8月15日至8月19日金融市場概述：本周公布的美聯(lián)儲紀要內(nèi)容令人失望，美元因此總體處于弱勢，即便杜德利的講話對其構(gòu)成部分支撐。非美貨幣全線走高，其中日元表現(xiàn)令市場再度關(guān)注日本央行的反應。

美元指數(shù)本周表現(xiàn)總體趨弱，最終收于94.54。美元/日元持續(xù)下挫，一度跌至99.53，最終收于100.12。歐元/美元有效走高，最終收于1.1317。英鎊/美元溫和反彈，最終收于1.3068。

大宗商品方面，國際現(xiàn)貨金高位交投，最終收于1340.60美元/盎司。國際現(xiàn)貨銀后半周下挫，最終收至19.28美元/盎司。美國WTI原油9月期貨本周大漲10.18%，至48.52美元/桶。

當周要聞盤點

美聯(lián)儲紀要令人失望

美聯(lián)儲北京時間周四(8月18日)凌晨公布的7月會議紀要顯示，盡管部分政策制定者認為可能需要很快收緊政策，但政策制定者同意加息前需要看到更多數(shù)據(jù)。

紀要顯示，“幾位委員認為，如果通脹率上升速度比他們目前的預期要快，委員會可能將擁有充足時間來做出反應，因此他們傾向于延后加息直到他們對通脹率將可持續(xù)地回升至2%抱有更高信心為止?！睍h紀要還顯示，“其他一些與會者認為近期的經(jīng)濟形勢暗示勞動力市場正處于或接近全面就業(yè)，并預期即便采取進一步措施來逐步去除貨幣寬松，近期實現(xiàn)委員會通脹目標所取得的進展將持續(xù)下去。”

不過多位委員不贊成短期內(nèi)加息，唯恐未來就業(yè)增長步幅放緩。FOMC委員表示，他們希望“維持各種政策選項”。

根據(jù)CME Group的FedWatch，聯(lián)邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預計9月加息的概率降至12%，而紀要公布前為24%。交易商預計12月加息的機率為48%，同樣低于紀要發(fā)布前的55%。

紀要公布后美元指數(shù)遭到拋售。分析師稱，會議紀要令原本預計美聯(lián)儲會持有更偏鷹派基調(diào)的交易員感到失望。

麥格理(Macquarie)全球利率和外匯策略師Albert Wizman表示，“一些投資者也許有這樣的感覺，也許是一種錯誤的感覺，即會議紀要將確認周二杜德利和洛克哈特講話中提及的可能在9月加息的觀點，可能因此產(chǎn)生一些失望情緒?！?/p>

不過，知名投行高盛宏觀市場策略部門分析師Robin Brooks和Michael Cahill撰文稱，“我們認為當前市場對于美元走軟過于焦慮?！?/p>

Robin Brooks和Michael Cahill認為，美元當前走軟并不是受美聯(lián)儲影響，而是日本央行與歐洲央行政策轉(zhuǎn)變的結(jié)果。

該報告指出，“鑒于市場對美聯(lián)儲中期緊縮預期定價過低，而中期利率前景影響我行美元觀點，我們認為美元之后大幅下滑的空間有限?！?/p>

聯(lián)儲官員頗為樂觀

和美聯(lián)儲紀要內(nèi)容不同的是，部分美聯(lián)儲官員則頗為樂觀。其中以杜德利和威廉姆斯最為突出。

杜德利周中在接受采訪時稱，“我們正逐漸接近加息時間點。9月份加息是有可能的?！倍诺吕麚碛蠪OMC永久投票權(quán)，他也被看做與美聯(lián)儲主席耶倫看法相近的美聯(lián)儲官員。

“我認為我的觀點并未發(fā)生很大變化，”杜德利向Fox Business News表示，“我認今年二季度經(jīng)濟增速將比一季度更加強勁，因此增長前景有所加速?！?/p>

杜德利講話之后，美元指數(shù)一度縮減周中跌幅，美股與美債則一同下滑。美股自隔夜觸及的紀錄高位回落，美國10年期國債收益率上漲兩個基點，或0.02%，至1.58%，兩年期國債收益率則上升至0.75%。

不過，摩根士丹利(Morgan Stanley)發(fā)布報告稱，由于不存在明顯的通脹壓力，投資者高估了美聯(lián)儲今年加息的可能性，這與紐約聯(lián)儲主席杜德利的說法截然相反。同時，該行還建議買入5年期美國國債。

摩根士丹利策略師Matthew Hornbach和Guneet Dhingra在報告中寫道，“由于美國仍不存在通脹壓力，美聯(lián)儲年內(nèi)加息機率將在未來幾周從50%降至30%?！?/p>

他們表示，“通脹是影響未來美聯(lián)儲加息的關(guān)鍵因素，市場應該排除9月加息的可能性，并相應降低對12月加息機率的預期?！?/p>

舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)晚些時候也表示，如果美聯(lián)儲加息動作太慢，美國經(jīng)濟將付出一定代價，因此九月份的加息應該已在籌備中。其講話令美元在周五反彈，雖然總體仍處于弱勢之中。

美元/日元測試100關(guān)口

美元/日元本周總體走軟，匯價反復下測100大關(guān)，一度跌至99.53一線。分析師指出，在這種強勁表現(xiàn)下日元任何下挫對于日本投資者而言都會是買入良機；日本投資者表示，除非美聯(lián)儲恢復加息，否則日元仍將受到支撐。

交易員指出，雖然美元/日元空頭未能克服對于日本官方干預的疑慮，但做空技術(shù)操作、更安全的資產(chǎn)主題以及美日利率的更趨收窄均利于空頭。

該交易員認為，美元/日元需持續(xù)低于100關(guān)口，方能進一步鞏固走勢。

德銀證券首席匯市策略師Tanaka在一份報告中稱，美元/日元在數(shù)周之內(nèi)有75%的幾率會跌至100下方。預計美元/日元在9月底將下挫至97，而在12月底將低至94。

Tokyo Forex & Ueda Harlow外匯業(yè)務推廣經(jīng)理Yuzo Sakai表示，“在成交量十分清淡之時，拋售可能有意引發(fā)止損指令，進一步削弱美元/日元?！?/p>

Yuzo Sakai表示，“美國經(jīng)濟指標不景氣，投資者對美元的購買量仍較低，我認為，在日股低迷之時，有一些投資者會選擇賣出美元?！?/p>

信金資產(chǎn)管理公司(Shinkin Asset Management)高級基金經(jīng)理Jun Kato表示，“最好的對策是趁美元/日元反彈時拋售美元。除非美國經(jīng)濟恢復強勁，美元逐步加息，否則不會出現(xiàn)美元買盤趨勢。即使是在經(jīng)歷倉位調(diào)整，如果日元朝95迂回前進，我也不會感到意外?！?/p>

日元的強勢令投資者對日本當局的態(tài)度保持關(guān)注。日本財務省次官淺川雅嗣(Masatsugu Asakawa)周二表示，他正密切觀察外匯市場，看是否有投機行為。

淺川雅嗣周三又表示，如果匯市劇烈波動，日本不得不采取行動；他還說正與其他七國集團(G7)國家密切聯(lián)系。

但三菱東京日聯(lián)銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)和摩根士丹利(Morgan Stanley)的外匯策略師預計，日元會延續(xù)年初至今近20%漲幅的走勢，這將更令試圖刺激增長和推高通脹的日銀決策官員深感挫敗。

下周市場展望

市場下周焦點在于美聯(lián)儲(Fed)主席耶倫在杰克森霍爾的講話，這將成為影響市場人氣的關(guān)鍵因素。

美銀美林(BofAML)經(jīng)濟學家Michelle Meyer表示，在下周懷俄明州杰克遜霍爾的堪薩斯城聯(lián)儲會議上，對于美聯(lián)儲主席耶倫(Jannet Yellen)是否會為下次加息時間提供指引，該行表示懷疑。

Michelle Meyer指出，“耶倫屆時可能暗示在年底前利率將進一步正?；⒅厣?，由于想要管理風險，因此希望能夠維持刺激性貨幣政策?！?/p>

Michelle Meyer還預計，耶倫下周五的講話中探討R*利率理念，該利率追蹤聯(lián)邦基金利率的均衡狀況。

Meyer在報告中稱，“耶倫可能會更加深入地討論的問題預計是，假設R*永久性地維持低位且央行資產(chǎn)負債表永久性地擴大，未來決策者應當如何調(diào)整政策?！?/p>

與此同時，日本當局可能堅持放緩日元漲勢的策略，或在特定時間點發(fā)表言論以及動用半官方買家進行準干預。投資者對此也保持關(guān)注。

此外，市場也將關(guān)注美國、英國二季度GDP等經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

下周重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)和事件

周一

加拿大6月批發(fā)銷售

周二

瑞士7月貿(mào)易帳

歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI

美國8月Markit制造業(yè)PMI

美國7月新屋銷售

黑田東彥發(fā)表講話

周三

德國二季度GDP

美國7月成屋銷售

日本內(nèi)閣公布月度經(jīng)濟報告

周四

德國8月IFO商業(yè)景氣指數(shù)

英國8月CBI零售銷售差值

美國上周初請失業(yè)金人數(shù)

美國7月耐用品訂單

杰克遜霍爾全球央行會議召開，至8月27日

周五

日本7月全國CPI

英國二季度GDP

美國二季度GDP

美國8月密歇根大學消費者信心

耶倫在杰克遜霍爾全球央行年會上發(fā)表講話