鋁

鋁價(jià)受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及電力成本提高而提振，但產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾依然存在，隨著價(jià)格回暖關(guān)注鋁企復(fù)產(chǎn)和開(kāi)工情況，預(yù)計(jì)短期高位震蕩。

短多

鋅

國(guó)內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時(shí)海外精礦緊張初現(xiàn)端倪，鋅精礦加工費(fèi)有所下滑，進(jìn)口礦的緊張預(yù)期或?qū)⑾驀?guó)內(nèi)傳導(dǎo)。國(guó)內(nèi)汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加。

短多

鋼鐵

供給端，本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開(kāi)工率80.80%增0.28%，預(yù)期值80.80%，產(chǎn)能利用率87.17%增0.49%。下周高爐開(kāi)工率預(yù)期值80.94%。鋼廠盈利率80.37%降1.84%，下周料將繼續(xù)下降。需求端，8月社融數(shù)據(jù)大超預(yù)期，短期或提振商品市場(chǎng)；地產(chǎn)限購(gòu)限貸不斷出臺(tái)，8月房屋新開(kāi)工繼續(xù)回落，財(cái)政赤字限制基建投資力度，長(zhǎng)期終端需求走弱。鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)9周小幅回升，本周回升幅度放緩，或因貿(mào)易商放緩補(bǔ)庫(kù)。需求暫未啟動(dòng)，開(kāi)工維持高位，螺紋熱卷震蕩偏弱，但短期或受社融數(shù)據(jù)提振，跟隨爐料反彈。短多。

多單止盈

鐵礦石

環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后鋼廠開(kāi)工高位上升，礦石需求維持高位，但盈利鋼廠比例高位回落，需求上升空間收窄。上周，疏港量微幅下滑，到港量明顯增加，港口庫(kù)存上升；未來(lái)兩周，進(jìn)口礦到港量依然維持較高水平，港口庫(kù)存或繼續(xù)上升。短期需求維持高位，到港量雖有增加，但現(xiàn)貨下跌空間有限，空單逢低離場(chǎng)，滾動(dòng)操作，買1拋5滾動(dòng)持有。

空單逢高介入，滾動(dòng)操作，買1拋5滾動(dòng)持有

焦炭

鋼廠開(kāi)工維持高位，大中型鋼廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)維持低位，焦炭短期需求依然旺盛；但鋼廠利潤(rùn)開(kāi)始下滑，焦炭逐步面臨鋼廠壓價(jià)的隱憂。焦化企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)走高，產(chǎn)能利用率整體大幅上升；焦企庫(kù)存低位繼續(xù)下降，港口庫(kù)存小幅下降。短多，買1拋5持有。

多單止盈，買1拋5持有

焦煤

鋼廠開(kāi)工維持高位，焦化廠開(kāi)工大幅回升，煉焦煤需求繼續(xù)走強(qiáng)；鋼廠、焦企及港口煉焦煤庫(kù)存均出現(xiàn)明顯下降；下半年煤礦去產(chǎn)能力度或加強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)焦煤資源供應(yīng)偏緊。需求走強(qiáng)，供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨大幅上漲，當(dāng)前市場(chǎng)暫不反映交割因素，多單滾動(dòng)持有，短期買1賣5。

多單止盈，短期買1賣5

動(dòng)力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，高溫消退，整體電煤需求跟隨民生用電高位回落；電廠電煤庫(kù)存及庫(kù)存可用天數(shù)中位，正在進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)。中轉(zhuǎn)端，沿海煤炭運(yùn)價(jià)沖高回落，港口錨地船舶數(shù)維持高位，環(huán)渤海煤炭庫(kù)存穩(wěn)中有降。供給端，原煤產(chǎn)量降幅超預(yù)期，去產(chǎn)能不斷推進(jìn)。zc01低位多單滾動(dòng)。

zc01低位多單滾動(dòng)

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)整體產(chǎn)出有限，原料收購(gòu)價(jià)格寬幅震蕩，短期美金市場(chǎng)價(jià)格寬度震蕩。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，原料價(jià)格走跌，不過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源緊張，全乳膠、合成膠價(jià)差收斂至低位，現(xiàn)貨價(jià)格存在一定支撐，關(guān)注后市交割情況。當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎廠開(kāi)工率維持穩(wěn)定，下游工廠剛需或?qū)⒒厣?，由于金九銀十預(yù)期，輪胎市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入季節(jié)性旺季，預(yù)計(jì)輪胎廠開(kāi)工率短期穩(wěn)定。短期供應(yīng)小幅偏緊，需求一般，期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)窄幅上調(diào)，不建議做空。

期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)窄幅上調(diào)，不建議做空

大豆/豆粕/菜粕

收割壓力承壓美豆，但仍受天氣因素支撐，豐產(chǎn)前景市場(chǎng)有所消化，預(yù)計(jì)后期向下空間有限。后期關(guān)注美豆收割進(jìn)度、出口銷售情況，以及南美大豆播種期天氣。國(guó)內(nèi)方面，后期大豆到港量偏少，豆粕終端需求有所好轉(zhuǎn)，利于豆粕庫(kù)存消耗，豆粕基本面偏好。近期菜籽到港量偏少，豆菜粕價(jià)差擴(kuò)大利好菜粕需求，短期對(duì)菜粕有所支撐，但后期菜籽大豆集中到港以及水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，菜粕仍將面臨壓力。

觀望

豆油/棕櫚油/菜油

油脂方面，馬棕繼續(xù)受供需偏緊支撐，國(guó)內(nèi)棕櫚油到港偏低，庫(kù)存恢復(fù)難有起色，豆油進(jìn)入去庫(kù)存周期。后期關(guān)注美豆收割進(jìn)度、出口銷售情況，以及南美大豆播種期天氣。

觀望

玉米/玉米淀粉

短期市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)短缺，下游企業(yè)庫(kù)存較低，支撐價(jià)格。但政策糧持續(xù)投放，新玉米將上市，后期供應(yīng)壓力大，而下游需求恢復(fù)緩慢，預(yù)計(jì)后期玉米價(jià)格將仍呈弱勢(shì)。

觀望

白糖

近期消息商務(wù)部將對(duì)進(jìn)口食糖保障措施立案調(diào)查，生產(chǎn)國(guó)之間貿(mào)易緊張關(guān)系升溫。目前，白糖現(xiàn)貨繼續(xù)調(diào)價(jià)，對(duì)現(xiàn)貨有較大支撐，但成交情況一般，同時(shí)高價(jià)位也將引發(fā)市場(chǎng)對(duì)拋儲(chǔ)的擔(dān)憂。8月底工業(yè)庫(kù)存143萬(wàn)噸，關(guān)注國(guó)內(nèi)9月銷售情況，9月后的庫(kù)存情況將尤為關(guān)鍵。操作上，鄭糖暫觀望。

觀望

棉花

新棉上市前，紡企主要用棉來(lái)源仍是國(guó)儲(chǔ)，近期成交率回升至100%。雖然高成交率體現(xiàn)了下游紡企的需求回暖，但現(xiàn)在紡企的積極備貨將影響后續(xù)一段時(shí)間內(nèi)對(duì)新棉的需求。雖然棉花基本面仍然向好，但棉價(jià)維持震蕩可能性較大。新棉集中上市即將來(lái)臨，對(duì)近月合約造成一定供應(yīng)壓力。關(guān)注后續(xù)集中成交的開(kāi)秤價(jià)將更有指導(dǎo)意義。操作上，鄭棉1-5合約反套滾動(dòng)操作。

鄭棉1-5合約反套滾動(dòng)操作

PTA

供應(yīng)端，限產(chǎn)間的停車裝置基本已重啟，PTA工廠開(kāi)工率上升至65.88%；需求端，進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，下游聚酯開(kāi)工迎來(lái)回升，工廠開(kāi)工率82.4%，基本處于供需平衡格局；在加工費(fèi)不高的情況下多隨上游成本變動(dòng)，隔夜原油反彈，帶動(dòng)PTA成本走高，將制約PTA下行空間。PTA建議短線操作。

PTA建議短線操作

LLDPE、PP

L現(xiàn)貨端，線性價(jià)格下調(diào)，但高壓的強(qiáng)勢(shì)一定程度上支撐線性價(jià)格，供應(yīng)端，九月檢修裝置仍多，供應(yīng)壓力不大，需求端，棚膜正處旺季，短期需求端支撐仍存，但考慮到華北地區(qū)庫(kù)存壓力，短期或有回調(diào)可能，L1701可嘗試短空。PP來(lái)看，丙烯價(jià)格松動(dòng)，成本端支撐轉(zhuǎn)弱，基本面來(lái)看，現(xiàn)貨成交不暢，石化連續(xù)下調(diào)拉絲出廠價(jià)格，倉(cāng)單壓力逐漸顯現(xiàn)，短期PP供應(yīng)壓力較大，或仍有下跌空間，但遠(yuǎn)月來(lái)看，考慮到01合約大幅貼水現(xiàn)貨，PP1701嘗試日內(nèi)短空。

PP1701嘗試日內(nèi)短空

玻璃

現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)尚可，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)基本正常。前期價(jià)格居高的華南市場(chǎng)受到外埠玻璃流入量增加的影響，周末部分地區(qū)出現(xiàn)比較大幅度的回調(diào)，以抵御外埠玻璃的進(jìn)入，沙河地區(qū)出庫(kù)良好，部分廠家的規(guī)格品種出現(xiàn)抬價(jià)的情況，貿(mào)易商接單采購(gòu)積極。短線操作

短線操作

甲醇

華東地區(qū)港口庫(kù)存依然偏高，加之甲醇下游部分企業(yè)開(kāi)始停車限產(chǎn)，或?qū)状純r(jià)格形成打壓，但是華東地區(qū)的甲醇制烯烴裝置未進(jìn)行停車限產(chǎn)，也將對(duì)甲醇市場(chǎng)形成有力支撐，因此甲醇不建議追空。

不建議追空

股指

外圍風(fēng)險(xiǎn)偏好改善提振國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但成交量低迷不利行情持續(xù)，期指震蕩

震蕩

國(guó)債

央行公開(kāi)市場(chǎng)投放力度加大，資金面整體寬松，但債券收益率缺乏下行動(dòng)力，期債震蕩。僅供參考

震蕩