銅 | 美聯(lián)儲議息會議宣布9月維持利率不變,美元出現(xiàn)承壓走弱,支撐銅價上行。現(xiàn)貨市場上下游廠家積極備貨,上周維持升水偏堅挺,現(xiàn)貨支撐較強。國慶節(jié)前的消費補貨預期推動下游消費,同時國內(nèi)房地產(chǎn)投資拉動需求仍出現(xiàn)一定增長,汽車、重卡、空調(diào)等行業(yè)出現(xiàn)改善。中國8月包括銅合金制品在內(nèi)的未鍛造銅出口量為57,265噸,較去年同期增加四倍多,國際需求回暖緩解銅市供應壓力。預計銅價節(jié)前震蕩偏強,滬銅主力運行區(qū)間3.65-3.95萬,輕倉短線思路參與。。 | 震蕩短線 |
鋁 | 鋁價受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及氧化鋁上漲而提振,但產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在,隨著價格回暖關(guān)注鋁企復產(chǎn)和開工情況,預計短期高位震蕩。 | 短多 |
鋅 | 國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高,不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn),同時海外精礦緊張初現(xiàn)端倪,鋅精礦加工費有所下滑,進口礦的緊張預期或?qū)⑾驀鴥?nèi)傳導。國內(nèi)汽車銷售有所回暖,部分基建訂單亦有所增加,預計鋅價短期震蕩偏強。 | 短多 |
鋼鐵 | 供給端,本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率80.39%降0.41%,預期值80.94%,產(chǎn)能利用率86.69%降0.47%。下周高爐開工率預期值80.66%,實際情況仍有較大不確定性。鋼廠盈利率降12.27%至68.1%。需求端,8月社融數(shù)據(jù)大超預期,二線城市樓市成交維持火爆,短期或提振商品市場;但地產(chǎn)限購限貸不斷出臺,8月房屋新開工繼續(xù)回落,財政赤字限制基建投資力度,長期終端需求存在隱憂。鋼材社會庫存連續(xù)9周回升后,本周小幅下降,或因貿(mào)易商放緩補庫。觀望或反彈拋空。 | 觀望或反彈拋空 |
鐵礦石 | 鋼廠利潤下滑影響鋼廠開工高位微降,礦石需求實質(zhì)性走弱。上周,疏港量明顯下滑,但到港量減少更甚,港口庫存大幅下降,預計后市到港量將重新增加,港口庫存將回升。需求走弱,礦石反彈空間有限,空單謹慎持有,買1賣5持有。 | 空單謹慎持有,買1賣5持有 |
焦炭 | 鋼廠開工高位微降,大中型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)維持低位,焦炭短期需求依然有支撐;但鋼廠利潤開始下滑,焦炭逐步面臨鋼廠壓價的隱憂。焦化企業(yè)利潤高位回落,大型焦企產(chǎn)能利用率穩(wěn)步上升;焦企庫存低位小幅回升,港口庫存小幅下降。焦炭供求關(guān)系邊際轉(zhuǎn)弱,剩余多單止盈,買1拋5持有。 | 剩余多單止盈,買1拋5持有 |
焦煤 | 鋼廠開工高位微降,焦化廠開工穩(wěn)步回升,煉焦煤需求走強;鋼廠煉焦煤庫存大幅下降,焦企及港口煉焦煤庫存維持低位;公路運輸新規(guī)落地,短期運輸受阻,庫存難以得到有效補充;下半年煤礦去產(chǎn)能力度或加強,優(yōu)質(zhì)焦煤資源供應偏緊;發(fā)改委指示煤價上漲過快,但對焦煤無明顯調(diào)控手段。需求走強,供應偏緊,現(xiàn)貨大幅上漲,當前市場暫不反映交割因素,多單滾動持有,短期買1賣5持有。 | 多單滾動持有,短期買1賣5持有 |
動力煤 | 需求端,工業(yè)用電維持弱穩(wěn),高溫消退,整體電煤需求跟隨民生用電高位回落;電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位,正在進行補庫。中轉(zhuǎn)端,沿海煤炭運價沖高回落,港口錨地船舶數(shù)維持高位,環(huán)渤海煤炭庫存穩(wěn)中有降。供給端,原煤產(chǎn)量降幅超預期,去產(chǎn)能不斷推進。zc01低位多單滾動。 | zc01低位多單滾動 |
天膠 | 東南亞主產(chǎn)區(qū)整體產(chǎn)出有限,原料收購價格寬幅震蕩,短期美金市場價格寬度震蕩。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn),原料價格走跌,不過現(xiàn)貨市場貨源緊張,全乳膠、合成膠價差收斂至低位,現(xiàn)貨價格存在一定支撐,關(guān)注后市交割情況。當前國內(nèi)輪胎廠開工率維持穩(wěn)定,下游工廠剛需或?qū)⒒厣捎诮鹁陪y十預期,輪胎市場或?qū)⑦M入季節(jié)性旺季,預計輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。短期供應小幅偏緊,需求一般,期貨現(xiàn)貨市場窄幅上調(diào),不建議做空。 | 期貨現(xiàn)貨市場窄幅上調(diào),不建議做空 |
大豆/豆粕/菜粕 | 收割壓力承壓美豆,但市場擔憂降雨影響收割以及出口需求仍有所支撐支撐。美豆豐產(chǎn)前景市場有所消化,預計后期向下空間有限。后期關(guān)注美豆收割進度、出口銷售情況,以及南美大豆播種期天氣。國內(nèi)方面,后期大豆到港量偏少,豆粕終端需求有所好轉(zhuǎn),利于豆粕庫存消耗,豆粕基本面偏好。近期菜籽到港量偏少,菜粕供應偏緊,豆菜粕價差擴大利好菜粕需求,同時商務部裁定美國DDGS存在傾銷,DDGS進口成本抬升也利于菜粕需求。短期菜粕基本面偏好,但后期菜籽大豆集中到港以及水產(chǎn)養(yǎng)殖進入淡季,菜粕仍將面臨壓力。國內(nèi)粕類暫觀望。 | 觀望 |
豆油/棕櫚油/菜油 | 油脂方面,馬棕繼續(xù)受供需偏緊支撐,馬來8月棕櫚油產(chǎn)量只有170萬噸,后期產(chǎn)量仍不確定,預計后期出口有所下降,后期庫存回升,但幅度較小。國內(nèi)棕櫚油到港偏低,庫存恢復難有起色,豆油進入去庫存周期。油脂或?qū)⒕S持震蕩偏強走勢。 | 油脂或?qū)⒕S持震蕩偏強走勢,中線逢低尋找做多機會 |
玉米/玉米淀粉 | 新玉米大規(guī)模上市,以及政策糧持續(xù)投放,玉米供應壓力較大,而下游需求恢復緩慢,預計短期玉米價格將仍呈弱勢。關(guān)注深加工補貼政策出臺。 | 觀望 |
白糖 | 白糖現(xiàn)貨繼續(xù)調(diào)價,對期貨有較大支撐,但同時高價位也將引發(fā)市場對拋儲的擔憂。近期商務部對進口食糖保障措施立案調(diào)查,加上原糖價格上漲和市場對國儲糖拍賣的擔憂,后續(xù)糖進口量或出現(xiàn)下滑,利好國內(nèi)糖市。后市主要關(guān)注期末庫存情況,在供應不足預期下中長期仍將偏強,但短期存在回調(diào)整理需求。操作上,鄭糖短線或觀望。 | 鄭糖短線或觀望 |
棉花 | 新棉上市前,紡企主要用棉來源仍是國儲,近期成交率回升至100%。雖然高成交率體現(xiàn)了下游紡企的需求回暖,但現(xiàn)在紡企的積極備貨將影響后續(xù)一段時間內(nèi)對新棉的需求。新棉集中上市即將來臨,目前新疆籽棉收購價格大漲至7.2-7.3元/斤,皮棉成本上漲至15100-15300元/噸。操作上,鄭棉1-5合約反套滾動操作。 | 鄭棉1-5合約反套滾動操作 |
PTA | 供應端,逸盛海南和天津石化重啟,PTA工廠開工率上升至71%;需求端,進入傳統(tǒng)旺季,下游聚酯開工迎來回升,工廠開工率82.4%,基本處于供需平衡偏寬格局;在加工費不高的情況下多隨上游成本變動,短期關(guān)注產(chǎn)油國會議情況。PTA建議區(qū)間短線操作。 | PTA建議區(qū)間短線操作 |
LLDPE、PP | 現(xiàn)貨端,線性價格下調(diào),但高壓價仍維持強勢,供應端,九月檢修裝置仍多,供應壓力不大,需求端,棚膜處于旺季尾聲,后市需求支撐有所削弱,短期價格或維持低位震蕩,但考慮到石化庫存低位,L1701空單逢低離場。PP來看,石化持續(xù)下調(diào)PP出廠價,現(xiàn)貨端成交不旺,倉單壓力仍存,但考慮到石化庫存低位, PP1701前期空單可逢低離場。考慮到后市產(chǎn)能投放壓力PP大于L,可嘗試價差1500以內(nèi)買L1701拋PP1701操作。 | 可嘗試價差1500以內(nèi)買L1701拋PP1701操作 |
玻璃 | 現(xiàn)貨市場整體走勢尚可,生產(chǎn)企業(yè)出庫基本正常。前期價格居高的華南市場受到外埠玻璃流入量增加的影響,周末部分地區(qū)出現(xiàn)比較大幅度的回調(diào),以抵御外埠玻璃的進入,沙河地區(qū)出庫良好,部分廠家的規(guī)格品種出現(xiàn)抬價的情況,貿(mào)易商接單采購積極。短線操作 | 短線操作 |
甲醇 | 華東地區(qū)港口庫存依然偏高,加之甲醇下游部分企業(yè)開始停車限產(chǎn),或?qū)状純r格形成打壓,但是華東地區(qū)的甲醇制烯烴裝置未進行停車限產(chǎn),也將對甲醇市場形成有力支撐,因此甲醇不建議追空。 | 不建議追空 |
股指 | 供給加速壓制市場估值,節(jié)前效應亦不利市場,期指震蕩偏弱 | 震蕩偏弱 |
國債 | 昨央行凈回籠2450億,疊加十一長假將至,短期市場流動性出現(xiàn)小幅收緊,但對債市不構(gòu)成實質(zhì)性負面影響,期債震蕩。僅供參考 | 震蕩 |