周三A股高開低走，窄幅振蕩，尾盤報收于3205.06，微跌0.06%。盤面看，上海自貿區(qū)、上海本地重組、石墨烯等概念板塊領漲，而前期漲幅過大的次新股板塊放量下殺，國資改革、債轉股等概念板塊跌幅靠前。期指方面，IH1611合約高開低走，日跌幅0.03%，報收于2306.2點，期指貼水3.74點，弱于IF與IC合約。標的物方面，上證50ETF窄幅振蕩，收盤小幅下跌0.21%，報收于2.361，成交量為134.92萬手，呈縮量調整特征。

期權市場成交縮量。全日累計成交304522張期權合約，較上一交易日減少46820張。其中，認購期權成交181719張，較上一交易日下降12.79%，認沽期權成交122803張，較上一交易日減少14.10%。日成交量PCR小幅降至0.675，上一交易日為0.680。期權當日最大成交量集中在11月執(zhí)行價為2.35的平值期權合約上。持倉方面，上證50ETF期權總持倉量增至1394412張，增加29842張。

由于標的資產(chǎn)價格微幅下跌，認購期權價格全線收跌，虛值期權跌幅較大；認沽期權價格僅有實值認沽期權價格小幅上漲，平值與虛值認沽期權價格則以下跌為主。11月平值認購合約“50ETF購11月2.35”收盤報0.0240下跌11.44%。11月平值認沽合約“50ETF沽11月2.35”收盤報0.0102，下跌15%。

期權隱含波動率在日內呈下行趨勢。認沽期權隱含波動率反而低于認購期權隱含波動率，認沽期權價格高估已經(jīng)得到有效修正。平值期權方面，“50ETF購11月2.35”期權的隱含波動率為12.50%，與前一交易日相比增加0.14個百分點。“50ETF沽11月2.35”期權的隱含波動率為11.07%，與前一交易日相比減少2.84個百分點。

綜合來看，期權隱含波動率低位徘徊，標的資產(chǎn)短期呈縮量回調特征，技術牛市特征未改。隨著期權11月合約交割日的臨近，期權的時間價值將呈加速衰減表現(xiàn)。期權策略方面，建議投資者短期內執(zhí)行賣出備兌看漲期權策略，回避指數(shù)回調風險，同時收取時間價值衰減收益。