回顧上周，美國(guó)WTI原油12月期貨上周五（10月28日）收跌1.02美元，報(bào)48.70美元/桶，本月重挫4.19%，錄得六周來最大單周跌幅；布倫特原油12月期貨收跌0.76美元，報(bào)49.71美元/桶，本月下跌2.05%。另外，歐佩克在維也納舉行的技術(shù)會(huì)談最終未能達(dá)成任何協(xié)議，伊拉克和伊朗對(duì)減產(chǎn)的反對(duì)態(tài)度成為分歧加大的重要原因，限產(chǎn)協(xié)議前景蒙上陰影重挫了投資者信心，不過美元的回落暫時(shí)限制了油價(jià)的下行空間。

在本次會(huì)談前，歐佩克秘書長(zhǎng)巴爾金都曾表示阿爾及爾協(xié)議已經(jīng)“積極地轉(zhuǎn)變了市場(chǎng)趨勢(shì)”，而且10月28日的維也納會(huì)議是阿爾及爾協(xié)議達(dá)成以來最重要的一次會(huì)議，很可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生根本性的影響，并且影響中長(zhǎng)期行業(yè)前景。其還指出，“歐佩克和非歐佩克現(xiàn)在也必須出于所有人的利益一同采取協(xié)同、及時(shí)的行動(dòng)?！比欢跁?huì)后，巴爾金都表示，在會(huì)議中，就阿爾及爾協(xié)議的實(shí)施情況并未達(dá)成一致，這或?qū)?dǎo)致石油投資狀況進(jìn)一步惡化，并持續(xù)至第三年；當(dāng)前缺乏具體行動(dòng)去支撐疲弱的油價(jià)，從庫存上可看出，油市仍存在供應(yīng)過剩壓力，油價(jià)的復(fù)蘇進(jìn)程料仍將花費(fèi)很長(zhǎng)一段時(shí)間，歐佩克不能冒險(xiǎn)推遲對(duì)油市策略的進(jìn)一步調(diào)整；希望在11月30日能夠就減產(chǎn)問題達(dá)成最終共識(shí)。

北京石油交易所認(rèn)為，巴爾金都會(huì)議對(duì)本次會(huì)議的結(jié)果相當(dāng)失望，因?yàn)槿绻麅霎a(chǎn)再度破產(chǎn)，不僅各產(chǎn)油國(guó)無法實(shí)現(xiàn)石油收入的增長(zhǎng)，就連石油投資狀況也會(huì)持續(xù)惡化，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，各產(chǎn)油國(guó)也許會(huì)陷入一個(gè)惡性循環(huán)。本次技術(shù)性會(huì)談未能就產(chǎn)量配額達(dá)成一致，那么“罪魁禍?zhǔn)住睙o疑是伊拉克和伊朗。作為歐佩克產(chǎn)量排名第二和第三的產(chǎn)油國(guó)，這兩個(gè)國(guó)家不僅沒有積極為達(dá)成共識(shí)做出讓步，反而帶頭要求豁免權(quán)，還推出了增產(chǎn)計(jì)劃，讓凍產(chǎn)會(huì)議直接失去了召開的意義。

此前凍產(chǎn)計(jì)劃一直在穩(wěn)步推進(jìn)，卻沒想到最終轉(zhuǎn)了一個(gè)圈，又回到了原點(diǎn)。俄羅斯、哈薩克斯坦、墨西哥、阿曼、阿塞拜疆、巴西和玻利維亞這些產(chǎn)油國(guó)已經(jīng)準(zhǔn)備好了與歐佩克進(jìn)行磋商，現(xiàn)在只能打道回府等待歐佩克先把內(nèi)部矛盾解決完再說。

凍產(chǎn)談判為什么實(shí)現(xiàn)起來舉步維艱？北油所分析其原因，歸根結(jié)底是因?yàn)槭筒辉俦还J(rèn)為是稀缺的能源。全球供應(yīng)過剩的局面仍在持續(xù)，庫存依然高企，潛在產(chǎn)能仍有很大釋放的空間。歐佩克各產(chǎn)油國(guó)心里也很明白，凍產(chǎn)并非長(zhǎng)久之計(jì)。既然不是長(zhǎng)久之計(jì)，而各產(chǎn)油國(guó)誰也不想舍己為人，犧牲自己眼前的利益，這就造成了凍產(chǎn)啟動(dòng)暫停又重啟再流產(chǎn)的無限循環(huán)。

放眼后市，在11月底的凍產(chǎn)正式會(huì)議之前，產(chǎn)油國(guó)之間的配額之爭(zhēng)將繼續(xù)考驗(yàn)市場(chǎng)的神經(jīng)，技術(shù)性會(huì)晤的失敗已經(jīng)令凍產(chǎn)進(jìn)程一夜回到解放前，后續(xù)談判可以說是難上加難。北油所認(rèn)為，如果沙特不作出表率大幅削減本國(guó)產(chǎn)量，那么凍產(chǎn)很難有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。在歐佩克內(nèi)部還在爭(zhēng)論不休之時(shí)，美國(guó)頁巖油市場(chǎng)早已虎視眈眈，一旦產(chǎn)能得到釋放，供應(yīng)過剩的格局將再度加劇。因此，如果歐佩克產(chǎn)油國(guó)在凍產(chǎn)方面仍無實(shí)質(zhì)性作為，那么11月國(guó)際油價(jià)將面臨極大的下行壓力。