公開市場數(shù)據(jù)顯示，美國10年期基準國債價格周一上漲8/32，收益率下跌3.1個基點至2.3693%，并在盤中刷新一個月低點至2.348%。30年期美債價格上漲15/32，收益率下跌2.3個基點至2.9769%，盤中刷新2月28日以來低點至2.96%。

《商業(yè)內(nèi)幕》（Business Insider）撰文認為，這說明特朗普勝選和美聯(lián)儲加息引發(fā)的“資金大轉(zhuǎn)向”預(yù)期（Great Rotation）——即投資者撤出債市、轉(zhuǎn)投股市等風險資產(chǎn)——在今年可能不會實現(xiàn)，給所有看跌美國債市并積極賣空的投資者當頭一擊。

而上周五共和黨醫(yī)保議案被撤銷投票事件引發(fā)10年期美債收益率跌破2.40%、30年期美債收益率跌破3.00%，既反映了投資者對特朗普執(zhí)政前景不確定性的擔憂加劇，也受到大幅軋空的驅(qū)動。

CFTC的數(shù)據(jù)顯示，投機性長期美債的空頭頭寸已跌至去年11月最低，本輪軋空幅度也為去年中旬英國退歐公投以來最大。對10年期美債價格的唱空頭寸在今年2月漲至歷史新高，不過目前10年期美債的收益率已回歸了特朗普勝選以來2.31%至2.63%的交易區(qū)間低位。

美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett曾在去年11月預(yù)言了債市熊市的到來。主流投資者預(yù)計特朗普承諾的財政刺激措施將提振美國經(jīng)濟增長和通脹率水平，前者自然對股市有利，而后者將會進一步削減投資債市的預(yù)期回報。

而2016年底至2017年初美聯(lián)儲加息前的債市確實呈現(xiàn)了這一發(fā)展趨勢，更長到期時間的美債收益率躥升高達90個基點，10年期美債收益率兩次漲超2.60%的重要關(guān)口，并在加息前兩天的3月13日站上2.636%。

前“債王”比爾·格羅斯（Bill Gross）在今年1月寫給投資者的展望信中認為，2.60%是10年期美債必須格外注意的阻力位警戒線，一旦堅實突破將結(jié)束美國債市長達30年的牛市狀態(tài)，進而也影響到股市表現(xiàn)。

盡管軋空行為通常發(fā)生在某重大負面事件發(fā)生之后，對沖基金等投機投資者在獲利后迅速回吐此前的空頭頭寸，在本次事件中展現(xiàn)為長期美債價格的快速回漲，但UBS全球首席投資官Mark Haefele于美聯(lián)儲加息后在研報中表示，10年期美債收益率可能已經(jīng)觸及峰值，因為每次加息后的基準美債收益率都在加息后不久便漲至阻力位。

此外，全球其他央行的持續(xù)性貨幣寬松政策將重新引導(dǎo)投資者恢復(fù)對美債的興趣，也會限制基準美債收益率的上漲空間，預(yù)計10年期美債收益率的交易區(qū)間在2.50%上下。