現(xiàn)貨市場：上?，F(xiàn)貨市場電解鎳報(bào)77550-78050元/噸，其中上海市場金川鎳報(bào)在77950，俄鎳報(bào)在77650附近。

中期邏輯：上周，鎳現(xiàn)貨進(jìn)口虧損幅度維持在2500-3000元/噸，主要是9月合約即將進(jìn)入交割，但是總持倉在下降，顯示參與交割力量有限。精煉鎳進(jìn)口虧損擴(kuò)大以及俄鎳產(chǎn)量限制加上LME庫存已經(jīng)缺乏可供進(jìn)口的貨源，所以精煉鎳進(jìn)口料環(huán)比增大的不是很大。另外，由于全球鎳需求增量尚未結(jié)束，整體精煉鎳供需仍然在好轉(zhuǎn)。

短期邏輯：菲律賓環(huán)保核查結(jié)果推遲至本周宣布，但是基本上已經(jīng)不構(gòu)成影響，對鎳價而言，關(guān)鍵點(diǎn)依然是蘇里高進(jìn)入雨季之后，鎳礦供應(yīng)的季節(jié)性收縮。印尼擬打算放松礦石出口，但短期內(nèi)預(yù)估難以走完法律程序，影響暫時不大。

9月19日日內(nèi)以及夜盤，鎳價整體大幅度回升。

消息面上，菲律賓礦業(yè)環(huán)保整頓面臨公布，菲律賓礦業(yè)部門表示該部門在周四公布礦場核查結(jié)果后，或有更多礦場需要關(guān)閉。

本周初，菲律賓環(huán)境和資源部公開表示Duterte政府自然資源部的項(xiàng)目優(yōu)先進(jìn)行。這些項(xiàng)目包括增加國家綠化規(guī)劃，加強(qiáng)森林保護(hù)，負(fù)責(zé)任礦山計(jì)劃，提高大氣保護(hù)法案，凈化水資源，加強(qiáng)固體廢料管理，保護(hù)生物多樣性。

而菲律賓此前一再推遲核查最終結(jié)果公布，核心原因在于雙方討價還價的博弈。從當(dāng)前的政府要求來看，比此前溫和一些，此前要求企業(yè)繳納巨額利潤費(fèi)用加入EITI，而當(dāng)前的要求則需要更多的治理成本。

我們認(rèn)為本質(zhì)上不太會改變菲律賓鎳礦的格局。

此外，昨日我們的周報(bào)中也強(qiáng)調(diào)本周需要關(guān)注鎳的買入機(jī)會，19日鎳價連續(xù)回升，不過，由于本次回升，下方底部并未化太多時間和空間構(gòu)造，因此本次回升的空間我們沒有太多的信心，所以，鎳價多單介入的窗口隨著鎳價的回升而關(guān)閉。多單謹(jǐn)慎持有，緊密關(guān)注是否能夠借機(jī)突破此前的8.1萬元/噸的壓力位置。