昨天市場漲幅較大，曉帆來做一個簡單點評。

Shibor連跌

昨天短期Shibor利率集體下跌，三個月Shibor跌到了2.8028%，創(chuàng)四個月新低。雖然央行只是通過數(shù)量化工具擠牙膏式補水，但由于實體經(jīng)濟回報率下降，大量活錢依然涌入金融市場。這也是債市上漲的邏輯：錢多資產(chǎn)荒，沒得可投，只能搶債。

關注債市

債券現(xiàn)在已經(jīng)變成了股市的先行指標，昨天銀行間國債繼續(xù)上演逼空行情，十年期國債跌破2.5%之后又跌破2.4%大關，距離2.25%的資金成本只有一步之遙。反觀股市，即使以連續(xù)上漲之后今天的工商銀行股價計算，其股息率依然有5%，相當于十年期國債的一倍。雖然兩者風險特征不完全一致，但比價效應還是比較明顯的。

是否持續(xù)

金融狗三大人生幻象：她愛的是我的人、我能掙阿爾法的錢、市場改炒藍籌；只要市場參與者不變，這種藍籌永遠是搭臺的，小盤股才是主角。中國股市投資者沒有401K基金、學歷普遍偏低、年齡普遍偏大，這些人是永遠不會去炒藍籌的，他們只會罵：掙了指數(shù)不掙錢。所有的大盤股上漲都是脈沖性假象，在熊市中更是如此，只有一種可能大盤股會走出持續(xù)性行情，就是新牛市來了。

一句話結論：債券已經(jīng)變成股市的先行指標，債市不死股市不止，可以適當做些短線。但如果發(fā)現(xiàn)債券倒灶了，股票這邊就要撒丫子跑。