周一，股指期貨市場情緒回暖。IF四份合約持倉量增加1120手至43170手，持倉量回升至9月19日以來的最高。雖然股指期貨持倉量的回升部分原因可能為長假過后離場資金的回歸，但從資金性質(zhì)判斷，筆者認(rèn)為更有可能是多方資金的主動回歸。

數(shù)據(jù)顯示，前20名席位在IF1610合約上合計共持買單23577手、賣單23397手。主力凈多持倉量180手，較前一交易日減少250手。雖然前20席位多空軋差的凈多持倉量有所下降，但近期前20席位凈持倉量變化的指示性意義并不強。最近連續(xù)四個交易日，前20主力席位凈持倉量變動與次日市場行情變化呈反向關(guān)系。因此，筆者認(rèn)為相對前20席位的凈持倉量變化更應(yīng)關(guān)注重點席位的持倉變動狀況。重點席位上，中信期貨在IF1610上增持買單17手，減持賣單31手，凈空持倉量降至近5個交易日最低的367手。廣發(fā)期貨在IF1610上增持買單44手略超其增持賣單29手，凈多持倉量升至近8個交易日最高的793手。此外，永安期貨、申銀萬國期貨席位分別增持買單109手、60手。

滬深300股指期貨期現(xiàn)價差的變動同樣反映了期指增倉力量更有可能來自多方。一般情況下，多方主動入場會造成期現(xiàn)價差向上變動，空方的主動入場造成期現(xiàn)價差向下運動。周一，IF1610分鐘數(shù)據(jù)上的日內(nèi)平均期現(xiàn)價差貼水4.82點，較前一交易日平均貼水8.87點，有較明顯的收縮。從日內(nèi)期現(xiàn)價差變化觀察，期現(xiàn)價差隨著價格的上漲同步抬升。這表明期指的增倉力量更有可能來自多方。

然而值得注意的是，從期指三個品種來看，周一IC合約漲幅更大。IC1610上漲2.05%，超過IF與IH主力合約。筆者認(rèn)為，這可能反映出，在股指期貨有增量資金回歸但整體增量資金不大的背景下，市場可能更熱衷于代表中小盤指數(shù)的品種。這與現(xiàn)貨市場的狀態(tài)較為一致。因此，就這個角度而言，后期市場反彈的空間很大程度上取決于增量資金的力度與規(guī)模。

近期招商期貨席位對次日市場節(jié)奏把握較好。該席位最近連續(xù)9個交易日凈持倉量變動8次踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。周一招商期貨席位凈空持倉量縮減至1634手，為近五個交易日最低，反映其對周二市場繼續(xù)持樂觀態(tài)度。