七禾網(wǎng)27、有沒有看得再遠(yuǎn)一點(diǎn)，比如2017年下半年呢？

許武慶：2017年下半年也是做多，現(xiàn)在看商品牛市最終都能做多。但是憑我自己市場經(jīng)驗來說，有幾個時間點(diǎn)是我比較關(guān)注的，一個是過年以后3、4月份到5月底或者6月底之間，因為以前這個時間點(diǎn)往往可能是牛市當(dāng)中調(diào)整，熊市當(dāng)中容易跌的時間。再說現(xiàn)在整個商品很多品種已經(jīng)漲了這么多，商品不可能一直是直線上漲的，也有階段性調(diào)整，我們可以不反向做，但是我們要防守反向的風(fēng)險。我們規(guī)避好3、4月份到5月底或者6月底之間，萬一有下跌行情，規(guī)避好以后后面還是做多的。大的思路還是做多，除非后面對整個市場大的評估上發(fā)生變化，那我們大的策略可能會做相應(yīng)調(diào)整。

七禾網(wǎng)28、您主要做波段和中長線趨勢行情，請問您如何理解“趨勢”？如何識別趨勢行情？用什么方法捕捉趨勢行情？

許武慶：趨勢其實(shí)很簡單：商品牛市的時候找機(jī)會做多，商品熊市找機(jī)會做空，短期的反向我們一般不真正參與，但是會規(guī)避，所以趨勢的關(guān)鍵還是結(jié)合大勢。識別趨勢的方法很多，用基本面也可以，用技術(shù)面也可以，關(guān)鍵任何的識別技術(shù)都要做精，做趨勢還要有足夠的胸襟。我個人主要用技術(shù)控制進(jìn)、出場點(diǎn)。

七禾網(wǎng)29、當(dāng)盤面或者行情出現(xiàn)什么情況的時候我們可以把它定義為牛市，出現(xiàn)什么情況的時候定位為熊市，出現(xiàn)什么情況的時候定位為震蕩市？

許武慶：在我的交易體系里面，價格運(yùn)行在均線上，就叫多頭趨勢，價格運(yùn)行在均線下面，就叫空頭趨勢。還有我交易主體里面有30天均線，30天均線走平我可能會定義成震蕩市，30日均線朝上，價格運(yùn)行在30日均線上面，我定位成多頭市場。但是不同級別的周期可能定位不一樣，因為有些人可能看得很短，我做交易起碼周線級別起，周線、月線級別先去看，再從日線角度去做。

七禾網(wǎng)30、有沒有您個人最喜歡的或者最有把握的進(jìn)場點(diǎn)，在圖形上大概是怎樣的？

許武慶：圖形上就是大周期看漲，小周期上我經(jīng)常會用5日線金叉10日線，或者5日線死叉10日線作為一個出擊點(diǎn)。大周期形態(tài)剛好比較好的時候，我會用這種很簡單的金叉、死叉去處理。

七禾網(wǎng)31、您做交易會把基本面分析和技術(shù)分析相結(jié)合，請問您在投資的哪些環(huán)節(jié)采用基本面分析？哪些環(huán)節(jié)采用技術(shù)分析？兩者如何結(jié)合使用？

許武慶：我基本面實(shí)際上不懂，也不精，基本面上我主要參考信任的研究員。個人主要用技術(shù)，所有的基本面分析和自己的技術(shù)系統(tǒng)判斷一致才考慮交易，我所有的單子還是用自己的技術(shù)系統(tǒng)為主要交易依據(jù)。

七禾網(wǎng)32、您的基本面分析主要看哪些信息和數(shù)據(jù)？您的技術(shù)分析主要看什么周期的K線、均線，看哪些指標(biāo)、量能？基本面分析和技術(shù)分析會不會出現(xiàn)矛盾，如果出現(xiàn)矛盾怎么處理？

許武慶：基本面基本上看商品大的周期。技術(shù)分析我的核心是均線系統(tǒng)，還會結(jié)合K線、形態(tài)、成交量、持倉量還有大周期上的MACD，其他技術(shù)指標(biāo)基本上不看。

若基本面分析和技術(shù)分析出現(xiàn)矛盾，我還是堅持用自己的技術(shù)來交易。

七禾網(wǎng)33、有人說“K線是多空博弈后留下的痕跡”，您是否認(rèn)同？您如何理解K線？

許武慶：認(rèn)同，我看的第一本真正的技術(shù)書是《日本蠟燭圖》，我對里面最大的理解就是一根K線主要代表多、空雙方打仗的力量。

七禾網(wǎng)34、有人說“均線是多空持倉的平均成本，是行情進(jìn)退的屏障”，您是否認(rèn)同？您如何理解均線？

許武慶：認(rèn)同，均線的核心就是平均成本，我自己的交易系統(tǒng)就是均線以上找機(jī)會做多，均線以下找機(jī)會做空，當(dāng)然最關(guān)鍵還是大周期包小周期，也就是要先從大的周期去理解問題。

七禾網(wǎng)35、您也做一些套利交易，您的套利方法主要基于基差分析、技術(shù)分析、統(tǒng)計分析的哪一種？還是買強(qiáng)拋弱之類的對沖手法？

許武慶：我們的套利主要是基本面套利和偶爾統(tǒng)計套利為主，套利主要參考團(tuán)隊的研究員觀點(diǎn)，我用自己的市場經(jīng)驗過濾。我們暫時的主要套利是同品種不同周期的套利和相關(guān)品種的對沖套利。

七禾網(wǎng)36、就您看來，套利最大的風(fēng)險是什么？您的團(tuán)隊是怎么減少和規(guī)避套利風(fēng)險的？

許武慶：早期整個市場套利不專業(yè)的時候，很多人做套利很可能就是賺9次虧1次就虧掉了。現(xiàn)在我們的套利首先用概率去做，判斷盈利的概率，同時總體倉位不重，還有倒推止損，比如做這筆套利，我打算好虧多少錢要止損出來，再考慮做多少倉位，我們現(xiàn)在做套利會嚴(yán)格控制倉位。

七禾網(wǎng)37、期貨市場風(fēng)云變幻、英雄輩出，有沒有您比較欣賞的人？您主要欣賞他們哪些方面？

許武慶：我最敬佩的是我們公司的彭總，還有馮成毅老師。

欣賞彭總對自己人生的追求，對人的真誠、謙卑和感恩，當(dāng)然還有彭總的交易境界和水平。欣賞馮老師20多年只做一個品種的定力和毅力。

七禾網(wǎng)38、有些交易者夸夸其談，而您相對比較低調(diào)，您是否覺得“在期貨交易方面，會做的不會說，會說的不會做”？為什么？

許武慶：那也沒有吧，關(guān)鍵還是看說的跟做的是不是一致。我們團(tuán)隊交易的格言是：交易一定要言行一致。做人也是如此。

七禾網(wǎng)39、交易言行一致說起來是比較簡單的，但是其實(shí)絕大部分人是做不到的，您覺得如何才能做到言行一致？您本人是否已經(jīng)百分之百做到言行一致？

許武慶：我不敢說我本人百分之百言行一致，但是了解我的人都知道，我說好怎么做就怎么做，我一般都是嚴(yán)格執(zhí)行的，但偶爾也會有一些小細(xì)節(jié)和小錯誤。但我交易上基本還是能做到言行一致的，比如我打算這里做多的，我就不會在這個位置去做空，或者真的符合我信號的時候，我必須做，錯了我必須砍，我基本上都是能執(zhí)行的。我的理解是做交易到最后就是做人，我接觸的很多交易真正境界高的人，都是人品很好、做人很好的，所以假如你做人都做不到言行一致，那我覺得你交易上要強(qiáng)行讓自己言行一致是很難的。我覺得關(guān)鍵還是做人要言行一致，交易的時間積累足夠長以后，我相信大多數(shù)人還是能做到言行一致的。人品好的人長久下來總會碰到一批人品好的朋友，也就是物以類聚。所以期貨市場不是適合每個人的，不是所有人都能做的。大多數(shù)人賺錢還是有一些共同特征的，比如紀(jì)律嚴(yán)明，一定要自律。人品好跟差，我對好人品的定義是，你跟人家交朋友的時候防人之心不可無，害人之心不可有，你首先不要害人家。比如我們打交道你會害我，我可以損失一點(diǎn)，但長久下來，我們倆可能很難成為真正朋友。比如我不認(rèn)可你我可以不跟你打交道，但我跟你打交道的時候首先我不會害任何一個人，我對人首先是真誠的，但假如到最后發(fā)現(xiàn)我們兩個性格脾氣不匹配，那我們可以不是朋友，但我至少也不會害你。

七禾網(wǎng)40、就您看來，要做好期貨，是否需要健康、規(guī)律的生活方式？為什么？

許武慶：當(dāng)然需要，做期貨是很累的行業(yè)，健康的身體、積極向上的生活態(tài)度很重要。

七禾網(wǎng)41、您弟弟也是做期貨的，不少做期貨的人不贊同自己的親人也步入期貨市場，您如何看待這樣的觀點(diǎn)？您對自己的弟弟也做期貨抱怎樣的態(tài)度？

許武慶：其實(shí)我也不愿意自己的親人步入期貨市場，在這個市場上實(shí)在太累。當(dāng)然如果我有親人真的有很大的決心想在期貨市場成功，我當(dāng)然支持，只要他能有足夠的決心承受市場帶來的打擊和折磨。

七禾網(wǎng)42、您覺得做期貨是否有一位好的老師來指導(dǎo)可以少走彎路？

許武慶：好的老師是可遇不可求的，比如我們公司的彭總，他原先不愿意帶人，但2009年的時候他手把手教了一幫徒弟，他開始教這些徒弟的時候，還經(jīng)常請他們吃飯，經(jīng)常鼓勵他們，無私地把自己所有的東西都教給他們。但是如果你真的沒有老師，你自己愛學(xué)習(xí)、多看書、不斷去實(shí)戰(zhàn)總結(jié)，你也能成長，無非有老師你可能成長得更快一點(diǎn)，自己去實(shí)戰(zhàn)總結(jié)可能會慢一點(diǎn)。但是我覺得做交易只要你肯努力，你的性格上沒有大的缺陷的話，你只要堅持下去，在這個期貨市場總還是能賺錢的。

七禾網(wǎng)43、未來您有沒有可能也作為老師去帶帶期貨市場的新手？

許武慶：認(rèn)識我的人都知道，我知道的東西都愿意跟人家說，每次講課講的都是我自己用的東西。碰到我認(rèn)可的人我也愿意把我的東西分享，我可以把我所有的經(jīng)驗講給你聽，或者把我的交易系統(tǒng)講給你聽，但是我教人的水平真的不好。比如教我弟弟，我開始教了他很多方法，后來很多手法他也是自己看了我的方法后，在實(shí)戰(zhàn)當(dāng)中摸索出來的。所以人家教你只是一部分，教你的東西最終一定要去實(shí)戰(zhàn)，這樣才能變成你的東西。永遠(yuǎn)不實(shí)戰(zhàn)，理論再好也沒用。

七禾網(wǎng)44、您空閑時會和朋友們打打德州，您覺得自己的德州水平如何？打德州和做投資有何相似之處？

許武慶：德州水平在業(yè)余當(dāng)中應(yīng)該還算不錯，關(guān)鍵自己的心態(tài)和心理素質(zhì)還可以，當(dāng)然技術(shù)也還可以。其實(shí)我沒真正研究過德州和投資什么大的相似之處，德州純粹是興趣愛好和娛樂，交易太忙后現(xiàn)在德州也難得陪朋友打。

七禾網(wǎng)45、您曾先后做過期貨經(jīng)紀(jì)人、交易員、大型現(xiàn)貨企業(yè)期貨部負(fù)責(zé)人，創(chuàng)辦過投資公司，現(xiàn)在則是在期貨公司資管部任職，請您談?wù)勥@些不同的崗位對您的綜合影響？您覺得自己最擅長做什么？

許武慶：我2002年開始進(jìn)入期貨行業(yè)，當(dāng)時基本上要靠業(yè)務(wù)養(yǎng)活自己。后來做交易員是因為我的興趣愛好一直是交易。企業(yè)期貨部負(fù)責(zé)人這個經(jīng)歷讓我認(rèn)清了很多事實(shí)。自己創(chuàng)辦投資公司主要是為了做私募產(chǎn)品，更多的是對公司和投資者的一個責(zé)任，畢竟是小公司，自己要兼顧的事情太多，對交易也不利。現(xiàn)在在信達(dá)期貨資管部任職，公司有專業(yè)的研究團(tuán)隊，有專門的資管運(yùn)營部門，也有很多營銷團(tuán)隊，作為我們團(tuán)隊來說我只要安心做好交易，做好產(chǎn)品，公司可以給我們團(tuán)隊很多支持，這樣我們可以省心很多。

我覺得自己最擅長還是做交易和團(tuán)隊的搭建。

七禾網(wǎng)46、不少投資業(yè)績較好的朋友都出來自己做私募，而您為何選擇入職信達(dá)期貨資產(chǎn)管理部五部任總經(jīng)理？

許武慶：我自己本來也有公司——杭州誠睿資產(chǎn)管理公司，私募新規(guī)出來后，大多數(shù)私募公司都發(fā)不來產(chǎn)品了。剛好那時候信達(dá)陳總、陸總也對我比較認(rèn)可，多次邀請我加入信達(dá)資管部，信達(dá)也是我在期貨行業(yè)待的時間最長的一個公司，對信達(dá)本來也有感情，既然公司這么看重我，所以我考慮了幾個月后就加入信達(dá)了。非常感謝陳總、陸總給我這個能真正發(fā)展的大平臺。

七禾網(wǎng)47、您對自己未來的規(guī)劃是怎樣的？

許武慶：既然現(xiàn)在做資管產(chǎn)品了，我的目標(biāo)是組建好團(tuán)隊，跟一幫志同道合的朋友一起努力把產(chǎn)品做好、規(guī)模做大，等哪天團(tuán)隊每個人都能獨(dú)當(dāng)一面了，我就打算45到50歲退休，帶家人去周游全世界。

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沈良主持  傅旭鵬錄音整理

2016年11月29日