期權(quán)市場交易是立體的,期權(quán)交易與期貨和其他標的產(chǎn)品的交易是完全不同的。 在期貨和其他標的產(chǎn)品的交易中,整個交易是平面的,只有價格的變動和時間的變動。而且時間的變動對價格并沒有影響。換句話說,時間的流逝并不能增加或者減少標的產(chǎn)品的價格。 而期權(quán)的交易則完全不同了期權(quán)的保險費是一個"Wasted Assets"(沒有價值的資產(chǎn)),假定標的產(chǎn)品價格不變,隨著時間的向前推移,期權(quán)的保險費中的時間價值將逐漸的走向零請看下面的圖像。 所以在期權(quán)交易中,”時間就是金錢”,期權(quán)初學(xué)者一定要樹立起強烈的時間觀念才能在今后的期權(quán)交易中逐漸的盈利 期權(quán)是立體的另一層概念是:期權(quán)是由多重的協(xié)定價格和不同的到期日構(gòu)成的一個巨大的魔方組合魔方與魔方之間的價格和風險關(guān)系是非線性的 不同到期日和不同協(xié)定價格期權(quán)之間沒有“牽一發(fā)而動全身”的關(guān)系 這個概念非常重要因為在未來的交易之中,如何有效地對沖現(xiàn)存的頭寸,將是一個非常技術(shù)性的問題 期權(quán)交易是立體的最后一層意思是:期權(quán)風險的變化無論是增加和減少都是以非線性的形式存在,有時是以幾何級數(shù)的速度來增加所以一定要有空間的概念才能保護好自己的頭寸下圖是 Gamma 風險值在期權(quán)到期日之前的變化。 這篇短文的目的是讓初學(xué)者建立一個立體的期權(quán)交易概念,至于說文章里所提到的一些技術(shù)名詞,我們會在今后的短文中一一給予解釋。 總而言之,期權(quán)交易的立體概念,期權(quán)交易的時間概念,以及期權(quán)保險費價格在某一個時間段之后的蓄勢待發(fā) (比如11月8日美國大選之后 E Mini 標普指數(shù) [ES] 期權(quán)可能出現(xiàn)的異動,11月25至30日 OPEC 的會議結(jié)果可能對 WTI 原油期權(quán)價格的影響,都是期權(quán)初學(xué)者應(yīng)該注意的。 責任編輯:李燁 |
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