國(guó)債期貨：期債短期或進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩。

一、行情回顧。周二，期債午后跳水。5年期主力合約TF1706開盤價(jià)99.385 ，最高99.450 ，最低99.175 ，收盤于99.220 ，漲跌幅為-0.12%，成交量為9918手，持倉(cāng)量為16905手。三張合約總成交10249手，總持倉(cāng)18613手。10年期主力合約T1706開盤價(jià)97.400 ，最高97.480 ，最低99.175 ，收盤于96.910 ，漲跌幅為-0.40%，成交量為55238手，持倉(cāng)量為54483手。三張合約總成交57731手，總持倉(cāng)64300手。

二、資金面。昨日，公開市場(chǎng)操作凈回籠700億元，資金面穩(wěn)中向好。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行3.4BP至2.4480 %，7天利率下行0.83BP至2.7910 %，14天利率下行0.37BP至3.3341 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行2.12BP至2.4886 %，7天利率下行36.6BP至3.0715 %，14天利率上行62.96BP至5.4086 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1706合約的CTD券150007.IB，IRR為1.16%，該券當(dāng)日估值為102.0826；T1706合約的CTD券為160010.IB，IRR為-1.13%，該券估值為97.0023?，F(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別上行-0.7BP、1.8BP至3.0758%、3.2626%。中債國(guó)債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.01BP至170.05 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.01BP至170.46。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、關(guān)于落實(shí)《政府工作報(bào)告》重點(diǎn)工作部門分工的意見：貨幣政策要保持穩(wěn)健中性。綜合運(yùn)用貨幣政策工具，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定，合理引導(dǎo)市場(chǎng)利率水平。

2、銀監(jiān)會(huì)：中國(guó)境內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)2月總資產(chǎn)同比增加14.6%，總負(fù)債同比增長(zhǎng)14.7%；其中商業(yè)銀行總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)15.7%，總負(fù)債同比增長(zhǎng)15.9%。

五、結(jié)論及投資建議。

周二，期債沖高不破，隨后走弱并在午后擴(kuò)大跌幅。昨日，央行繼續(xù)暫停公開市場(chǎng)操作，當(dāng)天凈回籠700億元，SHIBOR利率全線回落，銀行間回購(gòu)加權(quán)利率除14天上行顯著外也多有下行，雖然MPA考核逐日臨近，但資金面對(duì)市場(chǎng)的沖擊比較有限，三月最后幾個(gè)交易日料能維持現(xiàn)狀；夜盤多數(shù)商品出現(xiàn)反抽，對(duì)于本次調(diào)整，由于前期企業(yè)生產(chǎn)積極庫(kù)存上升疊加3月發(fā)電耗煤仍較強(qiáng)勁，供應(yīng)的力量或許偏強(qiáng)，需求走勢(shì)需持續(xù)觀察。自美聯(lián)儲(chǔ)加息落地以來(lái)，美債收益率持續(xù)下行，10年期已回落24BP，相較之下國(guó)內(nèi)對(duì)應(yīng)期限利率回落程度偏小，外圍市場(chǎng)比較積極有利國(guó)內(nèi)債市，但在基本面缺乏明確配合的內(nèi)部環(huán)境下，期債上漲難以長(zhǎng)效，預(yù)期行情顯得有氣無(wú)實(shí)，短期內(nèi)十債或在96.5-97.5之間震蕩，底倉(cāng)不動(dòng)，短線操作；曲線繼續(xù)增陡，跨品種利差（2TF-T）走擴(kuò)，繼續(xù)持有。