dòng)加劇，上下振幅較大，但下方空間有限。華南、山東等地部分煉廠(chǎng)瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)受G20峰會(huì)影響，部分煉廠(chǎng)出貨下滑，加之社會(huì)庫(kù)存居高不下，貿(mào)易商采購(gòu)積極性較低。近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過(guò)剩加劇，且?guī)齑嫦木徛?，煉廠(chǎng)價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠(chǎng)庫(kù)方面維持低位。今日瀝青主力受原油提振，重回2000一線(xiàn)。考慮當(dāng)前供應(yīng)壓力及較弱需求，且9月倉(cāng)單較為集中，但原油超跌反彈，建議暫時(shí)觀(guān)望。

塑料(L)

多單謹(jǐn)慎持有

今日連塑料主力1701合約小幅沖高回落，期價(jià)整體偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)震蕩為主，各大區(qū)個(gè)別高壓略高50元/噸，部分石化上調(diào)出廠(chǎng)價(jià)，但周初市場(chǎng)交易熱情不高，終端詢(xún)盤(pán)積極性偏弱，剛需采購(gòu)為主。目前石化庫(kù)存壓力不大，加之終端需求預(yù)期，料短期連塑料期價(jià)下行動(dòng)能有限，多單謹(jǐn)慎持有。

聚丙烯(PP)

謹(jǐn)慎觀(guān)望

今日聚丙烯主力1701合約依托20日均線(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體大穩(wěn)小動(dòng)，多數(shù)石化穩(wěn)價(jià)支撐下，商家讓利空間受限，下游工廠(chǎng)按需采購(gòu)，對(duì)當(dāng)前價(jià)格排斥，市場(chǎng)交投氣氛延續(xù)僵持。考慮到目前期價(jià)于20日均線(xiàn)暫獲支撐，料短期期價(jià)有望偏強(qiáng)運(yùn)行，暫謹(jǐn)慎觀(guān)望為宜。

PTA(TA)

暫時(shí)觀(guān)望

TA主力合約受ACP定價(jià)提振，下跌空間有限，今日TA受原油提振，突破上方均線(xiàn)，但盤(pán)中寬幅震蕩，有所翻覆。成本方面，近期原油有所超跌，有反彈需求。基本面上看，目前PTA價(jià)格維持穩(wěn)定，開(kāi)工率明顯提升，雖然當(dāng)前利潤(rùn)逐步恢復(fù)，但后續(xù)檢修工廠(chǎng)料將增加。PX價(jià)格較為堅(jiān)挺，提振PTA現(xiàn)貨， 整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫(kù)存方面，目前庫(kù)存逐步釋放，聚酯開(kāi)工提升?，F(xiàn)貨方面，PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。

焦炭(J)

暫且觀(guān)望

焦炭主力1701合約今日小幅回落，現(xiàn)貨價(jià)格保持平穩(wěn)，港口平倉(cāng)價(jià)基本上維持在1000-1050元/噸，受到暴雨和洪水影響，焦炭物流運(yùn)輸短期受阻，下游鋼廠(chǎng)庫(kù)存較低，價(jià)格上漲引發(fā)了鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)積極性，帶動(dòng)市場(chǎng)看漲預(yù)期提升，但整體來(lái)看，焦炭短期將維持偏強(qiáng)震蕩格局，交割貨源或?qū)⒃?月份陸續(xù)顯現(xiàn)，因此建議投資者暫且觀(guān)望。

焦煤(JM)

暫且觀(guān)望

焦煤主力1701合約今日小幅回落，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，整體供應(yīng)在限產(chǎn)后明顯降低，各地坑口銷(xiāo)售情況良好，我們預(yù)期后期焦煤表現(xiàn)將強(qiáng)于焦炭，但鑒于目09合約將進(jìn)入8月份，不排除部分持倉(cāng)攜貨入場(chǎng)，因此操作上建議投資者暫且觀(guān)望。

動(dòng)力煤(TC)

遠(yuǎn)月多單繼續(xù)持有

動(dòng)力煤主力1701合約今日維持震蕩，市場(chǎng)傳言神華銷(xiāo)售價(jià)格將再次上調(diào)，加上近期來(lái)酷暑帶動(dòng)電廠(chǎng)日耗大幅上升，下游電廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)積極性較高，因此短期內(nèi)看動(dòng)力煤易漲難跌，南方港口報(bào)價(jià)已經(jīng)上漲至500元/噸以上，澳洲貨源也較為搶手，操作上我們建議遠(yuǎn)月多單繼續(xù)持有。

甲醇(ME)

暫且觀(guān)望

西北近期雖有內(nèi)蒙新奧等裝置重啟，不過(guò)后期陜西神木、陜西奧維乾元等裝置有檢修計(jì)劃，供給面變化不大，且烯烴裝置開(kāi)工較高，簽單能力強(qiáng)，故短線(xiàn)繼續(xù)維持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)。而內(nèi)地消費(fèi)市場(chǎng)需求疲軟，持續(xù)性接貨能力有限，預(yù)計(jì)山東、華中、華北等地窄幅震蕩為主。港口貨物充裕，但現(xiàn)貨交易活躍度不高，市場(chǎng)氛圍欠佳；另隨著G20峰會(huì)臨近，對(duì)需求端有負(fù)面影響，難以觸發(fā)新的行情，預(yù)計(jì)將以窄幅波動(dòng)為主，不排除有小幅下滑可能。今日甲醇期價(jià)震蕩上行，再創(chuàng)新高，操作上建議暫且觀(guān)望。

玻璃(FG)

暫且觀(guān)望

現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期也在轉(zhuǎn)好。貿(mào)易商和加工企業(yè)原片玻璃采購(gòu)積極性也在增加，造成生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存持續(xù)減少。本周全國(guó)市場(chǎng)價(jià)格走高35元也是今年以來(lái)比較高的。華南地區(qū)漲價(jià)80元也是近年來(lái)很難看到，目前價(jià)格已經(jīng)是2014年以來(lái)的高點(diǎn)?？焖偕蠞q造成了深加工企業(yè)承接訂單的難度比較大，會(huì)對(duì)下一步生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格繼續(xù)上漲產(chǎn)生不利因素，預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)價(jià)格還會(huì)有所上漲。從區(qū)域看華東和華北地區(qū)的上漲速度要好于華南等地區(qū)。今日玻璃期價(jià)探底回升，高位震蕩，鑒于目前現(xiàn)貨市場(chǎng)預(yù)期向好，操作上建議暫且觀(guān)望。

膠板(BB)

暫且觀(guān)望為宜

膠板期貨主力合約今日無(wú)成交。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤(pán)整格局，重心小幅下移，整體受5周均線(xiàn)壓制明顯，預(yù)計(jì)短線(xiàn)期價(jià)仍將維 持弱勢(shì)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀(guān)望。

纖板(FB)

暫且觀(guān)望為宜

纖板期貨主力合約今日無(wú)成交。技術(shù)上看，期價(jià)跌破55元/張一線(xiàn)支撐后，期價(jià)重心上行乏力，均線(xiàn)系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且MACD指標(biāo)走勢(shì) 偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀(guān)望。

白糖(SR)

階段性底部震蕩，等待9月倉(cāng)單壓力消散

今日白糖期價(jià)震蕩整理，9月跌破5700元/噸關(guān)口。市場(chǎng)方面，柳州中間報(bào)價(jià)5800元/噸，較前一交易日下調(diào)10元/噸，成交一般。考慮到6月食糖進(jìn)口36.92萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)54%，加上消費(fèi)在高價(jià)下收到一定抑制，階段性形成利空。外圍環(huán)境方面，三季度巴西白糖進(jìn)入集中供應(yīng)期，7月巴西出口原糖245萬(wàn)噸，同比增加25%。ICE原糖預(yù)計(jì)很難站穩(wěn)20美分/磅，而且考慮到9月倉(cāng)單的持續(xù)壓力，建議暫時(shí)觀(guān)望，等待逢低買(mǎi)入的時(shí)機(jī)。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

玉米空單持有

今日連玉米期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，目前遭受布林帶中軌壓力。市場(chǎng)方面，本周繼續(xù)定向銷(xiāo)售超儲(chǔ)玉米188.46萬(wàn)噸，上周成交率不足1%。而本周分貸分還玉米亦將銷(xiāo)售600萬(wàn)噸，華北下旬集中上市的壓力之下，預(yù)計(jì)臨儲(chǔ)拋售將難見(jiàn)起色。目前1701合約交易的是直補(bǔ)政策下的進(jìn)口成本。上周六凌晨的USDA報(bào)告將玉米單產(chǎn)大幅上調(diào)，新季美玉米庫(kù)存消費(fèi)比一夜之間調(diào)增2個(gè)百分點(diǎn)。2016/2017年度美玉米由相對(duì)寬松轉(zhuǎn)變成極度寬松，但由于單產(chǎn)上調(diào)幅度較大，部分市場(chǎng)人士定調(diào)為階段性利空出盡。但從長(zhǎng)線(xiàn)角度來(lái)看，預(yù)計(jì)在9月新糧上市后，美玉米大概率將跌破3美金/蒲的水平，帶動(dòng)1701合約跌至1400以下的水平，玉米反彈動(dòng)能相對(duì)有限。淀粉方面，目前國(guó)內(nèi)玉米淀粉市場(chǎng)價(jià)格整體平穩(wěn)運(yùn)行。近期華北地區(qū)地區(qū)供應(yīng)壓力明顯下降，并且銷(xiāo)售量出現(xiàn)恢復(fù)性好轉(zhuǎn)，低端價(jià)格繼續(xù)下行空間受到限制。但整體來(lái)看基本面依舊處于偏空的狀況，市場(chǎng)長(zhǎng)線(xiàn)走勢(shì)依然很難出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改觀(guān)。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。

豆一(A)

暫時(shí)觀(guān)望

今日連豆期價(jià)減倉(cāng)上行，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)平淡，主要受美盤(pán)影響。市場(chǎng)方面，國(guó)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格價(jià)格緩慢下移，湖北豆價(jià)格也下跌，因受前期強(qiáng)降雨天氣影響，當(dāng)?shù)卮蠖勾蠖嗍軗p，質(zhì)量差，且目前湖北豆需求量少。臨儲(chǔ)大豆持續(xù)拍賣(mài)，彌補(bǔ)了淡季貨源短缺局面，及目前國(guó)產(chǎn)大豆消費(fèi)淡季，食品加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，消化庫(kù)存為主。臨儲(chǔ)將持續(xù)拍賣(mài)大豆，每周60萬(wàn)噸，增加了市場(chǎng)大豆貨源供應(yīng)，商品豆現(xiàn)貨價(jià)格也將承壓。同時(shí)，南方銷(xiāo)區(qū)食品加工企業(yè)在消化庫(kù)存，其對(duì)大豆現(xiàn)貨采購(gòu)需求不高，商品豆需求轉(zhuǎn)淡，打壓了國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格下滑，但交易量少也令現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)趨于停滯。由于USDA報(bào)告陳作依舊維持低庫(kù)存，但新作單產(chǎn)大幅超預(yù)期，多空分歧較大。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。

豆粕(M)

大供給，強(qiáng)需求，偏弱震蕩思路

8月USDA報(bào)告上周五出臺(tái)，新作單產(chǎn)超預(yù)期大幅上調(diào)至48.9蒲式耳/英畝，巨量供應(yīng)在新作年度形成。不過(guò)需求數(shù)據(jù)也被隨之大幅上調(diào)，舊作進(jìn)一步偏緊，新作出口和壓榨同時(shí)上調(diào)，強(qiáng)需求的格局也由此形成，最終的期末庫(kù)存消費(fèi)比在8%一線(xiàn)附近。關(guān)注8月中下旬即將到來(lái)的北美機(jī)構(gòu)調(diào)研，預(yù)計(jì)9月前市場(chǎng)持續(xù)在有效需求和高單產(chǎn)之間猶豫。8月USDA報(bào)告給出的是個(gè)相對(duì)偏空的方向，報(bào)告的基調(diào)使得收割壓力完全可以提前反應(yīng)了。國(guó)內(nèi)來(lái)看，豆粕脹庫(kù)在部分區(qū)域發(fā)生，豆粕提貨速度不快，7月的表觀(guān)消費(fèi)量明顯下降，中長(zhǎng)期的需求或轉(zhuǎn)向悲觀(guān)，這是連粕潛在的利空，部分國(guó)際機(jī)構(gòu)預(yù)估中國(guó)大豆進(jìn)口將首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這與USDA的預(yù)估相反。不過(guò)國(guó)內(nèi)對(duì)DDGS后續(xù)的政策，也將影響國(guó)內(nèi)豆粕的需求。操作上，豆粕維持低位震蕩的思路。

豆油(Y)

豆棕仍在調(diào)整

國(guó)際方面，原油價(jià)格形態(tài)目前看調(diào)整到位，未來(lái)40美元/桶以下的概率在下降，這有利于長(zhǎng)期的生柴需求。國(guó)內(nèi)方面，隨著壓榨量的放大，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存的回升已較為確定，8月中旬豆油庫(kù)存已接近120萬(wàn)噸一線(xiàn)，不過(guò)這些庫(kù)存量也并不太高，因?yàn)閲?guó)儲(chǔ)將在三季度進(jìn)行一定豆油的補(bǔ)庫(kù)工作。國(guó)內(nèi)菜油拋儲(chǔ)力度較大繼續(xù)壓制油脂整體價(jià)格預(yù)期，菜油現(xiàn)貨走貨極不通暢，但供需面最壞的情景我們應(yīng)該已經(jīng)看到了。油脂的大格局是外強(qiáng)內(nèi)弱，操作上，豆棕價(jià)差的擴(kuò)大套利在北美單產(chǎn)預(yù)期改善和連棕低庫(kù)存高基差的影響下仍偏回調(diào)預(yù)期，且印尼從目前的數(shù)據(jù)上顯示，印尼棕油庫(kù)存也不多，本月的MPOB報(bào)告也繼續(xù)體現(xiàn)偏低的馬來(lái)棕油庫(kù)存，有利于下半年國(guó)際棕油走勢(shì)繼續(xù)相對(duì)堅(jiān)挺。單邊上，豆油上中期繼續(xù)看震蕩，當(dāng)下豆油略弱于棕油，對(duì)沖策略上關(guān)注買(mǎi)油拋粕的策略。

棕櫚油(P)

輕倉(cāng)短多

連棕合約今日漲停,主力1701合約收高3.98%至5488元/噸。MPOB公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞棕櫚油7月份庫(kù)存環(huán)比意外下降0.2%至177萬(wàn)噸，而市場(chǎng)預(yù)期是庫(kù)存增加3.1%至183萬(wàn)噸。7月棕櫚油產(chǎn)量較上月增加3.5%至159萬(wàn)噸，出口環(huán)比上升21.2%至138萬(wàn)噸。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞8月1-15日棕櫚油出口量較上月同期增加30.6%至73.3萬(wàn)噸。庫(kù)存意外降低，加上出口持續(xù)攀升利好馬棕價(jià)格，帶動(dòng)連棕期價(jià)上行。截至8月12日，國(guó)內(nèi)棕櫚油港口庫(kù)存29.45萬(wàn)噸，處于歷史低位。國(guó)內(nèi)海關(guān)增加了棕油的入境檢驗(yàn)項(xiàng)目，導(dǎo)致棕油通關(guān)緩慢，國(guó)內(nèi)低庫(kù)存遲遲得不到緩解。超低庫(kù)存是支撐連棕期價(jià)的一大主要因素。馬來(lái)西亞政府宣布9月份棕櫚油出口關(guān)稅將維持在5%不變，加上中秋節(jié)與國(guó)慶節(jié)雙節(jié)將至，國(guó)內(nèi)食用油備貨即將啟動(dòng)，對(duì)棕櫚油的預(yù)期需求增長(zhǎng)也助長(zhǎng)棕油價(jià)格。因此，在國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存得到充分恢復(fù)之前，棕櫚油期價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)，操作上建議輕倉(cāng)短多。

菜籽類(lèi)

談判未果，菜粕再續(xù)強(qiáng)勢(shì)

前期長(zhǎng)江流域大雨，水產(chǎn)養(yǎng)殖收到重創(chuàng)，而豆菜粕比價(jià)持續(xù)低位從長(zhǎng)周期來(lái)看在本作物年度并不合理，菜粕整體上仍將跟隨豆粕，買(mǎi)豆粕拋菜粕套利在指數(shù)比價(jià)1.21一線(xiàn)下方可繼續(xù)逢低參與，目前看要往5月合約這邊做，1月合約是否可以介入仍需看中加之間關(guān)注雜質(zhì)方面的談判。今日消息稱(chēng)，菜籽進(jìn)口談判未果可能需要進(jìn)一步的溝通，菜粕續(xù)寫(xiě)強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)口渠道仍是問(wèn)題。菜油現(xiàn)貨走貨較差，目前是油脂中最弱的品種，但價(jià)差現(xiàn)在已經(jīng)極低，關(guān)注買(mǎi)菜油拋豆油的套利是否會(huì)出現(xiàn)進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。

雞蛋(JD)

逢高沽空1月

今日雞蛋期價(jià)偏強(qiáng)震蕩，上方空間相對(duì)有限。市場(chǎng)方面，產(chǎn)區(qū)貨源不多，市場(chǎng)走貨尚可，經(jīng)銷(xiāo)商隨進(jìn)隨銷(xiāo)，下游環(huán)節(jié)正常采購(gòu)。銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)銷(xiāo)量正常，各環(huán)節(jié)走貨一般，經(jīng)銷(xiāo)商謹(jǐn)慎收購(gòu)。預(yù)計(jì)全國(guó)雞蛋價(jià)格或大致穩(wěn)定，個(gè)別地區(qū)小幅上漲0.05元/斤左右。實(shí)際上，今年梅雨季節(jié)明顯拉長(zhǎng)，且空氣濕度較大，雞蛋保存相對(duì)困難，貿(mào)易商囤貨意愿不強(qiáng)，近期蛋價(jià)上漲但受制于蛋雞數(shù)量偏多的影響，高價(jià)區(qū)難以續(xù)漲，低價(jià)區(qū)仍有小幅上漲動(dòng)能，推升9月交割成本。而從更長(zhǎng)期角度來(lái)看，2017年上半年蛋雞供應(yīng)十分充足，1月仍存大幅回落風(fēng)險(xiǎn)。操作上，建議沽空1月合約。

棉花(CF)

多單謹(jǐn)慎持有

今日棉花維持震蕩走勢(shì)，近期棉價(jià)呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱格局，USDA八月供需報(bào)告對(duì)美棉影響偏空，2016/17年度美棉產(chǎn)量預(yù)估為15.9百萬(wàn)包，較上年增長(zhǎng)23%，期末庫(kù)存消費(fèi)比為31%，同時(shí)由于中國(guó)印度等國(guó)的減產(chǎn)，全球期末庫(kù)存較上月下調(diào)2%至1.7百萬(wàn)包。由于拋儲(chǔ)以來(lái)內(nèi)外棉紗價(jià)差明顯收窄，進(jìn)口棉紗對(duì)國(guó)產(chǎn)棉紗的替代逐漸縮減，國(guó)產(chǎn)棉需求進(jìn)一步增加。下游方面，由于近期紗線(xiàn)價(jià)格降價(jià)幅度小于棉花，棉紗價(jià)差維持高位，紡企利潤(rùn)空間擴(kuò)大。受?chē)?guó)內(nèi)拋儲(chǔ)延期政策影響，近期供應(yīng)的緊張局面得到緩解，但拋儲(chǔ)成交均價(jià)對(duì)鄭棉起到較強(qiáng)支撐，操作上建議多單謹(jǐn)慎持有。