鋁

鋁價受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及電力成本提高而提振，但產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在，隨著價格回暖關(guān)注鋁企復(fù)產(chǎn)和開工情況，預(yù)計短期高位震蕩。

短多

鋅

國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時海外精礦緊張初現(xiàn)端倪，鋅精礦加工費有所下滑，進口礦的緊張預(yù)期或?qū)⑾驀鴥?nèi)傳導(dǎo)。國內(nèi)汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加。

短多

鋼鐵

供給端，本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率80.80%增0.28%，預(yù)期值80.80%，產(chǎn)能利用率87.17%增0.49%。下周高爐開工率預(yù)期值80.94%。鋼廠盈利率80.37%降1.84%，下周料將繼續(xù)下降。需求端，8月社融數(shù)據(jù)大超預(yù)期，短期或提振商品市場；地產(chǎn)限購限貸不斷出臺，8月房屋新開工繼續(xù)回落，財政赤字限制基建投資力度，長期終端需求走弱。鋼材社會庫存連續(xù)9周小幅回升，本周回升幅度放緩，或因貿(mào)易商放緩補庫。需求暫未啟動，開工維持高位，螺紋熱卷震蕩偏弱，但短期或受社融數(shù)據(jù)提振，跟隨爐料反彈。短多。

短多

鐵礦石

環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后鋼廠開工高位上升，礦石需求維持高位，但盈利鋼廠比例高位回落，需求上升空間收窄。上周，疏港量微幅下滑，到港量明顯增加，港口庫存上升；未來兩周，進口礦到港量依然維持較高水平，港口庫存或繼續(xù)上升。短期需求維持高位，到港量雖有增加，但現(xiàn)貨下跌空間有限，空單逢低離場，滾動操作，買1拋5滾動持有。

空單逢低離場，滾動操作，買1拋5滾動持有

焦炭

鋼廠開工維持高位，大中型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)維持低位，焦炭短期需求依然旺盛；但鋼廠利潤開始下滑，焦炭逐步面臨鋼廠壓價的隱憂。焦化企業(yè)利潤繼續(xù)走高，產(chǎn)能利用率整體大幅上升；焦企庫存低位繼續(xù)下降，港口庫存小幅下降。短多，買1拋5持有。

短多，買1拋5持有

焦煤

鋼廠開工維持高位，焦化廠開工大幅回升，煉焦煤需求繼續(xù)走強；鋼廠、焦企及港口煉焦煤庫存均出現(xiàn)明顯下降；下半年煤礦去產(chǎn)能力度或加強，優(yōu)質(zhì)焦煤資源供應(yīng)偏緊。需求走強，供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨大幅上漲，當前市場暫不反映交割因素，多單滾動持有，短期買1賣5。

多單滾動持有，短期買1賣5

動力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，高溫消退，整體電煤需求跟隨民生用電高位回落；電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位，正在進行補庫。中轉(zhuǎn)端，沿海煤炭運價沖高回落，港口錨地船舶數(shù)維持高位，環(huán)渤海煤炭庫存穩(wěn)中有降。供給端，原煤產(chǎn)量降幅超預(yù)期，去產(chǎn)能不斷推進。zc01低位多單滾動。

zc01低位多單滾動

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)整體產(chǎn)出有限，原料收購價格寬幅震蕩，短期美金市場價格寬度震蕩。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，原料價格走跌，不過現(xiàn)貨市場貨源緊張，全乳膠、合成膠價差收斂至低位，現(xiàn)貨價格存在一定支撐，關(guān)注后市交割情況。當前國內(nèi)輪胎廠開工率維持穩(wěn)定，下游工廠剛需或?qū)⒒厣捎诮鹁陪y十預(yù)期，輪胎市場或?qū)⑦M入季節(jié)性旺季，預(yù)計輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。短期供應(yīng)小幅偏緊，需求一般，期貨現(xiàn)貨市場窄幅上調(diào)，不建議做空。

期貨現(xiàn)貨市場窄幅上調(diào)，不建議做空

大豆/豆粕/菜粕

豐產(chǎn)前景市場有所消化，美豆預(yù)計后期向下空間有限。國內(nèi)方面，后期大豆到港量偏少，豆粕終端需求有所好轉(zhuǎn)，利于豆粕庫存消耗，豆粕基本面偏好。近期菜籽到港量偏少，豆菜粕價差擴大利好菜粕需求，短期對菜粕有所支撐，但后期菜籽大豆集中到港以及水產(chǎn)養(yǎng)殖進入淡季，菜粕仍將面臨壓力。操作上，粕類嘗試逢低做多。

豆粕可嘗試逢低做多

豆油/棕櫚油/菜油

美豆基本消化豐產(chǎn)壓力，下跌空間有限，而棕櫚油供給偏緊形勢緩解，但8月產(chǎn)量只有170萬噸，預(yù)計后期產(chǎn)量回升緩慢，供給是否寬松仍存變數(shù)。未來兩個月棕櫚油產(chǎn)量將高位徘徊，除非產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期，或出口需求超預(yù)期，否則庫存大概率回升，但速度依然緩慢。后期國內(nèi)庫存恢復(fù)緩慢，低庫存成為常態(tài)。

油脂不追漲

玉米/玉米淀粉

短期市場上優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)短缺，下游企業(yè)庫存較低，支撐價格。但政策糧持續(xù)投放，新玉米將上市，后期供應(yīng)壓力大，而下游需求恢復(fù)緩慢，預(yù)計后期玉米價格將仍呈弱勢。

觀望

白糖

近期由于巴西產(chǎn)量不及預(yù)期，或重新擴大全球白糖供應(yīng)缺口，過節(jié)期間白糖現(xiàn)貨價格大幅上調(diào)，節(jié)后國內(nèi)市場跳空跟漲后稍顯動能不足。目前，現(xiàn)貨調(diào)價后擔憂拋儲可能性增加，8月底工業(yè)庫存143萬噸，關(guān)注國內(nèi)9月銷售情況，9月后的庫存情況將尤為關(guān)鍵。后市謹慎看多，不建議追漲。

后市謹慎看多，不建議追漲

棉花

新棉上市前，紡企主要用棉來源仍是國儲，每日拋儲量不穩(wěn)定，也促進紡企積極參與競拍。新棉由于疆內(nèi)增產(chǎn)預(yù)期，棉花上漲面臨壓力較大。但棉花基本面仍然向好，產(chǎn)量進一步明確后，回調(diào)或?qū)⒔Y(jié)束。且下游紡企需求有所回暖，視需求程度決定對近期行情的支撐強弱。新疆、內(nèi)地棉農(nóng)與軋花廠之間博弈開始，之后集中成交的開秤價將更有指導(dǎo)意義。操作上，鄭棉延續(xù)區(qū)間震蕩，1-5合約反套滾動操作。

鄭棉延續(xù)區(qū)間震蕩，1-5合約反套滾動操作

PTA

基本面看，原油重回跌勢，PX跟隨走低，9-10月份亞洲PX裝置檢修產(chǎn)能仍大，對PTA成本有一定支撐；供應(yīng)端看，短期裝置頻繁重啟和停車仍使開工處于較低水平，但后期面臨臺化、虹港、恒力等裝置的重啟，供應(yīng)將逐步增加；需求端看，進入傳統(tǒng)旺季，下游聚酯開工迎來回升，預(yù)計后期將進入供需平衡偏寬格局；同時目前PTA工廠加工費有所好轉(zhuǎn)，對PTA支撐有所弱化，后市仍面臨震蕩尋底的過程，但預(yù)計向下空間不會很大。PTA建議暫時觀望。

PTA建議暫時觀望

LLDPE、PP

L現(xiàn)貨端，線性價格下調(diào)，但高壓的強勢一定程度上支撐線性價格，供應(yīng)端，九月檢修裝置仍多，供應(yīng)壓力不大，需求端，棚膜正處旺季，短期需求端支撐仍存，但考慮到華北地區(qū)庫存壓力，短期或有回調(diào)可能，L1701可嘗試短空。PP來看，丙烯價格松動，成本端支撐轉(zhuǎn)弱，基本面來看，現(xiàn)貨成交不暢，石化連續(xù)下調(diào)拉絲出廠價格，倉單壓力逐漸顯現(xiàn)，短期PP供應(yīng)壓力較大，或仍有下跌空間，但遠月來看，考慮到01合約大幅貼水現(xiàn)貨，PP1701嘗試日內(nèi)短空。

PP1701嘗試日內(nèi)短空

玻璃

現(xiàn)貨市場整體走勢尚可，生產(chǎn)企業(yè)出庫基本正常。前期價格居高的華南市場受到外埠玻璃流入量增加的影響，周末部分地區(qū)出現(xiàn)比較大幅度的回調(diào)，以抵御外埠玻璃的進入，沙河地區(qū)出庫良好，部分廠家的規(guī)格品種出現(xiàn)抬價的情況，貿(mào)易商接單采購積極。短線操作

短線操作

甲醇

華東地區(qū)港口庫存依然偏高，加之甲醇下游部分企業(yè)開始停車限產(chǎn)，或?qū)状純r格形成打壓，但是華東地區(qū)的甲醇制烯烴裝置未進行停車限產(chǎn)，也將對甲醇市場形成有力支撐，因此甲醇不建議追空。

不建議追空

股指

資本出逃放緩提振市場，但監(jiān)管收緊承壓風(fēng)險偏好，期指震蕩

震蕩

國債

資金面受節(jié)假日因素影響略顯偏緊，但央行加大公開市場投放力度，對沖意圖明顯，期債震蕩。僅供參考

震蕩