鋁

鋁價受電解鋁企業(yè)減產以及電力成本提高而提振，但產能過剩的矛盾依然存在，隨著價格回暖關注鋁企復產和開工情況，預計短期高位震蕩。

短多

鋅

國內鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產或停產，同時海外精礦緊張初現端倪，鋅精礦加工費有所下滑，進口礦的緊張預期或將向國內傳導。國內汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加。

短多

鋼鐵

供給端，本周Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率80.80%增0.28%，預期值80.80%，產能利用率87.17%增0.49%。下周高爐開工率預期值80.94%。鋼廠盈利率80.37%降1.84%，下周料將繼續(xù)下降。需求端，8月社融數據大超預期，短期或提振商品市場；地產限購限貸不斷出臺，8月房屋新開工繼續(xù)回落，財政赤字限制基建投資力度，長期終端需求走弱。鋼材社會庫存連續(xù)9周小幅回升，本周回升幅度放緩，或因貿易商放緩補庫。需求暫未啟動，開工維持高位，螺紋熱卷震蕩偏弱，但短期或受社融數據提振，跟隨爐料反彈。短多。

短多

鐵礦石

環(huán)保限產結束后鋼廠開工高位上升，礦石需求維持高位，但盈利鋼廠比例高位回落，需求上升空間收窄。上周，疏港量微幅下滑，到港量明顯增加，港口庫存上升；未來兩周，進口礦到港量依然維持較高水平，港口庫存或繼續(xù)上升。短期需求維持高位，到港量雖有增加，但現貨下跌空間有限，空單逢低離場，滾動操作，買1拋5滾動持有。

空單逢低離場，滾動操作，買1拋5滾動持有

焦炭

鋼廠開工維持高位，大中型鋼廠焦炭庫存可用天數維持低位，焦炭短期需求依然旺盛；但鋼廠利潤開始下滑，焦炭逐步面臨鋼廠壓價的隱憂。焦化企業(yè)利潤繼續(xù)走高，產能利用率整體大幅上升；焦企庫存低位繼續(xù)下降，港口庫存小幅下降。短多，買1拋5持有。

短多，買1拋5持有

焦煤

鋼廠開工維持高位，焦化廠開工大幅回升，煉焦煤需求繼續(xù)走強；鋼廠、焦企及港口煉焦煤庫存均出現明顯下降；下半年煤礦去產能力度或加強，優(yōu)質焦煤資源供應偏緊。需求走強，供應偏緊，現貨大幅上漲，當前市場暫不反映交割因素，多單滾動持有，短期買1賣5。

多單滾動持有，短期買1賣5

動力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，高溫消退，整體電煤需求跟隨民生用電高位回落；電廠電煤庫存及庫存可用天數中位，正在進行補庫。中轉端，沿海煤炭運價沖高回落，港口錨地船舶數維持高位，環(huán)渤海煤炭庫存穩(wěn)中有降。供給端，原煤產量降幅超預期，去產能不斷推進。zc01低位多單滾動。

zc01低位多單滾動

天膠

東南亞主產區(qū)整體產出有限，原料收購價格寬幅震蕩，短期美金市場價格寬度震蕩。國內產區(qū)天氣好轉，原料價格走跌，不過現貨市場貨源緊張，全乳膠、合成膠價差收斂至低位，現貨價格存在一定支撐，關注后市交割情況。當前國內輪胎廠開工率維持穩(wěn)定，下游工廠剛需或將回升，由于金九銀十預期，輪胎市場或將進入季節(jié)性旺季，預計輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。短期供應小幅偏緊，需求一般，期貨現貨市場窄幅上調，不建議做空。

期貨現貨市場窄幅上調，不建議做空

大豆/豆粕/菜粕

市場擔憂降雨影響收割以及出口需求強勁支撐美豆。國內方面，后期大豆到港量偏少，豆粕終端需求有所好轉，利于豆粕庫存消耗，豆粕基本面偏好。近期菜籽到港量偏少，豆菜粕價差擴大利好菜粕需求，短期對菜粕有所支撐，但后期菜籽大豆集中到港以及水產養(yǎng)殖進入淡季，菜粕仍將面臨壓力。操作上，粕類油脂逢低做多思路，不追漲。

逢低做多思路，不追漲

豆油/棕櫚油/菜油

油脂方面，馬棕繼續(xù)受供需偏緊支撐，國內棕櫚油到港偏低，庫存恢復難有起色，豆油進入去庫存周期。后期關注美豆收割進度、出口銷售情況，以及南美大豆播種期天氣。操作上，粕類油脂逢低做多思路，不追漲。

逢低做多思路，不追漲

玉米/玉米淀粉

短期市場上優(yōu)質玉米供應短缺，下游企業(yè)庫存較低，支撐價格。但政策糧持續(xù)投放，新玉米將上市，后期供應壓力大，而下游需求恢復緩慢，預計后期玉米價格將仍呈弱勢。

觀望

白糖

巴西產量下降利多被市場逐步消化，原糖創(chuàng)新高后承壓，或回調。國內現貨經歷大幅上調后由于沒有銷量支撐，有小幅回調現象，節(jié)后國內市場跳空跟漲后稍顯動能不足。目前，現貨調價后擔憂拋儲可能性增加，8月底工業(yè)庫存143萬噸，關注國內9月銷售情況，9月后的庫存情況將尤為關鍵。8月白糖進口量為36萬噸，后市謹慎看多，不建議追漲。

后市謹慎看多，不建議追漲

棉花

新棉上市前，紡企主要用棉來源仍是國儲，近期每日拋儲量不穩(wěn)定，也促進紡企積極參與競拍。新棉由于疆內增產預期，棉花上漲面臨壓力較大。但棉花基本面仍然向好，產量進一步明確后，回調或將結束。且下游紡企需求有所回暖，視需求程度決定對近期行情的支撐強弱。新疆、內地棉農與軋花廠之間博弈開始，之后集中成交的開秤價將更有指導意義。操作上，鄭棉1-5合約反套滾動操作。

鄭棉1-5合約反套滾動操作

PTA

基本面看，供應端，短期裝置頻繁重啟和停車仍使開工處于較低水平，但后期面臨臺化、虹港、恒力等裝置的重啟，供應將逐步增加；需求端，進入傳統旺季，下游聚酯開工迎來回升，預計后期將進入供需平衡偏寬格局；目前PTA工廠加工費有所好轉，對PTA支撐有所弱化，后市仍面臨震蕩尋底的過程，但預計向下空間不會很大。PTA建議暫時觀望。

PTA建議暫時觀望

LLDPE、PP

L現貨端，線性價格下調，但高壓的強勢一定程度上支撐線性價格，供應端，九月檢修裝置仍多，供應壓力不大，需求端，棚膜正處旺季，短期需求端支撐仍存，但考慮到華北地區(qū)庫存壓力，短期或有回調可能，L1701可嘗試短空。PP來看，丙烯價格松動，成本端支撐轉弱，基本面來看，現貨成交不暢，石化連續(xù)下調拉絲出廠價格，倉單壓力逐漸顯現，短期PP供應壓力較大，或仍有下跌空間，但遠月來看，考慮到01合約大幅貼水現貨，PP1701嘗試日內短空。

PP1701嘗試日內短空

玻璃

現貨市場整體走勢尚可，生產企業(yè)出庫基本正常。前期價格居高的華南市場受到外埠玻璃流入量增加的影響，周末部分地區(qū)出現比較大幅度的回調，以抵御外埠玻璃的進入，沙河地區(qū)出庫良好，部分廠家的規(guī)格品種出現抬價的情況，貿易商接單采購積極。短線操作

短線操作

甲醇

華東地區(qū)港口庫存依然偏高，加之甲醇下游部分企業(yè)開始停車限產，或對甲醇價格形成打壓，但是華東地區(qū)的甲醇制烯烴裝置未進行停車限產，也將對甲醇市場形成有力支撐，因此甲醇不建議追空。

不建議追空

股指

無風險利率上行不利資產價格，市場供給增加預期亦不利市場，期指震蕩偏弱

震蕩偏弱

國債

昨日國庫現金定存利率下調20個基點，但由于并非基準利率，指導性較弱，期債震蕩。僅供參考

震蕩