鋁

鋁價受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及電力成本提高而提振，但產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在，隨著價格回暖關注鋁企復產(chǎn)和開工情況，預計短期震蕩反彈，短多參與。

短多

鋅

國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時海外精礦緊張初現(xiàn)端倪，鋅精礦加工費有所下滑，進口礦的緊張預期或?qū)⑾驀鴥?nèi)傳導。國內(nèi)汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加，預計鋅價短期震蕩反彈。

短多

鋼鐵

供給端，受環(huán)保限產(chǎn)加嚴影響，上周全國163家鋼廠高爐開工率80.25%較上周降0.27%，產(chǎn)能利用率85.98%環(huán)比降0.21%；80.98%鋼廠盈利較上周增1.23%。下周，環(huán)保限產(chǎn)力度或繼續(xù)加強。需求端，新增人民幣貸款大幅回落，地產(chǎn)銷售及開工有回落可能，浙江工地停工對鋼材需求也將逐漸施壓。社會庫存繼續(xù)小幅回升，全部為螺紋鋼貢獻，關注庫存加快回升可能，鋼廠庫存持穩(wěn)。旺季需求預期證實之前，建筑鋼材市場呈現(xiàn)供需雙減格局。觀望

觀望

鐵礦石

盈利鋼廠比例位于高位，噸鋼利潤較好，環(huán)保限產(chǎn)成效有限，但開工上升空間亦不大，高品位礦需求維持高位。上周，疏港量增加，港口庫存明顯下降；未來兩周，進口礦到港量或增加。短期需求維持高位，到港量增加，現(xiàn)貨或?qū)⑾鄬ψ呷?。長期看，下半年礦山供給繼續(xù)增加，疊加國內(nèi)需求走弱，礦價上升空間有重心將下移。i01空單持有。

i01空單持有

焦炭

鋼廠開工高位微降，焦炭需求依然有支撐；大中型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)維持低位下降。焦化企業(yè)利潤大幅回升，產(chǎn)能利用率整體維持低位，大型焦企開工小幅反彈；焦企庫存維持低位，港口庫存小幅上升。焦炭庫存維持歷史低位，短期在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中維持相對強勢。買1拋5持有。

買1拋5持有

焦煤

鋼廠開工高位微降，焦化廠開工小幅反彈，煉焦煤需求有支撐；鋼廠、焦企及港口煉焦煤庫存均出現(xiàn)明顯下降；下半年煤礦去產(chǎn)能力度或加強，優(yōu)質(zhì)焦煤資源供應偏緊。需求維持，供應偏緊，現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，期價受9月交割壓制。觀望

觀望

動力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，高溫消退，整體電煤需求跟隨民生用電高位回落；電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位，正在進行補庫。中轉(zhuǎn)端，沿海煤炭運價沖高回落，港口錨地船舶數(shù)維持高位，環(huán)渤海煤炭庫存穩(wěn)中有降。供給端，原煤產(chǎn)量降幅超預期，去產(chǎn)能不斷推進。zc01低位多單謹慎持有。

zc01低位多單謹慎持有

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)整體原料供應情況有所緩解，不過暫時不快速緩解缺貨情況，對美金市場價格形成支撐。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨流通貨源不多，同時全乳膠、合成膠價差收斂至低位，現(xiàn)貨價格存在一定支撐，關注后市交割情況。當前國內(nèi)輪胎廠開工率開始下降，下游工廠剛需回落，輪胎市場進入季節(jié)性淡季，整體下游工廠積極性不高，預計輪胎廠開工率將進一步下滑。短期現(xiàn)貨供應開始持穩(wěn)，需求回落，期市現(xiàn)貨存在走低可能，逢高拋空。

逢高拋空

大豆/豆粕/菜粕

產(chǎn)量前景良好施壓美豆。若天氣情況持續(xù)良好，在豐產(chǎn)預期下，美豆或仍有調(diào)整空間。后期關注天氣變化以及美豆出口需求能否維持強勁態(tài)勢。國內(nèi)豆粕庫存依然較高，需求尚未真正好轉(zhuǎn)，菜粕后期供應預期有所改善。粕類基本面依舊偏弱，觀望或短線操作。近期關注國內(nèi)降雨和臺風的情況，若造成嚴重洪澇災害影響水產(chǎn)養(yǎng)殖，將會對菜粕下游需求有較大影響。

觀望或短線

豆油/棕櫚油/菜油

油脂方面，豆油雙節(jié)備貨需求旺季將來臨，庫存增勢明顯放緩，壓力有望減輕。馬棕出口強勁，國內(nèi)棕櫚油庫存仍處于低位，支撐市場，但期價已經(jīng)基本反映了8月供需偏緊的態(tài)勢，短期注意回調(diào)風險。至于更長時間，則要觀察之后馬棕產(chǎn)量的恢復速度。豆棕價差逢低尋找擴大機會。

豆棕價差逢低尋找擴大機會

玉米/玉米淀粉

新玉米上市前，區(qū)域性供應緊張，但政策糧持續(xù)投放，新玉米將上市，后期供應壓力較大。淀粉企業(yè)加工仍處于虧損狀態(tài)，采購玉米熱情不高，飼料需求暫無好轉(zhuǎn)跡象，整體需求疲軟?；久嬉琅f偏空，關注后期拍賣及新玉米上市節(jié)奏。

觀望

白糖

榨季末，白糖銷售進入尾聲。鄭盤、柳盤、昆盤共計150萬噸左右交割量，因此糖廠可流通的糖并不多，貿(mào)易商的庫存也偏低，且由于節(jié)前備貨，8月份銷售情況好轉(zhuǎn)，對現(xiàn)貨形成支撐，關注8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。但9月臨近交割，將會有大量庫存投放市場，對行情有一定壓制，糖廠報價有所回落。操作上，白糖寬幅震蕩為主，暫觀望。

白糖寬幅震蕩為主，暫觀望

棉花

國儲成交率回升，紡企參與競拍率積極性有所恢復，因金九銀十影響。由于延期拋儲影響，棉花向上動能不足。但棉花基本面仍然向好，產(chǎn)量進一步明確后，回調(diào)或?qū)⒔Y(jié)束。南疆收購價格有所回落，預計9月下旬將開啟大規(guī)模交售，屆時收購價將更為有效。目前市場存在較大分歧，謹慎投資者暫觀望，關注鄭棉1-5反套機會。關注下游紡企用棉需求情況，視需求程度決定對近期行情的支撐強弱。

謹慎投資者暫觀望，關注鄭棉1-5反套機會。

PTA

9月合約倉單壓力仍大，倉單的連續(xù)流出將考驗下游市場的消化能力；受環(huán)保限產(chǎn)政策影響，產(chǎn)業(yè)鏈上下游迎來大面積停產(chǎn)，PTA減產(chǎn)幅度不及聚酯，短期或?qū)⒊霈F(xiàn)庫存累積,利空PTA；但下游聚酯產(chǎn)銷情況依然較好，“金九銀十”旺季即將來臨，限產(chǎn)過后將迎來一波補庫熱潮，且目前加工費依舊維持在低位，繼續(xù)下行空間有限，關注中線機會，操作上PTA不做空。

PTA不做空

LLDPE、PP

LLDPE單邊方面，PE八九月份檢修裝置多，三季度整體供應壓力不大，且棚膜旺季預期仍存，L仍維持多頭思路，但考慮到遠月已提前進入升水格局，需謹慎短期價格回調(diào)風險。PP近月持倉高位，資金推動下，近月操作風險加大，PP1609不建議做空，但四季度來看，產(chǎn)能投放壓力大，關注后市PP1701合約做空機會?？缙趯_方面，關注L1701-L1705及PP1701-PP1705頭寸入場機會?？缙贩N對沖方面，盤面來看，近期L、PP期價強弱交替，L1701-PP1701頭寸日內(nèi)波動較大，可嘗試日內(nèi)滾動操作，區(qū)間1200-1500。

買L1701拋PP1701頭寸滾動操作，區(qū)間1200-1500

玻璃

現(xiàn)貨市場整體走勢平穩(wěn)為主，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷率基本都能夠保持當期產(chǎn)銷平衡，部分區(qū)域市場價格小幅上漲，市場心態(tài)樂觀。從區(qū)域看，華南前期價格漲幅過高，穩(wěn)定市場為主，華東地區(qū)產(chǎn)銷尚可，部分廠家小幅提價跟進，沙河地區(qū)廠家?guī)齑胬^續(xù)減少。不過當前期價大幅升水現(xiàn)價，建議短線操作

短線操作

甲醇

華東地區(qū)港口庫存依然偏高，加之甲醇下游部分企業(yè)開始停車限產(chǎn)，或?qū)状純r格形成打壓，但是華東地區(qū)的甲醇制烯烴裝置未進行停車限產(chǎn)，也將對甲醇市場形成有力支撐，因此甲醇不建議追空。

不建議追空

股指

財新PMI暗示未來企業(yè)盈利承壓，收緊監(jiān)管亦不利市場，期指震蕩偏弱。

震蕩偏弱

國債

國內(nèi)經(jīng)濟短暫企穩(wěn)，但隱憂猶存，關注美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，期債弱震蕩。僅供參考

弱震蕩