股指期貨

暫時(shí)觀望

今日早盤3組期指開盤后呈現(xiàn)窄幅震蕩行情，午后持續(xù)震蕩，尾盤時(shí)IC1609主力合約有小幅跳水，整體來看三大主力合約貼水幅度進(jìn)一步縮小，現(xiàn)貨指數(shù)方面，受益于國企改革，PPP概念繼續(xù)發(fā)力，推動(dòng)滬指重回3100點(diǎn)，但午后沖高后有所回落，從盤面上看，PPP概念持續(xù)發(fā)力，環(huán)保股漲幅居前。從資金面來看，兩市融資余額增加62.64億至9023.86億，創(chuàng)今年1月以來新高，滬股通今日凈流入8.35億，顯示北向資金增加，同時(shí)隔夜SHIBOR利率微漲，其余期限利率均有所下調(diào)，顯示資金緊張情緒緩解。從技術(shù)上來看，兩市場成交量有所增加，合計(jì)成交5606億，上證指數(shù)受上方年線壓制，后續(xù)需觀察上證指數(shù)是否能有效突破年線壓力位，建議暫時(shí)觀望。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國債期貨

觀望為主

今日期債主力微幅上漲后一路走低，臨近尾盤有所企穩(wěn)，期價(jià)上方承壓5日均線。資金面上，SHIBOR及質(zhì)押回購利率短端延續(xù)上行，央行繼續(xù)地量逆回購，當(dāng)日凈回籠600億元，此外進(jìn)行了6個(gè)月及1年期MLF詢量，逆回購+MLF維穩(wěn)流動(dòng)性的方式不改。近日期價(jià)窄幅整理，消息面較為平淡，后半周即將公布的進(jìn)出口及通脹指數(shù)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或?yàn)槠趥鶐矸较蛐灾敢?，市場預(yù)期進(jìn)出口數(shù)據(jù)及PPI將有回升，而CPI預(yù)期微幅回落，關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布情況，若低于預(yù)期，將有望提振期價(jià)。技術(shù)上，5日、10日均線繼續(xù)下探，中長期均線有所鈍化，關(guān)注上方均線阻力。操作上，建議觀望為主。

貴金屬

輕倉持多

美國周二發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議不加息的預(yù)期，黃金上漲得到進(jìn)一步支撐。日內(nèi)公布的美國8月ISM非制造業(yè)指數(shù)降至51.4，為2010年2月來最低；美國8月就業(yè)市場狀況指數(shù)跌入負(fù)值，預(yù)期值為零。從技術(shù)面看，目前黃金強(qiáng)支撐是1315美元/盎司的位置，這是8月到9月回撤的23.6%處，阻力位1330美元/盎司已被突破。實(shí)物需求方面，未來幾周將是印度的節(jié)氣及婚禮季節(jié)，黃金需求料將有所回升。資金面上，SPDR持有952.14噸，增加14.25噸，SLV持倉量增加62.3噸至11246.40噸。貴金屬可輕倉持多。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

輕倉持多

滬期銅開盤窄幅震蕩，現(xiàn)銅市場報(bào)價(jià)穩(wěn)中有降，開盤好銅報(bào)升水70-升水80元/噸，平水銅報(bào)升水60-升水70元/噸，價(jià)差極小且盤面穩(wěn)定，令下游少量按需采買，以備9月中旬小長假，貿(mào)易商則積極詢價(jià)找尋低價(jià)貨源。但臨近第一節(jié)休市，盤面突然拉漲逾200元/噸，使現(xiàn)銅交易各方陷入觀望，而面對清淡成交，持貨商亦不愿降升水出貨，以致成交繼續(xù)降溫。G20會(huì)議結(jié)束，盤面拉漲，市場等待下游消費(fèi)如期歸來。操作上，輕倉持多。

螺紋鋼(RB)

激進(jìn)者空單跟進(jìn)

今日現(xiàn)貨市場維穩(wěn)運(yùn)行，但市場成交不暢，主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷商報(bào)價(jià)仍有調(diào)高，但高位出貨冷清，午后市場報(bào)價(jià)有所松動(dòng)，目前大廠螺紋報(bào)價(jià)在2430元/噸左右。今日螺紋鋼主力1701合約大幅下挫，期價(jià)破位下行，再創(chuàng)近期新低，預(yù)計(jì)短期仍有一定的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，激進(jìn)者空單跟進(jìn)。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日上海熱卷市場報(bào)價(jià)小幅下跌，市場成交一般，由于期貨盤面表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，市場觀望情緒有所加重，成交不暢。不過后市由于市場資源壓力不大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場價(jià)格上下空間不大，整體盤整運(yùn)行為主。今日熱卷主力1701合約繼續(xù)大幅下挫，整體延續(xù)偏弱表現(xiàn)，期價(jià)破位下行，預(yù)計(jì)短期仍有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，觀望為宜。

鋁(AL)

多單輕倉持有

上海成交集中12530-12540元/噸，對當(dāng)月升水100-120元/噸，無錫成交集中12530-12540元/噸，杭州報(bào)價(jià)集中12600-12620元/噸。持貨商穩(wěn)定出貨，現(xiàn)貨價(jià)格較昨日上漲超百元，下游企業(yè)昨天逢低采購后，今日接貨意愿有所回落，期鋁寬幅震蕩，趨勢未明，中間商謹(jǐn)慎觀望，整體成交活躍度較昨日下降。期貨方面，滬期鋁運(yùn)行于12000整數(shù)關(guān)口附近，多空分歧較大，但下游偏樂觀，下方空間有限，操作上建議多單輕倉持有。

鋅(ZN)

暫時(shí)觀望

今日上海市場0#鋅主流成交價(jià)18300-18380元/噸，對滬期鋅1610合約升50~升70；1#鋅報(bào)價(jià)1610合約升20；進(jìn)口鋅報(bào)價(jià)1610合約升40。滬鋅震蕩上揚(yáng)，現(xiàn)貨升水與昨日持平；煉廠正常報(bào)價(jià)；貿(mào)易商積極出貨，市場交投一般，以長單交付為；下游依舊觀望，少數(shù)按需采購，成交一般；市場整體成交平平。期貨盤面交投清淡，下方10日均線支撐，操作上，暫時(shí)觀望。

鎳(NI)

多單謹(jǐn)慎持有

今日金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1610貼水50元/噸至平水成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1610貼水400元/噸成交，期鎳轉(zhuǎn)強(qiáng)，市場看漲心態(tài)增加，貿(mào)易商低價(jià)出貨意愿減弱，特別是俄鎳流通貨源減少，貼水恐進(jìn)一步收窄，市場成交一般，主流成交區(qū)間為78900-79650元/噸。期貨方面，滬期鎳震蕩上行，但布林通道中軌壓制表現(xiàn)顯著，多頭尚未集中入場，但整體趨勢偏多，操作上建議前期多單謹(jǐn)慎持有。

鐵礦石(I)

觀望為宜

進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場價(jià)格表現(xiàn)暫穩(wěn)，成交一般，貿(mào)易商報(bào)盤積極，報(bào)價(jià)持穩(wěn)，鋼廠詢盤量尚可。遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行，賣方報(bào)盤積極，買方詢盤較為冷清。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價(jià)格平穩(wěn)。今日鐵礦石主力1701合約震蕩回落，期價(jià)破位下行，整體延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，預(yù)計(jì)短期仍有調(diào)整的可能，觀望為宜。

天膠(RU)

短多持有

今日天膠主力期價(jià)依托均線系統(tǒng)繼續(xù)小幅沖高，日內(nèi)期價(jià)延續(xù)反彈格局?，F(xiàn)貨市場主流報(bào)價(jià)維穩(wěn)，市場交投尚可?；久鎭砜炊唐谔炷z供需處于階段性平衡狀態(tài)，加之8月份重卡數(shù)據(jù)較好，料短期期價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注布林中軌附近阻力，短多謹(jǐn)慎持有。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

暫時(shí)觀望

今日瀝青受原油提振大幅拉升后回落。目前12合約維持底部震蕩，上行乏力。近期外盤原油高位回調(diào)，拖累瀝青期價(jià)。華南、山東等地部分煉廠瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)G20峰會(huì)影響，部分煉廠出貨下滑，加之社會(huì)庫存居高不下，貿(mào)易商采購積極性較低。近期國內(nèi)市場需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過剩加劇，且?guī)齑嫦木徛?，煉廠價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫方面維持低位。雖然供應(yīng)壓力及較弱需求，但考慮原油波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望。

塑料(L)

短空謹(jǐn)慎持有

今日連塑料主力期價(jià)小幅探底回升，日內(nèi)期價(jià)整體延續(xù)反彈走勢?，F(xiàn)貨市場主流報(bào)價(jià)小幅回落，華東部分線性下跌50-150元/噸，商家出貨不暢，線性和低壓讓利出貨居多，高壓貨少價(jià)格高位整理。終端詢盤意向偏弱，多隨用隨拿。短期來看，期價(jià)于60日均線獲得支撐，加之庫存小幅回落，料短期連塑料期價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注8900元/噸整數(shù)關(guān)口阻力，突破20日均線空單離場。

聚丙烯(PP)

謹(jǐn)慎觀望

今日聚丙烯主力期價(jià)小幅探底回升，日內(nèi)期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。現(xiàn)貨市場主流報(bào)價(jià)窄幅盤整，石化出廠價(jià)穩(wěn)定，對市場成本形成一定支撐。商家多持穩(wěn)出貨，個(gè)別小幅調(diào)整。下游工廠按需采購，市場成交略有好轉(zhuǎn)。短期來看期價(jià)止跌反彈，5日均線支撐明顯，后期關(guān)注上方20日均線阻力，暫謹(jǐn)慎觀望為宜。

PTA(TA)

5-1反套持有

今日TA盤中震蕩加劇，上方受均線壓制。隨G20閉幕，PTA工廠及下游聚酯工廠消息擾動(dòng)盤面。受原油提振及逸盛停產(chǎn)計(jì)劃影響，近期TA偏強(qiáng)運(yùn)行。雖然ACP定價(jià)未達(dá)成統(tǒng)一，但下跌空間有限。成本方面，近期原油重回45上方，成本上獲得支撐，但波動(dòng)較大。基本面上看，目前PTA現(xiàn)貨價(jià)格趨弱，開工率穩(wěn)定，雖然當(dāng)前利潤恢復(fù)，但后續(xù)檢修工廠料將增加。PX價(jià)格較為堅(jiān)挺，提振PTA現(xiàn)貨，整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫存方面，目前庫存逐步釋放，但G20期間聚酯開工情況遠(yuǎn)不及預(yù)期，需求未能提振?，F(xiàn)貨方面PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議5-1反套持有。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1701合約今日增倉走低，大幅下挫，現(xiàn)貨市場保持穩(wěn)中有漲，鋼廠庫存偏低，補(bǔ)庫積極性較高，但在焦化利潤的驅(qū)動(dòng)下，焦化企業(yè)目前生產(chǎn)積極性較高，后期供應(yīng)壓力將會(huì)逐漸上升，加上G20峰會(huì)結(jié)束后鋼材供應(yīng)恢復(fù)將侵蝕噸鋼利潤，帶動(dòng)鋼廠對焦炭的打壓力度，因此我們對目前焦炭價(jià)格持謹(jǐn)慎態(tài)度，操作上建議暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1701合約今日震蕩下行，現(xiàn)貨市場方面，下游焦化企業(yè)采購積極性不低，近期現(xiàn)貨漲幅較大，因此帶動(dòng)期貨價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，后期焦煤價(jià)格可能維持平穩(wěn)，操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

多單謹(jǐn)慎持有

動(dòng)力煤主力1701合約今日震蕩下行，現(xiàn)貨市場方面，價(jià)格保持漲勢難擋，日耗繼續(xù)維持相對高位，港口庫存較低，近月合約更多受到朝鮮煤交割貨源的影響，與現(xiàn)貨實(shí)際情況偏離較大，我們預(yù)期9、10月份價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)一定的平穩(wěn)，但在10月大秦鐵路檢修以及11月份開始的冬儲(chǔ)行情帶動(dòng)下，如果屆時(shí)港口庫存仍能維持低位，那現(xiàn)貨價(jià)格有望繼續(xù)攀升，因此操作上我們建議多單謹(jǐn)慎持有。

甲醇(ME)

多單止盈離場

近期國內(nèi)甲醇市場整體表現(xiàn)欠佳，多地重心下移，然部分地區(qū)低端出貨尚可，如西北地區(qū)周內(nèi)出貨尚可，后續(xù)部分裝置計(jì)劃停車檢修；華東港口低端出貨減少，部分浙江地區(qū)下游有采購意向，預(yù)計(jì)G20會(huì)議后或有提貨可能，上述片區(qū)后續(xù)有望企穩(wěn)反彈；而諸如華北、華中等地周內(nèi)交投平淡，下游需求雖有一定恢復(fù)，然整體恢復(fù)程度一般，短期或延續(xù)弱勢可能。重點(diǎn)關(guān)注港口G20會(huì)議后下游補(bǔ)貨情況。今日甲醇期價(jià)震蕩盤整，鑒于商品市場漲勢暫緩，操作上建議多單止盈離場。

玻璃(FG)

多單止盈離場

在經(jīng)歷了8月份市場價(jià)格的大幅度上漲之后，近期價(jià)格上漲勢頭有所趨緩，但漲價(jià)范圍和區(qū)域有所增加。前期上漲幅度比較快的華南和華中地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷較好，對其他地區(qū)價(jià)格有一定的支撐作用。雖然沙河地區(qū)出現(xiàn)了一定幅度的波動(dòng)，對整體市場價(jià)格影響不大，近期沙河地區(qū)市場信心已經(jīng)恢復(fù)到正常的水平。隨著北方地區(qū)天氣逐漸涼爽，房地產(chǎn)對玻璃的需求量將逐漸增加，有利于消耗之前貿(mào)易商的囤貨，從而穩(wěn)定市場價(jià)格。預(yù)計(jì)后期現(xiàn)貨需求量將有所增加，但價(jià)格漲幅趨緩。今日玻璃期價(jià)震蕩下行，短線有技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，操作上建議多單止盈離場。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日跳空高開。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計(jì)短線期價(jià)仍將維 持弱勢震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

暫且觀望

纖板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看，期價(jià)跌破55元/張一線支撐后，期價(jià)重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且MACD指標(biāo)走勢 偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

觀望

今日白糖期價(jià)震蕩整理，近期有望回補(bǔ)前期跳空缺口。市場方面，柳州中間報(bào)價(jià)5970元/噸，較上一交易日上調(diào)10元/噸，成交一般。市場方面，8月廣東糖銷量8.88萬噸，同比增加4.45萬噸，而云南銷量是14.48萬噸，處于預(yù)期值的低點(diǎn)，廣西銷糖61萬噸，同比下降18.3萬噸，符合預(yù)期。而從外圍環(huán)境仍不樂觀，巴西糖刷新記錄高位，主要是甘蔗產(chǎn)量提升以及壓榨向制糖傾斜的結(jié)果，7月巴西出口原糖245萬噸，同比增加25%。ICE原糖預(yù)計(jì)很難站穩(wěn)20 美分/磅，而且考慮到9月倉單的持續(xù)壓力，建議暫時(shí)觀望，等待逢低買入的時(shí)機(jī)。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

空單繼續(xù)持有

今日連玉米期價(jià)震蕩整理，上方5日均線壓制明顯。國內(nèi)方面，本周拋儲(chǔ)有所變化，超期和蓆茓囤儲(chǔ)存本周計(jì)劃121.14萬噸，但增加了100萬噸的2014年玉米拋儲(chǔ)，再加上分貸分還600萬噸，本周拋儲(chǔ)量約為821萬噸，昨日國家計(jì)劃銷售超期和蓆茓囤儲(chǔ)存玉米全部流拍。而上周分貸分還玉米成交111.42萬噸，主要是應(yīng)對新糧大量入市之前供需缺口。目前部分華北玉米集中上市，開秤價(jià)偏高，下游企業(yè)采購意愿不強(qiáng)，若當(dāng)農(nóng)戶集中賣糧出現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格有望進(jìn)一步下滑，利于9月基差修復(fù)，同時(shí)打壓1月合約。操作上，建議空單繼續(xù)持有。淀粉方面，由于新增300萬噸玉米加工產(chǎn)能，合計(jì)淀粉產(chǎn)能200萬噸，進(jìn)一步凸顯過剩壓力，伴隨著新季玉米上市節(jié)奏的加速以及春玉米的陸續(xù)補(bǔ)充市場，壓制著現(xiàn)貨上漲的高度，長線在新季供應(yīng)壓力來臨之前現(xiàn)貨市場依舊堪憂。因此，淀粉價(jià)格維持長線偏空的判斷?？紤]到近期連續(xù)空單大幅介入，淀粉價(jià)格有望繼續(xù)走弱，建議空單繼續(xù)持有。

豆一(A)

暫時(shí)觀望

今日連豆期價(jià)繼續(xù)減倉上行，受美豆走強(qiáng)的帶動(dòng)。市場方面，上周是繼7月15日國儲(chǔ)豆開始拍賣背景下，國產(chǎn)大豆連續(xù)下跌的首次止跌，行情暫時(shí)大多企穩(wěn)，但因目前南方食品加工企業(yè)也處于消化庫存階段，主產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商出貨也趨于緩慢，交易趨于停滯，國產(chǎn)大豆上漲也缺乏動(dòng)力。9月份開始不同產(chǎn)區(qū)的新豆將開始零星上市，8月底開始湖北中熟豆已經(jīng)陸續(xù)上市，9月中旬過后，東北及內(nèi)蒙一些早豆也將開始上市，屆時(shí)新豆貨源供應(yīng)將逐步開始，預(yù)計(jì)國產(chǎn)大豆還處于真空期。隨著食品安全意識的提升，優(yōu)質(zhì)大豆將受食品加工企業(yè)的推崇，決定新豆價(jià)格走勢的仍為新豆質(zhì)量，今年進(jìn)口豆在食品領(lǐng)域受監(jiān)管令其消費(fèi)量明顯下降，國產(chǎn)大豆需求得到恢復(fù)。近期由于國產(chǎn)大豆信息量不足，且目前已經(jīng)逼近前低，建議暫時(shí)觀望。

豆粕(M)

大供給尾聲，強(qiáng)需求開始，做多榨利

伴隨著8月USDA報(bào)告中的巨量供應(yīng)，新作需求數(shù)據(jù)也被隨之大幅上調(diào)，舊作進(jìn)一步偏緊，新作出口和壓榨同時(shí)上調(diào)，強(qiáng)需求的格局也由此形成，最終的新作期末庫存消費(fèi)比在8%一線附近。北美機(jī)構(gòu)調(diào)研基本上支撐了巨量新作供應(yīng)的預(yù)期，市場在上周充分交易50蒲/英畝的單產(chǎn)預(yù)期，美豆在供應(yīng)利空持續(xù)發(fā)酵下盤面正快速感受到收割壓力，930-950美分/蒲的目標(biāo)位已經(jīng)達(dá)到。需求端，連續(xù)幾周的出口數(shù)據(jù)顯示美豆出口的強(qiáng)勁，隔夜出口檢驗(yàn)量遠(yuǎn)超預(yù)期，舊作平衡表出口項(xiàng)將進(jìn)一步上調(diào)。大需求的故事剛剛開始，至今出口數(shù)據(jù)符合強(qiáng)需求預(yù)期。國內(nèi)來看，豆粕提貨速度加快，8月的表觀消費(fèi)量轉(zhuǎn)好，中長期的需求目前仍有分歧，不過市場繼續(xù)看好9,10月的現(xiàn)貨，因9月開始到港大豆數(shù)量將有較為明顯的下滑，并可能延續(xù)到11月，豆粕庫存高點(diǎn)應(yīng)該已經(jīng)看到。國內(nèi)對DDGS后續(xù)的政策，也將影響國內(nèi)豆粕的需求，整體上我們看多壓榨利潤，短多豆粕為主。

豆油(Y)

棕油強(qiáng)勢遇阻，油脂或回調(diào)

國際方面，原油價(jià)格形態(tài)目前反彈遇阻，不過未來40美元/桶以下的概率在下降，這有利于長期穩(wěn)定的生柴需求。國內(nèi)方面，隨著壓榨量的放大，國內(nèi)豆油庫存的回升已較為確定，8月中旬豆油庫存已接近130萬噸一線，不過這些庫存量也并不太高，因?yàn)閲鴥?chǔ)將在下半年仍要進(jìn)行一定豆油的補(bǔ)庫工作。國內(nèi)菜油拋儲(chǔ)力度較大繼續(xù)壓制油脂整體價(jià)格預(yù)期，菜油現(xiàn)貨走貨極不通暢，但供需面最壞的情景我們應(yīng)該已經(jīng)看到了。油脂的大格局是外強(qiáng)內(nèi)弱，操作上，豆棕仍在縮小，印尼8月產(chǎn)量的恢復(fù)不及預(yù)期。單邊上，豆油長期看仍偏熊轉(zhuǎn)牛的格局，不過短期庫存偏高，加之近期印尼CNF棕油價(jià)格顯著回落，棕油強(qiáng)勢受阻，油脂短期看回調(diào)。

棕櫚油(P)

多單避險(xiǎn)離場

今日連棕期價(jià)高位整理，期價(jià)在前高5632元/噸一線遭遇阻力。考慮到近期SGS公布的8月馬來出口數(shù)據(jù)為162.1萬噸，環(huán)比增加26.4%，對馬盤棕櫚價(jià)格形成支撐。加之，市場預(yù)期8月數(shù)據(jù)將仿效7月，呈現(xiàn)因出口強(qiáng)勁而抵消產(chǎn)量上升的格局。同時(shí)，目前國內(nèi)棕櫚港口庫存仍處于相對低位，對現(xiàn)貨形成支撐，表現(xiàn)為9月繼續(xù)走高。而且，到9-1價(jià)差已經(jīng)到達(dá)極值，預(yù)計(jì)近期棕櫚價(jià)格有望呈現(xiàn)反彈格局。不過，近期反彈在前高遭到一定抑制，多頭離場意愿較強(qiáng)，建議短多避險(xiǎn)離場。

菜籽類

進(jìn)入報(bào)告前等待期，建議觀望

1月豆菜粕比價(jià)持續(xù)低位從長周期來看在本作物年度并不合理。8月底，中加兩國政府正式確定菜籽進(jìn)口新規(guī)暫不實(shí)施，那么后期10月或有更多加籽進(jìn)口商貿(mào)產(chǎn)生。從當(dāng)下所能了解到的進(jìn)口來看，國內(nèi)菜粕進(jìn)口基本可以滿足到11月份的需求，因此整體從預(yù)期上看，菜籽供應(yīng)將趨于寬松，同時(shí)仍要關(guān)注DDGS政策的變化，繼續(xù)買豆粕拋菜粕。菜油現(xiàn)貨走貨較差，目前是油脂中最弱的品種，但價(jià)差現(xiàn)在已經(jīng)極低，關(guān)注買菜油拋豆油的套利是否會(huì)出現(xiàn)進(jìn)場機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)10-11月會(huì)有新一輪2012年菜油的拋儲(chǔ)，但這次市場成交估計(jì)會(huì)極為謹(jǐn)慎，等待利空出盡后的機(jī)會(huì)。

雞蛋(JD)

逢高沽空思路

今日雞蛋主力期價(jià)減倉上行，主要受豆粕走強(qiáng)的帶動(dòng)。市場方面，隨著蛋價(jià)登頂理性回調(diào)，養(yǎng)殖戶順勢出貨為主，市場需求縮減，走貨速度放緩，目前生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)均無存貨壓力，預(yù)計(jì)蛋價(jià)或穩(wěn)中下滑。隨著時(shí)間的推進(jìn)，開學(xué)需求以及中秋需求都已經(jīng)消耗殆盡，從歷史統(tǒng)計(jì)來看，蛋價(jià)年內(nèi)高點(diǎn)出現(xiàn)在中秋前1-2周之間，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨高點(diǎn)已將在9月3日出現(xiàn)，后期將面臨季節(jié)性性下跌風(fēng)險(xiǎn)。而從更長時(shí)間緯度上看，明年上半年蛋雞處于較為明顯供過于求的格局。操作上，建議繼續(xù)持有雞蛋1月空單。

棉花(CF)

暫且觀望

棉花今日減倉下行，隨著金九銀十紡織旺季的到來以及G20的閉幕，紡企短期存在補(bǔ)庫需求，但經(jīng)過前期儲(chǔ)備棉的集中競買，紡企的棉花庫存較年初有了大幅回升，本輪補(bǔ)庫所帶來的反彈空間有限?，F(xiàn)貨價(jià)格有企穩(wěn)跡象，刺激拋儲(chǔ)成交率再次回升至90%以上，且內(nèi)外棉價(jià)差收窄，國產(chǎn)紗與進(jìn)口紗價(jià)格重新倒掛，有利于刺激國內(nèi)棉紗需求。近期關(guān)注重點(diǎn)將是新棉開秤價(jià)格，中旬起新棉將開始大規(guī)模采摘，棉農(nóng)與收購企業(yè)的拉鋸也將展開。由于本年度棉花質(zhì)量較好，市場預(yù)期開秤價(jià)格在14000元/噸上下，隨著新花的大量上市，需注意收購價(jià)格高開低走風(fēng)險(xiǎn)。操作上建議暫且觀望。