周三上證50ETF現(xiàn)貨全天振蕩下挫，盤中無一像樣反彈，截至收盤小幅收跌0.69%至2.3點(diǎn)。外圍市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大使得現(xiàn)貨在沖擊前高前再度踟躕不前，但短期調(diào)整仍有利于現(xiàn)貨上行，后期繼續(xù)關(guān)注整數(shù)關(guān)口支撐。期權(quán)波動(dòng)率小幅上揚(yáng)，其中主力認(rèn)沽期權(quán)波動(dòng)率漲幅較認(rèn)購期權(quán)波動(dòng)率大，顯示當(dāng)前合成名義空頭頭寸增多。結(jié)合價(jià)格下跌來看，主力認(rèn)購期權(quán)全部下跌，認(rèn)沽期權(quán)均大幅上漲。

現(xiàn)貨繼續(xù)窄幅振蕩下，期權(quán)成交也變化不大，周三合計(jì)成交336261手。其中，認(rèn)購期權(quán)成交197023手，認(rèn)沽期權(quán)成交139238手，當(dāng)日成交PCR也回升至0.7067，顯示當(dāng)前市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒開始加重。持倉繼續(xù)大增，其中認(rèn)購持倉增加32069手遠(yuǎn)多于認(rèn)沽期權(quán)增加的11047手，顯示投資者逢低增倉持多的意愿仍然較強(qiáng)，短期現(xiàn)貨考驗(yàn)下方整數(shù)關(guān)口后有望重拾升勢(shì)。

圖為ETF價(jià)格與成交PCR

從主力合約來看，仍然是行權(quán)價(jià)格2.3的期權(quán)合約成交最多，現(xiàn)貨在此有較強(qiáng)支撐。但2.3上下行權(quán)價(jià)格的期權(quán)合約成交開始相差不大，也顯示當(dāng)前市場(chǎng)多空雙方力量較為均衡，短期或繼續(xù)考驗(yàn)支撐。

圖為主力合約認(rèn)購、認(rèn)沽隱含波動(dòng)率

實(shí)際波動(dòng)率如期繼續(xù)在低位反彈，短期料仍有一定的上行空間。期權(quán)隱含波動(dòng)率雙雙反彈，其中認(rèn)沽波動(dòng)率反彈力度較大。近期國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)事件聚集，后市仍可繼續(xù)謹(jǐn)慎看多波動(dòng)率。操作上，前期建立的看多價(jià)格策略可依托支撐止盈，看多波動(dòng)率策略可繼續(xù)持有。