國(guó)債期貨：期債近期承壓 難有表現(xiàn)。

一、行情回顧。周一，期債下跌。5年期主力合約TF1612開(kāi)盤價(jià)101.365 ，最高101.365 ，最低101.245 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為-0.14%，成交量為7361手，持倉(cāng)量為19738手。三張合約總成交7536手，總持倉(cāng)24000手。10年期主力合約T1612開(kāi)盤價(jià)100.750 ，最高100.785 ，最低101.245 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為-0.27%，成交量為15917手，持倉(cāng)量為36353手。三張合約總成交16648手，總持倉(cāng)42717手。

二、資金面。周一，公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放1501億元，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1BP至2.0950 %，7天利率上行0.15BP至2.3780 %，14天利率下行0.1BP至2.5160 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行3.91BP至2.1621 %，7天利率上行9.56BP至2.4133 %，14天利率上行3.66BP至2.5455 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1612合約的CTD券160007.IB，IRR為0.92%，該券當(dāng)日收于99.9920，收益率較前日上行1.50BP；T1612合約的CTD券為150023.IB，IRR為1.48%，該券收于101.11124，收益率較前日上行1.00BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行1.5BP、2.4BP至2.5782%、2.7916%。中債國(guó)債類指數(shù)較上一交易日下跌，其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.06BP至172.86 ，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.06BP至173.28 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、央行就28天期逆回購(gòu)詢量，這是該品種自2月份來(lái)首次操作。而28天期逆回購(gòu)年中詢量，為四年來(lái)首次。

2、財(cái)政部：1-7月國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額13128億元，同比下滑6.5%，降幅比上月收窄2個(gè)百分點(diǎn)。

五、結(jié)論及投資建議。周一，國(guó)債收益率曲線整體上行，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂改變了市場(chǎng)的流動(dòng)性預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好。昨日三位聯(lián)儲(chǔ)官員中兩位表示預(yù)先收緊政策的緊迫性降低，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有重大必要采取任何行動(dòng)，夜盤美國(guó)三個(gè)股指大幅上漲，大有收復(fù)上周五失地之勢(shì)，擔(dān)憂減弱。后續(xù)關(guān)注美國(guó)8、9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持穩(wěn)、國(guó)際金融環(huán)境穩(wěn)定，12月份很有可能展開(kāi)一次加息，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格造成壓力。美聯(lián)儲(chǔ)加息將再次對(duì)人民幣匯率構(gòu)成壓力，中間價(jià)再次來(lái)到6.70關(guān)口，央行維穩(wěn)壓力加大。近期香港人民幣HIBOR大幅上升不排除是央行在離岸市場(chǎng)布局、加大做空成本的手法。昨日央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放1501億元，并就28天逆回購(gòu)展開(kāi)詢量，此舉與14天逆回購(gòu)的重啟類似，倒逼金融機(jī)構(gòu)去杠桿，并非收緊總量流動(dòng)性，關(guān)注今日公開(kāi)市場(chǎng)操作，如若成行仍會(huì)對(duì)期債造成壓力。今日公布多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，料大體持穩(wěn)，期債近期在加息預(yù)期升溫、央行去杠桿以及基本面持穩(wěn)的背景下難有表現(xiàn)，大概率仍將維持區(qū)間震蕩。