銅

1．倫銅現(xiàn)貨貼水19.5，倫銅總體依舊偏弱。

2．滬銅現(xiàn)貨對主力貼水250元/噸。國內(nèi)現(xiàn)貨依舊短期有所好轉(zhuǎn)，庫存本周上升。貿(mào)易升水變化不大。

3．近一個月來，LME庫存增，COMEX庫存略降，保稅庫存持平，滬銅庫存增加。總庫存略增并仍維持高位。

4．廢精銅價差6080，有所擴大。

5．持倉方面，comex凈多減少至45763手，依然處于高位。

6．進口虧損震蕩走勢，無大矛盾。

7．TC高位持穩(wěn)。

結(jié)論：近期國內(nèi)外現(xiàn)貨基差略有走強，貿(mào)易升水變化不大。上期所近日倉單流入，外盤庫存小幅增加。持倉方面comex基金凈多持倉離高點回落較多，但仍處于歷史高位。內(nèi)外價差將近抹平，關(guān)注內(nèi)外正套機會。

鋁

1．滬鋁現(xiàn)貨升水45，升水幅度不變。

2.倫鋁交易所庫存下降，進口盈利-1985。

3.11月中國出口未鍛軋鋁及鋁材45萬噸，1-11月累計出口434萬噸，去年同期累計出口379萬噸，累計比去年同期增加14.3%。

4．國內(nèi)鋁社會庫存上升。

5．氧化鋁價格保持不變。

6．近期電解鋁開工增速偏快。

7．滬鋁總持倉高位震蕩。

8. 截至10月地產(chǎn)和汽車數(shù)據(jù)依然向好，對電解鋁需求有一定支撐

9.保稅區(qū)premium保持不變。

結(jié)論：百川資訊統(tǒng)計，截至12月15日，中國電解鋁有效產(chǎn)能4200.5萬噸，開工3570.4萬噸，開工率85%。目前全國氧化鋁總產(chǎn)能為7363萬噸，開工產(chǎn)能6523萬噸，開工率86.25%。電解鋁庫存低位震蕩，成本高位企穩(wěn)，但是當前消費趨于平淡，隨著供給需求逐漸向平衡轉(zhuǎn)換，主力價格在12500-13300內(nèi)震蕩。

鋅

1．滬鋅現(xiàn)貨升水110元/噸，貼水轉(zhuǎn)升水；

2．鋅社會庫存下降，至20.11萬噸，交易所庫存上周不變；

3．上周國產(chǎn)50品位鋅精礦到廠加工費主流成交于3700-4200元/金屬噸，進口鋅精礦加工費主流成交于40-50美元/噸；

4．現(xiàn)貨月內(nèi)外比價虧損幅度較前一交易日持平，進口收益-2.95%；

5．保稅庫premium升至130，前期比價虧損收窄導致進口鋅錠需求增多；

6．倫鋅現(xiàn)貨貼水幅度縮小，至17美元/噸，倫鋅庫存減少，注銷倉單增加；

結(jié)論：宏觀消息偏空以及資金面偏緊，再疊加環(huán)保影響下游需求以及下游需求進入消費淡季，鋅錠現(xiàn)貨表現(xiàn)偏弱，最近兩周鋅跌幅明顯。從基本面的角度看，前期支撐市場的主要邏輯鋅精礦供應(yīng)緊張依舊存在，新年臨近由礦所引發(fā)的冶煉廠減產(chǎn)可能依舊存在，內(nèi)外比價虧損幅度大，鋅依舊是中期內(nèi)的多頭配置。但在宏觀面和資金面企穩(wěn)之前，鋅的走勢偏弱；內(nèi)外反套可依比價情況介入。

鎳

1. 鎳礦價格下降，高鎳鐵價格保持不變，鎳與高鎳鐵比價91.48，較前一交易日持平；

2. 不銹鋼價格下降，鎳與不銹鋼比價4.89，較前一交易日下降；

3. 滬鎳現(xiàn)貨與主力合約貼水550元/噸，貼水幅度擴大；金川鎳升水無錫盤面775元/噸，升水幅度下降，俄鎳貼水無錫盤面325

元/噸，平水轉(zhuǎn)貼水；

4. 現(xiàn)貨進口盈利幅度縮??；

5. 倫鎳現(xiàn)貨貼水54，較上一個交易日貼水幅度縮小；

6. 保稅庫premium 升至145美元；

7. 俄鎳金川鎳價價差-1100。

結(jié)論：菲律賓進入雨季，中國鎳礦進口受到影響，市場預(yù)期在雨季結(jié)束之前，中國鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)將面臨原料不足，目前鎳礦和高鎳鐵價格均表現(xiàn)堅挺；下游方面，不銹鋼企業(yè)的利潤依舊保持在較高水平，鎳與不銹鋼比價位于低位，鎳可作為中期的多頭配置；周末有消息傳出青山印尼三期鎳鐵項目已進行試生產(chǎn)，未來3-4個月鎳鐵供應(yīng)存在增加的壓力。