要點(diǎn)

1 現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場15年云象國營全乳報(bào)價(jià)19100元/噸(-0)。青島地區(qū)泰國人民幣混合膠18500元/噸(-0)，越南3L混合膠報(bào)價(jià)18500元/噸(-500)，泰國3#煙片20100元/噸(-100)。保稅區(qū)，RSS3煙片2-3月裝船貨無報(bào)價(jià);泰標(biāo)現(xiàn)貨2270-2280(-10)。外盤，RSS3#報(bào)2800美元/噸(+0)，STR20#報(bào)2300美元/噸(+0)。泰國原料收購價(jià)格下跌，膠片88.52跌0.36，煙片90.12跌0.17，膠水83.00（未更新），杯膠74.00跌2.00。(泰銖/公斤)

2 價(jià)差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差300元/噸左右。1709與1705價(jià)差130元/噸。

3 庫存：截至2017年1月中旬，青島保稅區(qū)橡膠庫存突破12萬噸，漲幅近16%。具體來看，天然膠、合成膠庫存均有增加，但天然膠庫存增量較大;煙片膠、丁苯膠等具體品種庫存也有不同程度提升。

4 汽車產(chǎn)銷量： 2016年12月，國內(nèi)重卡市場共約銷售各類車輛7.6萬輛，較去年同期的4.9萬輛增長56%環(huán)比11月下跌17%。據(jù)乘聯(lián)會最新數(shù)據(jù)顯示，2016年12月中國汽車市場狹義乘用車銷量2,707,328輛同比增長18.7%。在經(jīng)歷11月熱銷之后，國內(nèi)車市12月迎來了一個(gè)漂亮的銷售翹尾。

5 天膠產(chǎn)量：ANRPC最新報(bào)告顯示，前11個(gè)月天膠產(chǎn)量同比增長0.4%至1010.6萬噸。其中泰國、越南、印度同比分別增長1.3%、4.8%和7.4%;中國、馬來西亞則維持下滑態(tài)勢。

6 天膠進(jìn)出口：12月中國進(jìn)口天然橡膠34.5萬噸同比增長15.4%環(huán)比增加19.6%。至此，2016年中國共進(jìn)口天然橡膠250.1萬噸同比下滑8.6%。

7 輪胎開工率：1月山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎平均開工率為48.83%，較上月開工下滑21.87個(gè)百分點(diǎn)。

小結(jié)

春節(jié)的影響下輪胎廠家停產(chǎn)多集中在自1月下旬至2月月初。多數(shù)廠家?guī)齑孢M(jìn)入新的低位水平，隨著節(jié)后生產(chǎn)主體回歸，在補(bǔ)庫存的需求刺激下輪胎廠家2月開工將逐步走強(qiáng)。

上周五貨幣政策收緊或是資金撤退期價(jià)回調(diào)的主要原因，在資金熱度消退后，市場階段性矛盾點(diǎn)在供應(yīng)實(shí)際減產(chǎn)及下游季節(jié)性補(bǔ)庫存預(yù)期上。泰國國儲的31萬噸橡膠已向市場消化了1/3，下一輪拋儲計(jì)劃在2月14日進(jìn)行，拋儲量10萬噸。我們認(rèn)為，后續(xù)拋儲的利空邊際效應(yīng)將遞減，建議關(guān)注回調(diào)企穩(wěn)后的買入機(jī)會。文章來源：宏源期貨