世界原油市場(chǎng)期待已久的OPEC 例行會(huì)議，將于11月30日在維也納舉行，在這個(gè)會(huì)議之前，OPEC 將舉行許多大大小小的閉門工作會(huì)議，可能達(dá)成的OPEC  和 Non OPEC 之間的減產(chǎn)協(xié)議，達(dá)成共識(shí)并作出詳細(xì)計(jì)劃。

11月24日星期四是美國(guó)的感恩節(jié)，是一年之中最重要的美國(guó)家庭聚會(huì)。

芝商所從星期三到星期五能源產(chǎn)品交易時(shí)間將大大縮短。

同時(shí)由于節(jié)日的關(guān)系，市場(chǎng)的參與者將大大減少，市場(chǎng)的流通性也將大大減少，所以如果在這一個(gè)階段飛出一只黑天鵝的話，可能會(huì)飛的更高更遠(yuǎn)。

若是如此，怎樣捕捉這一只可能高高飛翔的黑天鵝呢？

毫無疑問，WTI 原油期權(quán)的跨市套利(BUYStraddle)是最好的解決辦法，但是目前的原油市場(chǎng)中期權(quán)買方太多，賣方太少，短期期權(quán)的隱含波動(dòng)率已經(jīng)大幅度的上升。

在這種情況下，怎么樣選擇一個(gè)隱含波動(dòng)率相對(duì)合理的原油期權(quán)的跨市套利 (BUY Straddle)?

下面我們比較一下 12月2日到期的WTI原油每周期權(quán)(LO 1) 和12月15日到期的WTI原油1月份期權(quán) (LO) 的隱含波動(dòng)率。

請(qǐng)看第一張圖，12月2日到期的WTI 每周期權(quán)(LO1) 現(xiàn)在隱含波動(dòng)率是56%， 12月15日到期的WTI 原油期權(quán)(LO) 一月份期權(quán)隱含波動(dòng)率48%。

圖一：

現(xiàn)在在第二和第三張圖：第二張圖是用12月2日到期的每周期權(quán)(LO1) 組成的跨市套利。請(qǐng)注意右上角的希臘值的風(fēng)險(xiǎn)。

圖二：

第三張圖是用12月15日到期的 WTI 原油1月份期權(quán)組成的跨市套利，也請(qǐng)注意右上角的希臘值風(fēng)險(xiǎn)，特別是Theta 的風(fēng)險(xiǎn)。

圖三：

我們的結(jié)論是：如果我們要購(gòu)買跨市套利，購(gòu)買 12月15日到期的1月份 WTI原油期權(quán) (LO) 是比較好的選擇。

最后大家需要注意的一點(diǎn)是：節(jié)假日期間期權(quán)流通性相對(duì)比較期貨的流通性將會(huì)差一些，所以要充分的利用期貨市場(chǎng)，來捕捉可能的價(jià)格的上下劇烈波動(dòng)。