PTA期貨9月整體表現(xiàn)疲弱,主力1701合約期價(jià)在9月28日盤中跌破4700元/噸,截至9月30日收盤報(bào)于4706元/噸,較中秋節(jié)前最后一個(gè)交易日下跌1.05%。鑒于國(guó)慶節(jié)期間國(guó)際原油走勢(shì)強(qiáng)勁,并且近日再有PTA大廠裝置開(kāi)始檢修,昨日PTA期價(jià)受此帶動(dòng)出現(xiàn)小幅反彈,主力1701合約收盤報(bào)于4750元/噸,漲幅為0.68%。 國(guó)際油價(jià)沖擊50美元/桶 近日,受助于歐佩克達(dá)成減產(chǎn)初步協(xié)議、美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)下滑等利好消息帶動(dòng),油價(jià)上漲至4個(gè)月以來(lái)最高位,布倫特原油和WTI原油期價(jià)突破50美元/桶。國(guó)際原油市場(chǎng)走強(qiáng)主要有以下幾方面的原因:一是9月28日,歐佩克非正式會(huì)議達(dá)成2008年以來(lái)首次限產(chǎn)協(xié)議,同意將原油日產(chǎn)量限制在3250萬(wàn)桶,并將于11月執(zhí)行;二是伊朗要求非歐佩克加入減產(chǎn)、歐佩克和其他產(chǎn)油國(guó)的預(yù)期會(huì)晤等消息進(jìn)一步推動(dòng)油價(jià)走高;三是雖然美國(guó)現(xiàn)在處于煉廠檢修季,但是截至9月30日當(dāng)周,美國(guó)原油庫(kù)存意外出現(xiàn)連續(xù)第5周下降,9月以來(lái)累計(jì)下降2600萬(wàn)桶。 筆者分析認(rèn)為,油價(jià)近期的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)石化品行情走高,但是國(guó)際油價(jià)重新面臨50美元/桶的重要壓力位,并且美國(guó)原油產(chǎn)量降幅收窄預(yù)期仍未發(fā)生改變,其在線鉆井?dāng)?shù)量在15周時(shí)間內(nèi)有14周表現(xiàn)增加,而俄羅斯產(chǎn)量處于紀(jì)錄高位,原油市場(chǎng)保持供過(guò)于求格局將限制油價(jià)進(jìn)一步?jīng)_高。 PTA大廠檢修裝置陸續(xù)重啟 進(jìn)入9月下旬,雖然聚酯工廠仍保持較高的開(kāi)工水平,但是隨著虹港石化、恒力石化、逸盛海南等檢修裝置陸續(xù)重啟,PTA綜合開(kāi)工負(fù)荷回升,供需格局較前期表現(xiàn)寬松,一定程度上壓制了PTA期價(jià)走勢(shì)。 后市來(lái)看,天津石化和亞?wèn)|石化裝置重啟,但是恒力石化和逸盛大化總計(jì)445萬(wàn)噸裝置分別于10月7日和8日進(jìn)入檢修周期,將抵消重啟裝置帶來(lái)的增量,并且進(jìn)一步降低國(guó)內(nèi)PTA綜合運(yùn)行負(fù)荷。數(shù)據(jù)顯示,截至10月8日,國(guó)內(nèi)PTA工廠綜合開(kāi)工負(fù)荷約為65%,較國(guó)慶節(jié)前降低近4個(gè)百分點(diǎn)。由此對(duì)PTA帶來(lái)的提振效果也反映在現(xiàn)貨價(jià)格上,華東內(nèi)貿(mào)PTA現(xiàn)貨報(bào)盤10月9日攀升至4650元/噸附近。 從加工情況來(lái)看,受到裝置檢修的提振,PTA加工利潤(rùn)水平回升,按720元/噸的理論加工成本核算,PTA虧損300元/噸左右,已恢復(fù)至年內(nèi)平均水平附近。整體來(lái)看,近期由于大廠裝置檢修,PTA綜合開(kāi)工負(fù)荷將維持65%以下水平,這對(duì)期價(jià)形成一定支撐。 聚酯工廠產(chǎn)銷情況表現(xiàn)良好 9月中下旬,聚酯工廠開(kāi)工率快速提升,并且在10月初維持高負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài),或得益于G20峰會(huì)的放假安排。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至10月8日,聚酯工廠綜合開(kāi)工負(fù)荷為82.7%;江浙織機(jī)開(kāi)工負(fù)荷為81.5%。 從產(chǎn)銷情況來(lái)看,由于成本端原油價(jià)格快速上漲、下游補(bǔ)貨行情啟動(dòng),聚酯產(chǎn)品產(chǎn)銷全面回升。據(jù)了解,10月8日,江浙地區(qū)切片產(chǎn)銷集中在70%—120%,滌綸絲產(chǎn)銷在100%附近。據(jù)統(tǒng)計(jì),10月1—7日,聚酯工廠庫(kù)存預(yù)計(jì)增加2天或以內(nèi),處于相對(duì)合理的水平。因此,短期來(lái)看,聚酯工廠對(duì)原料PTA的需求仍能維持,但是持續(xù)性存疑。一方面,4月以來(lái),聚酯工廠始終維持高負(fù)荷運(yùn)行,即使在7—8月傳統(tǒng)淡季也未出現(xiàn)降負(fù),使得需求提前釋放;另一方面,近期聚酯產(chǎn)品生產(chǎn)利潤(rùn)被壓縮,主要產(chǎn)品的利潤(rùn)較8月初的峰值水平下降超過(guò)200元/噸,這也將在一定程度上松動(dòng)聚酯工廠的高負(fù)運(yùn)行意愿。 整體而言,雖然筆者對(duì)后期國(guó)際油價(jià)進(jìn)一步?jīng)_高和下游聚酯高開(kāi)工運(yùn)行存疑,但是受助于油價(jià)偏強(qiáng)格局以及PTA大廠裝置檢修,預(yù)計(jì)PTA短線料延續(xù)反彈,主力1701合約上方壓力位在4950元/噸。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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