美銀美林認為，異常寬松的貨幣政策是過去推動市場上漲的主要力量，而如今全球范圍內(nèi)這股力量正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，投資策略也應(yīng)該相應(yīng)調(diào)整。

美銀美林分析師Michael Hartnett在報告中稱，過去10年中，美聯(lián)儲總共加息2次，3月15日將迎來三個月內(nèi)第二次加息，未來貨幣政策將持續(xù)收緊，除非重大風(fēng)險事件出現(xiàn)。

以下是美銀美林總結(jié)的歷史上導(dǎo)致美聯(lián)儲緊縮周期終結(jié)的事件：

Hartnett認為，美聯(lián)儲的鷹派態(tài)度以及美國企業(yè)下半年每股營收走弱的可能，預(yù)示著風(fēng)險資產(chǎn)的支撐力量正面臨“大潰敗”，因而建議買入黃金以及較長期限的標普500指數(shù)看跌期權(quán)。

盡管如此，在這種大背景中，Hartnett認為仍有交易機會。

1、“做多機器人，做空人類”（Long Robots, Short Humans）

Hartnett寫道，“你不可能建設(shè)一道墻，把機器人擋在外面。”他表示：

到2020年，全球機器人數(shù)量預(yù)計達到250萬，2010年這一數(shù)字僅為100萬。

在“對機器人征稅”（我們最終很可能這樣做）實現(xiàn)之前，機器人帶來的技術(shù)、人口以及債務(wù)上的沖擊，將對通脹以及利率的上行構(gòu)成限制。盡管這些因素不會阻礙通脹的周期性上行，但是卻很可能阻擋通脹的長期上行趨勢。

2、做多實體經(jīng)濟，做空華爾街

Hartnett稱，經(jīng)濟民族主義重新歸來：

選民們對能夠增加實體經(jīng)濟中工資水平的貿(mào)易及移民政策投下贊成票，而不是支持央行繼續(xù)支撐華爾街的股票及債券價格。

3、做多國際股市，做空美股

Hartnett稱，多極化的世界正在形成：

美股處于歷史高位，而全球股市較2007年的歷史高點仍然低了27%。

美股市凈率為3倍，而美國股票市凈率則僅為1.3倍。

日本和歐洲股市表現(xiàn)將超過美股。