摩根大通(JPMorgan)經濟學家Michael Feroli撰寫報告稱，盡管美聯儲主席耶倫(Jannet Yellen)周二(2月14日)的證詞內容“樂觀”，并與上半年加息的預期一致，但可能還沒有鷹派到足以在3月份采取行動。

耶倫周二在參議院銀行委員會作證時表示，如果美國經濟符合央行通脹率逐步上升和勞動力市場收緊的展望，那么實施更多的加息將是合適之舉，且每次FOMC會議均有可能加息。不過她暗示，特朗普政府的經濟政策存在相當大的不確定性。

耶倫還強調，“等待太久再收緊政策將是不明智的，有可能會需要最終快速加息，而這存在擾亂金融市場并將經濟推入衰退的風險?！?/p>

耶倫講話期間，美聯儲加息概率溫和上升。聯邦基金期貨走勢顯示，3月加息概率攀升至36%，講話前這一幾率為30%。5月加息概率自48%上升至54%，6月加息概率自71%攀升至74%。

摩根大通表示，美聯儲3月份加息的可能性并不高，該行繼續(xù)預期今年首次加息發(fā)生在6月份。同時，如果經濟數據繼續(xù)表現強勁，5月份行動的概率可能上升。

值得注意的是，耶倫周二還提到，美聯儲將在未來幾個月里討論再投資政策。預計美聯儲的資產負債表最終將遠小于目前的規(guī)模，決策者希望能以一種“有序且可預測的方式”縮減資產負債表。

摩根大通預計，美聯儲下半年政策聲明將更為清楚地詳細說明有關資產負債表政策的未來意向，暫停再投資進程可能在2018年年中開始。