市場情緒仍待回暖 雞年首個交易日,A股未能延續(xù)節(jié)前的漲勢實現(xiàn)開門紅,三大股指品種走勢整體疲軟。周一A股在節(jié)后“開門黑”后迎來較為可觀的反彈,可謂終于等來了實實在在的“開門紅”。但“紅周一”的行情并未得到延續(xù),股指在隨后幾個交易日再度陷入弱勢振蕩行情中,滬指春節(jié)后在3150點附近橫盤,顯示出進退兩難的境地。同時,兩市成交量和市場情緒也均未有實質性改善。 流動性預期是影響A股走勢的關鍵因素 央行近期發(fā)布公告稱,目前銀行體系流動性總量處于較高水平,將暫停公開市場逆回購操作,本周三是央行連續(xù)第四日暫停逆回購操作。在銀行間資金面方面,市場流動性仍延續(xù)了節(jié)后以來短期寬裕格局。目前來看,市場各方對于央行貨幣政策的趨緊,階段性預期已相對較為充分。在本周資金面仍有望整體持穩(wěn)的同時,短期市場關注的焦點預計將繼續(xù)轉向本月中下旬資金大量到期的相關表現(xiàn)。 數據顯示,本周央行公開市場上共有6250億元的逆回購到期,下周有9000億逆回購到期。此外,2月15日、19日分別還有1515億6個月MLF和535億12個月MLF到期。因此,下周OMO+MLF到期規(guī)模共計11050億元。除此之外,1月20日央行通過臨時流動性便利操作(TLF)為幾家大型商業(yè)銀行提供了臨時流動性的支持(約6000億元),期限為28天,這些流動性在下下周也將面臨到期。由此可見,面對天量資金的到期,市場資金回籠的壓力巨大,而后續(xù)如無持續(xù)有效的對沖方式,將會給股票市場帶來一定的流動性沖擊。 從央行節(jié)前上調MLF利率,到節(jié)后首個交易日上調OMO逆回購利率和SLF利率,并在逆回購及MLF巨量到期的背景下,央行暫未進行對沖。這意味著央行貨幣政策收緊的信號已經非常明確,市場對央行主動收緊流動性的預期一直存在。這主要表現(xiàn)為中長期限的資金價格整體繼續(xù)保持在相對高位,且較節(jié)前也并沒有出現(xiàn)明顯回落的現(xiàn)象。 市場情緒未有實質性改善 從我們所跟蹤到的市場情緒指標看,相較春節(jié)前,節(jié)后市場情緒并未出現(xiàn)實質性的改善。成交量持續(xù)維持地量水平,市值換手率較低,市場賺錢效應偏弱,主力資金持續(xù)凈流出等就是很好的例證。具體表現(xiàn)為: 其一,市場量能配合不佳。雞年首個交易日,滬深兩市成交量能創(chuàng)出了2016年年初熔斷以來的新低,兩市僅錄得2401.49億元的成交量能。從近幾個交易日來看,雖然滬深市場成交量能有所回暖,但依舊處于3500億元上下的地量水平。股指節(jié)后維持弱勢橫盤整理,指數采取圍而不攻的走勢符合當前成交量后勁不足的特點。 其二,當前市值換手并不活躍?;仡櫄v史來看,A股日均換手率的均值在2.6%附近,相對低點在1%—1.2%附近,高點可達到7%—8%。以節(jié)后幾個交易日的市值換手看,A股換手率已經下降至1.50%附近的水平,低于1月1.84%的日均換手率,屬于歷史低位水平。 其三,市場賺錢效應偏弱。從近期對滬深兩市上漲家數和下跌家數的統(tǒng)計數據看,市場整體的賺錢效應較差。截至周二收盤,節(jié)后市場整體平均賺錢效應不足五成。 其四,主力資金持續(xù)凈流出。數據顯示,周三滬深兩市主力資金仍呈現(xiàn)凈流出狀態(tài),金額為68.18億元。自1月23日以來,已連續(xù)8個交易日呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。節(jié)后主力資金表現(xiàn)為持續(xù)凈流出,說明對后市行情走勢仍然較為謹慎。 就滬指當前的運行軌跡來看,短期60日均線的壓力和半年線的支撐是指數振蕩的大致區(qū)間,且指數在此之間振蕩的概率較大。當前市場主要表現(xiàn)為存量資金博弈,兩市成交量能的持續(xù)低迷,疊加市場情緒未見實質性好轉。目前來看,股指缺乏上攻的動力。如果要想形成大級別突破行情,資金的繼續(xù)增加仍然是關鍵。在缺乏增量資金入場的情況下,市場很難有較大的交易性機會,建議投資者輕倉觀望為主,耐心等待市場炒作氛圍轉暖。 責任編輯:唐正璐 |
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