鋁

鋁價受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及電力成本提高而提振，但產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在，隨著價格回暖關(guān)注鋁企復(fù)產(chǎn)和開工情況，預(yù)計短期震蕩反彈，短多參與。

短多

鋅

國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時海外精礦緊張初現(xiàn)端倪，鋅精礦加工費有所下滑，進(jìn)口礦的緊張預(yù)期或?qū)⑾驀鴥?nèi)傳導(dǎo)。國內(nèi)汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加，預(yù)計鋅價短期震蕩反彈。

短多

鋼鐵

供給端，上周全國163家鋼廠高爐開工環(huán)比回升1.64%；唐山限產(chǎn)結(jié)束，開工回升8.54%。盈利鋼廠比例基本持平。在良好的利潤水平驅(qū)動下，唐山地區(qū)限產(chǎn)結(jié)束，高爐開工率和產(chǎn)能利用率仍將回升。8月中旬前仍有8座高爐有明確的復(fù)產(chǎn)計劃，影響鐵水產(chǎn)量2.3萬噸/日。此外，環(huán)保調(diào)查組離開江蘇后，中頻爐產(chǎn)能利用率預(yù)計也將出現(xiàn)一定回升。但環(huán)保和去產(chǎn)能政策預(yù)計仍會對供給側(cè)造成長期的影響。需求端，南方高溫天氣，8月需求處于淡季，杭州G20對鋼材需求也將逐漸施壓。社會庫存繼續(xù)小幅回升，7月中旬鋼廠庫存也小幅回升。在旺季需求啟動之前，鋼材供給偏緊的格局有邊際改善的跡象，短期現(xiàn)貨鋼價上漲或受到一定阻力。RB1610仍受旺季需求預(yù)期和絕對庫存偏低支撐，但供給增加需求走弱疊加期價升水，將對價格施壓，短期可能維持震蕩走勢。長期，地產(chǎn)銷售和投資開工回落，結(jié)合四季度終端需求迎來淡季，鋼鐵上下游產(chǎn)品價格將重新承壓。螺紋10-1價差受制于需求季節(jié)性支撐和庫存回升壓制，暫時觀望。觀望

觀望

鐵礦石

盈利鋼廠比例位于高位，噸鋼利潤較好，8月復(fù)產(chǎn)高爐增加，并且在宏觀寬松和“金九銀十”旺季預(yù)期的支撐下，唐山限產(chǎn)結(jié)束，仍有部分高爐有復(fù)產(chǎn)計劃，進(jìn)口礦日耗將上升，且鋼廠利潤較好，支撐高品位礦需求；此外，部分鋼廠可能會有一定的補庫需求。港口庫存10821萬噸，環(huán)比基本持平；后市海運供給寬松，本周到港壓力增加。短期供求雙增，但鋼廠復(fù)產(chǎn)仍是主要矛盾，支撐現(xiàn)貨。多單逢高離場，i9-1持有。鋼廠利潤，8月需求處于淡季，高爐復(fù)產(chǎn)增加，開工和產(chǎn)能利用率回升。庫存低位連續(xù)回升。鋼廠利潤水平仍將承壓。但旺季預(yù)期也將對鋼廠利潤形成一定支撐。依然可以嘗試逢高做空鋼廠利潤。

多單逢高離場，i9-1持有

焦炭

鋼廠開工大幅反彈，利多焦炭需求；大中型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)維持低位。焦化企業(yè)利潤中位持穩(wěn)，產(chǎn)能利用率整體維持低位，中小型焦企開工小幅反彈；焦企庫存大幅下降，港口庫存穩(wěn)中有降。焦企開工維持低位，焦炭庫存大幅下降，短期維持相對強勢，J09逢高減持，j9-1逢高減持。

J09逢高減持，j9-1逢高減持

焦煤

鋼廠開工大幅反彈，焦化廠開工小幅反彈，利多煉焦煤需求；鋼廠及焦企煉焦煤庫存大幅下降，庫存可用天數(shù)均維持低位。煤礦焦煤資源偏緊，庫存偏低，出貨順暢；港口庫存低位。需求回升，供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲。不做空，焦煤9-1觀望。

不做空，焦煤9-1觀望

動力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，高溫將至，民生用電將反彈，整體電煤需求料低位回升；電廠電煤庫存及日耗暫維持低位，庫存可用天數(shù)中位，暫無大規(guī)模補庫意愿。中轉(zhuǎn)端，沿海煤炭運價及港口錨地船舶數(shù)明顯反彈，港口煤炭調(diào)入量減少，環(huán)渤海煤炭庫存穩(wěn)中有降。供給端，5月原煤產(chǎn)量降幅超預(yù)期，國有重點煤礦庫存增幅放緩，重點關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量數(shù)據(jù)。多單逢低重新介入，買zc1701賣zc1609逢高止盈

多單逢低重新介入，買zc1701賣zc1609逢高止盈

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)整體原料供應(yīng)情況有所緩解，不過暫時不快速緩解缺貨情況，對美金市場價格形成支撐。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨流通貨源不多，同時全乳膠、合成膠價差收斂至低位，現(xiàn)貨價格存在一定支撐，關(guān)注后市交割情況。當(dāng)前國內(nèi)輪胎廠開工率開始下降，下游工廠剛需回落，輪胎市場進(jìn)入季節(jié)性淡季，整體下游工廠積極性不高，預(yù)計輪胎廠開工率將進(jìn)一步下滑。短期現(xiàn)貨供應(yīng)開始持穩(wěn)，需求回落，期市現(xiàn)貨存在走低可能，逢高拋空。

逢高拋空

大豆/豆粕/菜粕

USDA8月供需報告大幅調(diào)高陳豆出口導(dǎo)致舊作庫存大幅低于預(yù)期，但美豆單產(chǎn)與新季庫存超預(yù)期上調(diào)，報告整體偏空，美豆今年豐產(chǎn)預(yù)期增強。但是，單產(chǎn)上調(diào)與產(chǎn)量豐收此前市場已有預(yù)期，已提前消化部分利空，另外，陳豆庫存調(diào)低抵消部分豐產(chǎn)擔(dān)憂情緒，美豆預(yù)計維持震蕩。后期關(guān)注天氣變化與美豆出口情況。國內(nèi)方面，豆粕庫存壓力較大，國儲大豆拍賣成交率維持低位，顯示市場信心較弱。生豬存欄小幅下滑，養(yǎng)殖需求恢復(fù)緩慢，飼料需求無明顯好轉(zhuǎn)跡象，影響粕類下游需求。整體來看，USDA報告后利空出盡，但國內(nèi)基本面尚未明顯改善，粕類建議短線操作。

短線

豆油/棕櫚油/菜油

雖然馬來西亞已經(jīng)進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期，但7月產(chǎn)量遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，出乎市場意料之外，價格修復(fù)促使馬棕價格上漲。后期，預(yù)計馬棕產(chǎn)量恢復(fù)依舊緩慢，而出口不可過于樂觀，后期馬棕庫存大概率將回升。油脂短多參與。

短多參與

玉米/玉米淀粉

政策糧持續(xù)投放，新玉米將上市，后期供應(yīng)壓力較大。淀粉企業(yè)加工仍處于虧損狀態(tài)，采購玉米熱情不高，飼料需求暫無好轉(zhuǎn)跡象，整體需求疲軟?；久嬉琅f偏空，關(guān)注后期拍賣及新玉米上市節(jié)奏。

觀望

白糖

原糖大幅下跌。繼續(xù)關(guān)注巴西中南部壓榨進(jìn)展，對國際原糖影響較大，下沿60天均線上壓21美分，區(qū)間震蕩。7月后白糖工業(yè)庫存為270萬噸，雖然接下去將引來9、10月的節(jié)前備貨行情，但從目前來看，市場銷售壓力仍在。操作上，市場缺乏指引，或許等待甘蔗收購價出臺，鄭糖暫觀望。

觀望

棉花

美棉繼續(xù)下跌。拋儲成交率下滑，主要受貿(mào)易商以及紡企的觀望態(tài)度影響。由于延期拋儲影響，棉花向上動能不足。但棉花基本面仍然向好，回調(diào)幅度有限。目前市場存在較大分歧，謹(jǐn)慎投資者暫觀望，激進(jìn)投資者可短線做多，滾動操作為主。關(guān)注下游紡企用棉需求情況，視需求程度決定對近期行情的支撐強弱。

謹(jǐn)慎投資者暫觀望，激進(jìn)投資者可短線做多，滾動操作為主

PTA

9月合約倉單壓力依然較大，倉單的大量流出將考驗市場的消化能力。隨著G20的臨近，PTA工廠開始減停產(chǎn)，供應(yīng)端首先出現(xiàn)下降，由于下游聚酯產(chǎn)銷情況依然較好，聚酯工廠維持較高開工率，一定程度上支撐PTA，后市關(guān)注聚酯工廠開工情況，操作上建議，PTA01多單謹(jǐn)慎持有，止損4800。

PTA01多單謹(jǐn)慎持有，止損4800

LLDPE、PP

LLDPE單邊方面，PE八九月份檢修裝置多，三季度整體供應(yīng)壓力不大，且棚膜旺季預(yù)期仍存，L仍維持多頭思路，但考慮到遠(yuǎn)月已提前進(jìn)入升水格局，需謹(jǐn)慎短期價格回調(diào)風(fēng)險。PP近月持倉高位，資金推動下，近月操作風(fēng)險加大，PP1609不建議做空，但四季度來看，產(chǎn)能投放壓力大，關(guān)注后市PP1701合約做空機會。跨期對沖方面，關(guān)注L1701-L1705及PP1701-PP1705頭寸入場機會?？缙贩N對沖方面，盤面來看，近期L、PP期價強弱交替，L1701-PP1701頭寸日內(nèi)波動較大，可嘗試日內(nèi)滾動操作，區(qū)間1200-1500。

日內(nèi)滾動操作，區(qū)間1200-1500

玻璃

現(xiàn)貨市場整體走勢平穩(wěn)為主，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷率基本都能夠保持當(dāng)期產(chǎn)銷平衡，部分區(qū)域市場價格小幅上漲，市場心態(tài)樂觀。從區(qū)域看，華南前期價格漲幅過高，穩(wěn)定市場為主，華東地區(qū)產(chǎn)銷尚可，部分廠家小幅提價跟進(jìn)，沙河地區(qū)廠家?guī)齑胬^續(xù)減少。不過當(dāng)前期價大幅升水現(xiàn)價，建議短線操作

短線操作

甲醇

西北市場表現(xiàn)尚可，各地價格有所走高，但下游對推漲的原料價格有抵觸情緒，需繼續(xù)關(guān)注。港口方面，現(xiàn)貨價格在期貨大漲的情況下較為堅挺，但庫存走高，進(jìn)口量較大及G20影響等利空因素仍存。因此操作上建議甲醇01多單謹(jǐn)慎持有，1990止損。

甲醇01多單謹(jǐn)慎持有，1990止損

股指

無風(fēng)險利率下行有利資產(chǎn)價格，但監(jiān)管收緊壓制風(fēng)險偏好，期指震蕩偏弱。

震蕩偏弱

國債

中國十年期國債收益率跌破2.7%，創(chuàng)2009年來新低，期債震蕩偏強。僅供參考

震蕩偏強