國債期貨：期債震蕩格局尚未打破。

一、行情回顧。周一，期債震蕩偏強。5年期主力合約TF1612開盤價101.550 ，最高101.610 ，最低101.510 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為0.05%，成交量為4715手，持倉量為21316手。三張合約總成交5023手，總持倉26355手。10年期主力合約T1612開盤價101.155 ，最高101.285 ，最低101.510 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為0.13%，成交量為13341手，持倉量為39211手。三張合約總成交13958手，總持倉47120手。

二、資金面。周一，公開市場操作凈回籠2450億元，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.28BP至2.1640 %，7天利率上行3.3BP至2.4390 %，14天利率上行0.4BP至2.5810 %；銀行間回購加權利率1天利率上行4.14BP至2.2150 %，7天利率上行7.23BP至2.4930 %，14天利率上行27.77BP至2.8314 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1612合約的CTD券160007.IB，IRR為1.20%，該券當日收于100.1617，收益率較前日上行1.00BP；T1612合約的CTD券為150023.IB，IRR為1.31%，該券收于101.1339，收益率較前日上行3.09BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行0.6BP、1.6BP至2.5474%、2.7157%。中債國債類指數較上一交易日上漲，其中中債國債總指數上行0.07BP至173.79 ，固定利率國債指數上行0.08BP至174.21。

四、財經資訊。

1、經濟參考報：今年以來上市房企發(fā)債融資動作頻繁，截至目前發(fā)債規(guī)模逼近萬億。業(yè)內分析認為，依賴高負債激進拿地或并購擴張的房企正在累積風險。

五、結論及投資建議。周一，期債震蕩上漲，國債收益率小幅下行。昨日公開市場上凈回籠2450億元，結束連續(xù)9日凈投放，資金面上除隔夜SHIBOR利率小幅下行外，其他期限SHIBOR以及全部期限的加權回購利率全部出現(xiàn)上行。在上周五資金面緊張狀況稍有緩解之后，央行即開展較大規(guī)模的凈回籠，資金面有所收緊，隨后仍有大量資金到期，近期資金利率波動加大，需要留意。從期限結構上看，央行昨日開展1200億元14天、100億元28天逆回購，道理上從昨日起，14天資金已經能夠覆蓋節(jié)日期間的各項需求，這種背景下28天仍然維持少量開展，意味著28天逆回購的重啟和控杠桿關系更大，節(jié)日因素相對次要，關注后續(xù)28天逆回購是否繼續(xù)使用及其對市場情緒的負面影響。目前國債收益率期限利差已恢復至8月中旬附近的水平，由于資金成本端有所抬升，貨幣政策不會松動，利率進一步壓縮的空間較窄，期債區(qū)間震蕩的格局暫時不會打破，多單在目前位置上可選擇止盈。同時市場運行中留意風險偏好的變化，昨日全球股市表現(xiàn)低迷，避險情緒或又有反復，對期債存在支撐，深跌短多依然可行。