股指期貨

暫時(shí)觀望

今日早盤3組期指主力小幅跳空低開，后震蕩下行，午后跌幅擴(kuò)大，現(xiàn)貨指數(shù)全天呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，其中上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)，兩市板塊全線下跌，其中次新股、航天航空股、量子通信等題材股跌幅居前。從資金面來(lái)看，兩市融資余額跌至8900億元以下，滬股通凈流出3.31億元，節(jié)前投資者觀望情緒濃厚，市場(chǎng)人氣下降，隔夜SHIBOR利率呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，但中端利率持續(xù)上行，從技術(shù)上來(lái)看，兩市成交量持續(xù)萎縮，合計(jì)成交4251億元，上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)重要支撐位，觀察明日上證指數(shù)在120日均線的支撐，建議暫時(shí)觀望。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國(guó)債期貨

多單繼續(xù)持有

今日五債及十債主力震蕩上行，成交量較上周五小幅縮減。資金面上，貨幣利率多數(shù)上漲，央行進(jìn)行了1200億14天期和100億28天期逆回購(gòu)，當(dāng)日凈回籠2450億元，國(guó)慶節(jié)前資金面偏緊，本周有逾9000億逆回購(gòu)到期，央行有望加大流動(dòng)性投放規(guī)模以維穩(wěn)資金價(jià)格平穩(wěn)跨節(jié)。目前內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)疲弱，下行壓力仍然較大，在此背景下貨幣政策拐頭可能性不大，中長(zhǎng)期對(duì)期債有支撐，另外四季度利率債供需改善營(yíng)造有利環(huán)境，不過外圍市場(chǎng)上美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息概率增加，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)上看，期債主力沿5日均線反彈，下方均線支撐較為明顯，操作上，建議多單繼續(xù)持有。

貴金屬

暫時(shí)觀望

上周美聯(lián)儲(chǔ)(FED)周三結(jié)束為期兩日會(huì)議后，將基準(zhǔn)利率維持在0.25%-0.5%區(qū)間不變。美聯(lián)儲(chǔ)還預(yù)計(jì)，明年和2018年加息的幅度會(huì)小于之前的預(yù)期，并將長(zhǎng)期利率預(yù)估從3.0%下調(diào)至2.9%。美聯(lián)儲(chǔ)用來(lái)暗示政策前景的“點(diǎn)陣圖”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期今年加息25個(gè)基點(diǎn)，明年僅加息兩次。今年1月份時(shí)，決策層預(yù)期今年加息四次，2017年再加息四次。介于后期美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)事件較大，貴金屬避險(xiǎn)情緒或?qū)⑨尫牛臻g不大，操作上建議暫且觀望為宜。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫且觀望

?今日上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)升水90-升水120元/噸，平水銅成交價(jià)格37800-37840元/噸，升水銅成交價(jià)格37820-37860元/噸。盤中貿(mào)易商尋覓低價(jià)貨源積極，但各等級(jí)銅價(jià)差難以拉開。不過持貨商對(duì)于下游節(jié)前備貨預(yù)期仍不減，且濕法銅與平水銅成交價(jià)在第一節(jié)結(jié)束后小漲，平水銅報(bào)升水100-升水110元/噸，濕法銅報(bào)升水70-升水80元/噸。今日現(xiàn)銅整體成交雖平淡顯現(xiàn)周一特征，但升水堅(jiān)挺反映出節(jié)前預(yù)期尚好。期貨方面，整體金屬開盤回落，滬銅減倉(cāng)下行，在利多出盡的時(shí)間窗口下，觀望為宜。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

在周末鋼坯拉漲等帶動(dòng)下，今日現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅拉高，主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷商報(bào)價(jià)小漲，目前華東大廠資源普遍在2300-2330元/噸之間報(bào)價(jià)，小廠資源2240元/噸左右。就市場(chǎng)反饋來(lái)看，雖然今日市場(chǎng)成交未明顯放量，不過漲價(jià)后下游成交仍較正常，整體售價(jià)堅(jiān)挺。今日螺紋鋼主力1701合約沖高回落，期價(jià)承壓上方20日均線附近壓力，關(guān)注持續(xù)反彈動(dòng)力，觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日上海熱軋板卷現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)成交量相對(duì)平穩(wěn)，基本面尚可，后期期現(xiàn)貼水將有可能收窄。目前上海市場(chǎng)庫(kù)存處于下降狀態(tài)，而鋼廠庫(kù)存出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。近期價(jià)格在震蕩過程中商家心態(tài)相對(duì)悲觀，拋貨存在一定的拋售想法。從鋼廠角度看，成本已然上升，短期內(nèi)北方市場(chǎng)投放量減少，華東、華南供給量有所增加，后市壓力將繼續(xù)增加。今日熱卷主力1701合約沖高回落，期價(jià)依然受到20日均線附近支撐，關(guān)注持續(xù)反彈動(dòng)力，觀望為宜。

鋁(AL)

買近拋遠(yuǎn)繼續(xù)持有

今日上海成交集中13190-13220元/噸，對(duì)當(dāng)月升水530-540元/噸，無(wú)錫成交集中13190-13210元/噸，杭州成交集中13190-13220元/噸。持貨商穩(wěn)定出貨，期鋁盤初下行，下游企業(yè)畏高，觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨對(duì)期鋁升水超500，中間商保值受阻，加之下游接貨意愿受抑，中間商謹(jǐn)慎接貨，整體成交顯周一特征。期貨方面，整體金屬開盤回落，滬鋁探底回升，買近拋遠(yuǎn)價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，跨期套利繼續(xù)持有。

鋅(ZN)

謹(jǐn)慎持空

今日上海市場(chǎng)0#鋅主流成交價(jià)17700~17800元/噸，對(duì)滬期鋅1611合約升100~升120；1#鋅主流成交價(jià)17680~17780，對(duì)滬期鋅1611合約升80；進(jìn)口鋅對(duì)滬期鋅1611合約升80。期鋅震蕩重心下移，現(xiàn)貨升水較上周五擴(kuò)大10元/噸；鋅價(jià)大跌，煉廠惜售；貿(mào)易商積極出貨，市場(chǎng)交投較活躍。十一假期臨近，今日鋅價(jià)下跌，下游采購(gòu)回暖；市場(chǎng)整體成交較活躍。期貨方面，整體金屬開盤回落，滬鋅表現(xiàn)較弱，價(jià)格面臨小幅回落行情，謹(jǐn)慎持空。

鎳(NI)

謹(jǐn)慎持多

今日金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1610升水300-400元/噸，俄鎳升水100元/噸成交，期鎳自高位小幅回落，市場(chǎng)金川貨源較充足，金川上調(diào)出廠價(jià)至81000元/噸，貼近市場(chǎng)價(jià)格，俄鎳流通貨源仍偏緊，貿(mào)易商出貨意愿低，報(bào)價(jià)減少，市場(chǎng)活躍度良好，成交一般，主流成交區(qū)間為80700-81300元/噸。期貨方面， 整體金屬開盤回落，滬鎳減倉(cāng)下行，多空表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，操作上建議多單輕倉(cāng)持有。

鐵礦石(I)

觀望為宜

進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)較為持穩(wěn)，成交量一般，但成交價(jià)格較昨日有小幅上漲。近期鋼廠的原料庫(kù)存都處在較低的水平，十一假期的補(bǔ)庫(kù)受載重車輛限行的影響較大。目前有部分地區(qū)已經(jīng)著手開始放寬限行政策，以保證鋼廠生產(chǎn)的正常進(jìn)行。國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)，山西地區(qū)價(jià)格小幅回落。今日鐵礦石主力1701合約沖高回落，期價(jià)站上20日均線附近壓力，關(guān)注持續(xù)反彈動(dòng)力，暫時(shí)觀望為宜。

天膠(RU)

短多謹(jǐn)慎持有

今日天膠主力1701合約弱勢(shì)回落，期價(jià)繼續(xù)上沖動(dòng)能趨緩?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)小幅回落，整體交投尚可。目前天膠基本面整體趨好，市場(chǎng)貨源相對(duì)偏緊以及保稅區(qū)庫(kù)存持續(xù)下降為期價(jià)提供利多支撐，料短期期價(jià)或延續(xù)上行趨勢(shì)，關(guān)注下方5日均線支撐有效性，建議短多謹(jǐn)慎持有。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

暫時(shí)觀望

瀝青早盤受原油拖累低開后震蕩上行，臨近尾盤回落，但前低獲得支撐。目前12合約維持底部震蕩，上行乏力。近期外盤原油高位回調(diào)，拖累瀝青期價(jià)。華南、山東等地部分煉廠瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)G20峰會(huì)影響，部分煉廠出貨下滑，加之社會(huì)庫(kù)存居高不下，貿(mào)易商采購(gòu)積極性較低。近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過剩加劇，且?guī)齑嫦木徛瑹拸S價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫(kù)方面維持低位。雖然供應(yīng)壓力及較弱需求，但考慮原油波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望。

塑料(L)

謹(jǐn)慎觀望

連塑料主力1701合約承壓均線系統(tǒng)弱勢(shì)回落，期價(jià)繼續(xù)下探尋支撐。今日午前PE市場(chǎng)價(jià)格震蕩整理，變動(dòng)不大，周初市場(chǎng)交投清淡，商家隨行謹(jǐn)慎報(bào)盤。下游需求延續(xù)疲軟，成交側(cè)重商談。目前來(lái)看，節(jié)前去庫(kù)存壓力以及基差較窄令連塑料價(jià)格承壓下行，我們認(rèn)為短期期價(jià)或繼續(xù)下尋支撐，整體維持弱勢(shì)的概率較大，建議暫謹(jǐn)慎觀望。

聚丙烯(PP)

短空減倉(cāng)持有

今日PP主力1701合約承壓均線系統(tǒng)弱勢(shì)運(yùn)行，7000元/噸一線支撐明顯?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)維穩(wěn)為主，大部分石化出廠價(jià)平穩(wěn)，對(duì)市場(chǎng)形成一定的成本支撐，貿(mào)易商多隨行出貨，觀察下游反應(yīng)；下游工廠觀望態(tài)度濃厚，成交以剛需為主。短期來(lái)看節(jié)前市場(chǎng)去庫(kù)存壓力以及需求欠佳令期價(jià)上行乏力，但基差過大以及7000元/噸整數(shù)關(guān)口支撐令價(jià)格跌勢(shì)趨緩，建議短空減倉(cāng)持有。

PTA(TA)

1-5反套持有

今日TA早盤受原油拖累走低后震蕩運(yùn)行，臨近尾盤大幅下挫，觸及均線獲得支撐后。TA工廠及下游聚酯工廠消息擾動(dòng)盤面。成本方面，原油重回45上方，成本上獲支撐，但近期原油波動(dòng)較大，對(duì)TA造成一定波動(dòng)?；久嫔峡矗壳癙TA現(xiàn)貨價(jià)格趨弱，開工率穩(wěn)定，雖然當(dāng)前利潤(rùn)恢復(fù)，但后續(xù)檢修工廠料將增加。PX價(jià)格較為堅(jiān)挺，提振PTA現(xiàn)貨，整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫(kù)存方面，目前下游逐步進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存階段，G20后聚酯開工情況好于預(yù)期，下游開工負(fù)荷逐步提高，后期需求將受提振。現(xiàn)貨方面PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議5-1反套持有。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1701合約今日維持偏強(qiáng)格局，現(xiàn)貨市場(chǎng)保持穩(wěn)中有漲，鋼廠庫(kù)存偏低，補(bǔ)庫(kù)積極性較高，但在焦化利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下，焦化企業(yè)目前生產(chǎn)積極性較高，后期供應(yīng)壓力將會(huì)逐漸上升，加上G20峰會(huì)結(jié)束后鋼材供應(yīng)恢復(fù)將侵蝕噸鋼利潤(rùn)，帶動(dòng)鋼廠對(duì)焦炭的打壓力度，因此我們對(duì)目前焦炭?jī)r(jià)格持謹(jǐn)慎態(tài)度，操作上建議暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1701合約今日維持偏強(qiáng)格局，現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，下游焦化企業(yè)采購(gòu)積極性不低，近期現(xiàn)貨漲幅較大，期貨價(jià)格卻弱勢(shì)下跌，后期焦煤價(jià)格可能維持平穩(wěn)，操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

多單謹(jǐn)慎持有

動(dòng)力煤主力1701合約今日維持偏強(qiáng)格局，現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，價(jià)格保持平穩(wěn)，日耗繼續(xù)維持高位，港口庫(kù)存較低，我們預(yù)期9、10月份價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)一定的平穩(wěn)，但在10月大秦鐵路檢修以及11月份開始的冬儲(chǔ)行情帶動(dòng)下，如果屆時(shí)港口庫(kù)存仍能維持低位，那現(xiàn)貨價(jià)格有望繼續(xù)攀升，因此操作上我們建議多單謹(jǐn)慎持有。

甲醇(ME)

輕倉(cāng)試多

上周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)多呈現(xiàn)區(qū)域性走勢(shì)，整體表現(xiàn)為東弱西強(qiáng)格局，西北新價(jià)出貨一般，雖有庫(kù)存低位支撐，然考慮到國(guó)慶節(jié)假期因素影響，預(yù)計(jì)西部市場(chǎng)本周或堅(jiān)穩(wěn)概率較大，不排除部分企業(yè)節(jié)前排庫(kù)明穩(wěn)暗降操作；而中東部?jī)?nèi)地市場(chǎng)，如河南、山東等地而言，高端出貨相對(duì)一般，局部松動(dòng)，加之節(jié)前部分地區(qū)環(huán)保壓力增加，不排除或下游需求減弱可能，預(yù)計(jì)有小幅走跌行情。而港口方面，多受高庫(kù)存以及國(guó)際裝置運(yùn)行不穩(wěn)等因素交織，維持窄幅震蕩行情，然考慮到外盤到貨成本以及期貨走勢(shì)而言，不排除本周繼續(xù)走高可能。今日甲醇期價(jià)沖高回落，激進(jìn)者以2000元/噸為止損，輕倉(cāng)試多。

玻璃(FG)

暫且觀望

中秋節(jié)過后現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)不盡如人意，整體呈現(xiàn)旺季不旺的特點(diǎn)。主要原因還是前期華南價(jià)格上漲過猛造成市場(chǎng)價(jià)格回落，同時(shí)影響了華中和部分華東等地區(qū)。沙河地區(qū)也有一定的影響。而公路運(yùn)輸新政的實(shí)施，對(duì)玻璃以及其他行業(yè)短期內(nèi)影響比較大。運(yùn)輸成本的增加不利于玻璃產(chǎn)品的長(zhǎng)途運(yùn)輸，這對(duì)沙河等產(chǎn)能巨大的生產(chǎn)企業(yè)或者地區(qū)來(lái)講有比較大的沖擊。船運(yùn)等方式暫時(shí)沒有受到影響。國(guó)慶長(zhǎng)假的臨近也造成了部分貿(mào)易商觀望勢(shì)頭略有增加，唯恐后期市場(chǎng)價(jià)格有所變化。今日玻璃期價(jià)震蕩盤整，操作上建議暫且觀望。

膠板(BB)

暫且觀望

膠板期貨主力合約今日跳空低開，沖高回落。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計(jì)短線期價(jià)仍將維 持弱勢(shì)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

暫且觀望

纖板期貨主力合約今日無(wú)成交。技術(shù)上看，期價(jià)跌破55元/張一線支撐后，期價(jià)重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且MACD指標(biāo)走勢(shì) 偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

偏多思路

今日白糖期價(jià)繼續(xù)大幅增倉(cāng)上行，突破6600元/噸整數(shù)支撐?，F(xiàn)貨方面，今日柳州中間商不報(bào)價(jià)，部分集團(tuán)報(bào)價(jià)上調(diào)150元/噸，至6380-6390元/噸。目前市場(chǎng)受調(diào)查函的影響，市場(chǎng)氛圍偏多，不過政策何時(shí)真正落實(shí)尚不可知，且市場(chǎng)對(duì)食糖的進(jìn)口量影響幅度分歧較大，建議順勢(shì)偏多，但嚴(yán)格止損。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

空單繼續(xù)持有

今日玉米期價(jià)增倉(cāng)下行，空頭格局不變，將階段性維持弱勢(shì)格局。市場(chǎng)方面，本周拋儲(chǔ)已經(jīng)停滯，但現(xiàn)貨跌價(jià)卻尚未終止，深加工報(bào)價(jià)大面積下調(diào)，周度跌幅在100-300元/噸區(qū)間，本周天氣狀況相對(duì)良好，進(jìn)一步增加農(nóng)戶賣糧的積極性，預(yù)計(jì)近期現(xiàn)貨價(jià)格跌跌不休將成為常態(tài)。雖然國(guó)家亦出臺(tái)輪換的文件，但市場(chǎng)對(duì)其最終的執(zhí)行力度尚存疑問，且開啟的時(shí)間點(diǎn)亦不可知，雖然形成一定潛在利好，但預(yù)計(jì)真正發(fā)酵時(shí)間在10月下旬以后，建議玉米空單繼續(xù)持有。淀粉方面，受華北地區(qū)新糧上量不斷增加的影響，玉米淀粉市場(chǎng)整體仍將呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)這種弱勢(shì)下調(diào)的格局難以改變。后期重點(diǎn)關(guān)注華北地區(qū)深加工玉米上貨量以及行業(yè)開工率的變化情況。操作上，建議偏空思路操作，或者5-1反套。

豆一(A)

階段性偏弱

今日連豆弱勢(shì)整理，跌幅小于豆類整體跌幅，目前仍在60日均線附近得到一定支撐。市場(chǎng)方面，目前南方區(qū)域新豆已開始陸續(xù)上市，下周起將迎接?xùn)|北新豆粉墨登場(chǎng)，但是南方新豆開秤行情低開的背景下，東北新豆也難一枝獨(dú)秀，因?yàn)閺牡鞍缀拷嵌榷?，東北豆蛋白含量不及沿淮豆，故其價(jià)格低于沿淮豆0.20-0.30元/斤之間，況且從往年食品加工企業(yè)入市規(guī)律來(lái)看，其一般在新豆集中上市后，才將打算入市，新豆上市初期缺乏需求。加上，今年全國(guó)大豆總產(chǎn)量增長(zhǎng)背景下，現(xiàn)收購(gòu)商觀望情緒較重，壓價(jià)心理較重，故預(yù)計(jì)下周東北豆上市后，價(jià)格低開的概率也極大。整體來(lái)說，由于今年面積增加幅度較大，整體并不樂觀，建議偏空思路操作。

豆粕(M)

大供應(yīng)強(qiáng)需求，維持震蕩思路

USDA的月度供需報(bào)告給出了50.6蒲/英畝的新作單產(chǎn)預(yù)期，即使舊作的出口再龐大，現(xiàn)實(shí)下龐大的供應(yīng)壓力將繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)，美豆在9月份將繼續(xù)維持震蕩，良好的壓榨利潤(rùn)已出現(xiàn)。北美降雨過后，未來(lái)兩周天氣再度轉(zhuǎn)干，收割進(jìn)程將加快，美盤短期利多減弱。另外南美還是有些旱，美豆出口的樂觀預(yù)期和南美天氣偏干及種植面積環(huán)比增幅較小是支持大豆價(jià)格的兩個(gè)重要因素。美豆繼續(xù)處于上有供應(yīng)壓力，下有大需求支持的格局內(nèi)，但是近期美國(guó)內(nèi)陸基差跌得比較快，且巴西阿根廷再度出現(xiàn)豆子供應(yīng)，920-1000美分/蒲的震蕩格局維持。國(guó)內(nèi)來(lái)看，9,10月的現(xiàn)貨依舊是強(qiáng)的，因9月開始到港大豆數(shù)量將有較為明顯的下滑，并可能延續(xù)到11月，豆粕庫(kù)存高點(diǎn)應(yīng)該已經(jīng)看到。整體上我們看多壓榨利潤(rùn)，單邊偏弱震蕩，仍未看到趨勢(shì)性做空的機(jī)會(huì)，目前1-5反套進(jìn)入謹(jǐn)慎區(qū)間。

豆油(Y)

美豆油維持強(qiáng)勢(shì)

國(guó)際方面，原油價(jià)格近期震蕩，未來(lái)油價(jià)40美元/桶以下的概率在下降，這有利于長(zhǎng)期穩(wěn)定的生柴需求。國(guó)內(nèi)方面，隨著壓榨量的放大，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存維持在120萬(wàn)噸一線震蕩，不過這些庫(kù)存量也并不太高，因?yàn)閲?guó)儲(chǔ)或在下半年仍要進(jìn)行一定豆油的補(bǔ)庫(kù)工作，因此豆油供需屬于相對(duì)寬松狀態(tài)，尚未形成絕對(duì)的利空，且未來(lái)兩個(gè)月整體壓榨量是偏小的。國(guó)內(nèi)菜油拋儲(chǔ)力度較大繼續(xù)壓制油脂整體價(jià)格預(yù)期，菜油現(xiàn)貨走貨極不通暢，但供需面最壞的情景我們應(yīng)該已經(jīng)看到了，關(guān)注是否四季度會(huì)繼續(xù)拋儲(chǔ)菜油，有消息稱會(huì)繼續(xù)拋售2012的剩余菜油儲(chǔ)備。油脂的大格局是外強(qiáng)內(nèi)弱，操作上，料豆棕1月仍以低位震蕩為主，單邊看棕油要顯著強(qiáng)于豆油菜油。

棕櫚油(P)

暫時(shí)觀望

今日棕櫚期價(jià)大幅增倉(cāng)上行，站上5800元/噸整數(shù)關(guān)口。市場(chǎng)方面，8月馬棕庫(kù)存146萬(wàn)噸，同比環(huán)比均大幅下降，整體油脂開啟上漲行情。且從全球角度來(lái)看，2015/16年度油脂產(chǎn)量在2.038億噸，遠(yuǎn)不及年度消費(fèi)量2.082噸，存在一定的年度供應(yīng)缺口。而且目前國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存處于歷史低位，在9月交割以后，1月承載了庫(kù)存低位的強(qiáng)勢(shì)行情，但在油脂的大漲以后，市場(chǎng)預(yù)期10月或?qū)⒂瓉?lái)國(guó)家拋儲(chǔ)菜油，以緩解油脂的偏緊態(tài)勢(shì)，建議暫時(shí)觀望為宜。

菜籽類

建議觀望

1月豆菜粕比價(jià)持續(xù)低位從長(zhǎng)周期來(lái)看在本作物年度并不合理。8月底，中加兩國(guó)政府正式確定菜籽進(jìn)口新規(guī)暫不實(shí)施，那么后期10月或有更多加籽進(jìn)口商貿(mào)產(chǎn)生。從當(dāng)下所能了解到的進(jìn)口來(lái)看，國(guó)內(nèi)菜粕進(jìn)口基本可以滿足到11月份的需求，因此整體從預(yù)期上看，菜籽供應(yīng)將趨于寬松，此外DDGS雙反的政策出臺(tái)，進(jìn)口DDGS的量確實(shí)會(huì)受影響。菜油現(xiàn)貨走貨較差，目前是油脂中最弱的品種，但價(jià)差現(xiàn)在已經(jīng)極低，關(guān)注買菜油拋豆油的套利已出現(xiàn)進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)10-11月會(huì)有新一輪2012年菜油的拋儲(chǔ)，但這次市場(chǎng)成交估計(jì)會(huì)極為謹(jǐn)慎，等待利空出盡后的機(jī)會(huì)。

雞蛋(JD)

空單繼續(xù)持有

今日雞蛋期價(jià)低開低走，目前均值系統(tǒng)拐頭向下。市場(chǎng)方面，目前產(chǎn)區(qū)雞場(chǎng)有少量積壓，市場(chǎng)走貨未見好轉(zhuǎn)，終端環(huán)節(jié)消化平平，經(jīng)銷商擔(dān)憂跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)積極性不高。銷區(qū)市場(chǎng)到貨稍多，經(jīng)銷商出貨壓力較大，短線行情難言樂觀。預(yù)計(jì)全國(guó)雞蛋價(jià)格或繼續(xù)下跌0.05-0.10元/斤?，F(xiàn)貨目前正處于下跌通道，且周末跌幅較大，部分產(chǎn)區(qū)已經(jīng)跌破3元/斤，考慮到下半年成本繼續(xù)下滑，養(yǎng)殖利潤(rùn)走強(qiáng)，補(bǔ)欄積極性仍處于相對(duì)高位，建議空單繼續(xù)持有。

棉花(CF)

暫時(shí)觀望

今日棉花期價(jià)增倉(cāng)上行，期價(jià)沖擊15500元/噸關(guān)口。市場(chǎng)方面，拋儲(chǔ)即將于本周結(jié)束，而新花采摘已接近尾聲，由于試探性收購(gòu)期間報(bào)價(jià)波動(dòng)較大，軋花廠的大規(guī)模收購(gòu)尚未展開，本年度汽運(yùn)限重將增加棉花出疆運(yùn)費(fèi)成本，而鐵路運(yùn)輸存在時(shí)效性差等問題，若新棉上市時(shí)間延后有可能造成階段性供應(yīng)緊張。但四季度整體消費(fèi)情況仍不容樂觀，需注意新棉收購(gòu)價(jià)格高開低走風(fēng)險(xiǎn)。操作上建議暫且觀望。