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期債震蕩為主:浙商期貨9月12日評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-09-12 17:30:51 來源:浙商期貨

上周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示,8月非農(nóng)就業(yè)人口錄得15.1萬人,低于預(yù)期,但失業(yè)率為4.9%高于預(yù)期的4.8%。受此影響,美元指數(shù)跌破96關(guān)口。同時(shí),中國8月官方制造業(yè)PMI較上月大幅回升至50.4,好于49.8的預(yù)期,創(chuàng)下2014年11月以來新高,銅等基本金屬受到提振,內(nèi)盤也強(qiáng)于外盤?,F(xiàn)貨市場,持貨商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈,且市場看好金九銀十的旺季需求。預(yù)計(jì)銅價(jià)維持弱勢震蕩,滬銅主力運(yùn)行區(qū)間3.5-3.8萬,震蕩短線思路。

震蕩短線

鋁價(jià)受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及電力成本提高而提振,但產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在,隨著價(jià)格回暖關(guān)注鋁企復(fù)產(chǎn)和開工情況,預(yù)計(jì)短期高位震蕩。

觀望

國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高,不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn),同時(shí)海外精礦緊張初現(xiàn)端倪,鋅精礦加工費(fèi)有所下滑,進(jìn)口礦的緊張預(yù)期或?qū)⑾驀鴥?nèi)傳導(dǎo)。國內(nèi)汽車銷售有所回暖,部分基建訂單亦有所增加。

短多

鋼鐵

供給端,受環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)影響,上周全國163家鋼廠高爐開工率80.25%較上周降0.27%,產(chǎn)能利用率85.98%環(huán)比降0.21%;80.98%鋼廠盈利較上周增1.23%。下周,環(huán)保限產(chǎn)力度或繼續(xù)加強(qiáng)。需求端,新增人民幣貸款大幅回落,地產(chǎn)銷售及開工有回落可能,浙江工地停工對鋼材需求也將逐漸施壓。社會庫存繼續(xù)小幅回升,全部為螺紋鋼貢獻(xiàn),關(guān)注庫存加快回升可能,鋼廠庫存持穩(wěn)。旺季需求預(yù)期證實(shí)之前,建筑鋼材市場呈現(xiàn)供需雙減格局。觀望

觀望

鐵礦石

盈利鋼廠比例位于高位,噸鋼利潤較好,環(huán)保限產(chǎn)成效有限,但開工上升空間亦不大,高品位礦需求維持高位。上周,疏港量增加,港口庫存明顯下降;未來兩周,進(jìn)口礦到港量或增加。短期需求維持高位,到港量增加,現(xiàn)貨或?qū)⑾鄬ψ呷酢iL期看,下半年礦山供給繼續(xù)增加,疊加國內(nèi)需求走弱,礦價(jià)上升空間有重心將下移。i01空單持有。

i01空單持有

焦炭

鋼廠開工高位微降,焦炭需求依然有支撐;大中型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)維持低位。焦化企業(yè)利潤沖高回落,產(chǎn)能利用率整體維持低位,中型焦企開工大幅反彈;焦企庫存低位繼續(xù)下降,港口庫存小幅下降。焦炭庫存維持歷史低位,短期維持相對強(qiáng)勢。多單離場,買1拋5持有。

多單離場,買1拋5持有

焦煤

鋼廠開工高位微降,焦化廠開工反彈,煉焦煤需求有支撐;鋼廠、焦企及港口煉焦煤庫存均出現(xiàn)明顯下降;下半年煤礦去產(chǎn)能力度或加強(qiáng),優(yōu)質(zhì)焦煤資源供應(yīng)偏緊。需求維持,供應(yīng)偏緊,現(xiàn)貨大幅上漲。今日,發(fā)改委就煤價(jià)問題發(fā)出《關(guān)于召開穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過快上漲預(yù)案啟動工作的會議通知》,期價(jià)跳水。前期多單離場觀望。

前期多單離場觀望

動力煤

需求端,工業(yè)用電維持弱穩(wěn),高溫消退,整體電煤需求跟隨民生用電高位回落;電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位,正在進(jìn)行補(bǔ)庫。中轉(zhuǎn)端,沿海煤炭運(yùn)價(jià)沖高回落,港口錨地船舶數(shù)維持高位,環(huán)渤海煤炭庫存穩(wěn)中有降。供給端,原煤產(chǎn)量降幅超預(yù)期,去產(chǎn)能不斷推進(jìn)。zc01低位多單滾動。

zc01低位多單滾動

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)整體產(chǎn)出有限,原料收購價(jià)格寬幅震蕩,短期美金市場價(jià)格寬度震蕩。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn),原料價(jià)格走跌,不過現(xiàn)貨市場貨源緊張,全乳膠、合成膠價(jià)差收斂至低位,現(xiàn)貨價(jià)格存在一定支撐,關(guān)注后市交割情況。當(dāng)前國內(nèi)輪胎廠開工率維持穩(wěn)定,下游工廠剛需或?qū)⒒厣?,由于金九銀十預(yù)期,輪胎市場或?qū)⑦M(jìn)入季節(jié)性旺季,預(yù)計(jì)輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。短期供應(yīng)小幅偏緊,需求一般,期貨現(xiàn)貨市場窄幅上調(diào),不建議做空。

期貨現(xiàn)貨市場窄幅上調(diào),不建議做空

大豆/豆粕/菜粕

關(guān)注9月供需報(bào)告對美豆單產(chǎn)及出口的調(diào)整力度,報(bào)告前不確定性較大。對于豐產(chǎn)的前景,市場前期已有部分消化,若9月報(bào)告中,單產(chǎn)調(diào)整力度不大,不排除短期利空釋放后迎來階段性反彈。若單產(chǎn)增幅較大,市場仍需進(jìn)一步消化豐產(chǎn)利空,美豆則仍有調(diào)整空間。同時(shí)關(guān)注出口需求,若能維持強(qiáng)勢,將對供應(yīng)寬松的壓力有所緩解。國內(nèi)方面,養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)速度有望加快,加上國慶節(jié)前備貨配合,將有利于豆粕庫存消耗,供需面壓力有望逐步緩解。豆菜粕價(jià)差重新擴(kuò)大利好菜粕需求,傳聞質(zhì)監(jiān)局通知暫不簽雜質(zhì)含量2%的菜籽合同,9、10月份菜籽進(jìn)口及壓榨量低于往年,短期對行情有所支撐。操作上,報(bào)告前粕類謹(jǐn)慎觀望為主,中秋假期臨近建議投資者控制好倉位,回避風(fēng)險(xiǎn)。

觀望

豆油/棕櫚油/菜油

植物油方面,馬棕出口強(qiáng)勁,國內(nèi)棕櫚油庫存仍處于歷史低位,供應(yīng)趨緊依舊支撐市場。關(guān)注后期馬棕產(chǎn)量恢復(fù)與出口的情況。四季度是油脂消費(fèi)旺季,后期棕櫚油低庫存稱為常態(tài),豆油也將進(jìn)入去庫存周期,中線仍然尋找做多機(jī)會。今晚農(nóng)業(yè)部報(bào)告前謹(jǐn)慎觀望為主,中秋假期臨近建議投資者控制好倉位,回避風(fēng)險(xiǎn)。

觀望

玉米/玉米淀粉

短期市場上優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)短缺,下游企業(yè)庫存較低,支撐價(jià)格。但政策糧持續(xù)投放,新玉米將上市,后期供應(yīng)壓力大,而下游需求恢復(fù)緩慢,預(yù)計(jì)后期玉米價(jià)格將仍呈弱勢。

觀望

白糖

8月銷售情況由于節(jié)前備貨支撐有所好轉(zhuǎn),銷量好轉(zhuǎn)也帶動糖廠調(diào)價(jià),但目前備貨行情基本告一段落,庫存情況基本可平滑過渡至新年度。臨近交割,將會有大量庫存投放市場,高交割量仍將壓制市場。市場消息10月國儲拋售35萬噸,加上廣西地方拋儲15萬噸,9月后的庫存情況將尤為關(guān)鍵。操作上,白糖寬幅震蕩為主,暫觀望。

白糖寬幅震蕩為主,暫觀望

棉花

國儲成交率回升,紡企參與競拍率積極性有所恢復(fù)。由于延期拋儲影響和新疆地區(qū)增產(chǎn)消息影響,棉花上漲面臨壓力較大。但棉花基本面仍然向好,產(chǎn)量進(jìn)一步明確后,回調(diào)或?qū)⒔Y(jié)束。且下游紡企需求有所回暖,視需求程度決定對近期行情的支撐強(qiáng)弱。新疆、內(nèi)地棉農(nóng)與軋花廠之間博弈開始,之后集中成交的開秤價(jià)將更有指導(dǎo)意義。操作上,鄭棉延續(xù)區(qū)間震蕩,關(guān)注鄭棉1-5反套機(jī)會。

鄭棉延續(xù)區(qū)間震蕩,關(guān)注鄭棉1-5反套機(jī)會

PTA

基本面看,PX表現(xiàn)堅(jiān)挺,后期亞洲PX檢修產(chǎn)能仍大,對PTA成本有一定支撐;供應(yīng)端看,PTA裝置的頻繁開停仍使整體負(fù)荷維持較低水平,但后面面臨開工回升;需求端看,限產(chǎn)結(jié)束,進(jìn)入傳統(tǒng)旺季,下游聚酯開工將迎來大幅回升,利好需求;目前PTA工廠加工費(fèi)仍較低,制約下行空間;臨近交割日,9月合約倉單數(shù)量仍大,到期集中注銷或打壓價(jià)格。PTA建議暫時(shí)觀望,不做空。

PTA建議暫時(shí)觀望,不做空

LLDPE、PP

L近月倉單壓力仍大,對現(xiàn)貨價(jià)格有所打壓,但中期來看,九月檢修裝置仍多,后市膜需求轉(zhuǎn)旺,遠(yuǎn)月不存在大跌驅(qū)動,L701多單持有。PP來看,丙烯價(jià)格堅(jiān)挺,成本端支撐增強(qiáng),帶動粉料價(jià)格快速上漲,粉料替代性隨著粒-粉料價(jià)差收斂邊際遞減,PP現(xiàn)貨價(jià)格維持強(qiáng)勢,近月局勢基本已定。遠(yuǎn)月來看,考慮到01合約大幅貼水現(xiàn)貨,PP1701多單持有。

L701多單持有,PP1701多單持有

玻璃

現(xiàn)貨市場整體走勢尚可,生產(chǎn)企業(yè)出庫基本正常。前期價(jià)格居高的華南市場受到外埠玻璃流入量增加的影響,周末部分地區(qū)出現(xiàn)比較大幅度的回調(diào),以抵御外埠玻璃的進(jìn)入,沙河地區(qū)出庫良好,部分廠家的規(guī)格品種出現(xiàn)抬價(jià)的情況,貿(mào)易商接單采購積極。短線操作

短線操作

甲醇

華東地區(qū)港口庫存依然偏高,加之甲醇下游部分企業(yè)開始停車限產(chǎn),或?qū)状純r(jià)格形成打壓,但是華東地區(qū)的甲醇制烯烴裝置未進(jìn)行停車限產(chǎn),也將對甲醇市場形成有力支撐,因此甲醇不建議追空。

不建議追空

股指

IPO扶貧推升市場供給增加預(yù)期,監(jiān)管收緊亦不利風(fēng)險(xiǎn)偏好,期指承壓。

期指承壓

國債

美聯(lián)儲重要投票人士上周突然鴿轉(zhuǎn)鷹,美聯(lián)儲加息預(yù)期上升;國內(nèi)8月數(shù)據(jù)顯示內(nèi)外需短期改善,經(jīng)濟(jì)短期穩(wěn)定,通脹壓力緩解,期債震蕩。僅供參考

震蕩


責(zé)任編輯:唐正璐

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