海外知名財經(jīng)媒體CNBC周四(4月6日)撰文稱，美國利率可能要比投資者認(rèn)為的更快上升，原因在于，美聯(lián)儲(FED)在最新的會議紀(jì)要中宣布，該聯(lián)儲將會開始縮減其資產(chǎn)負債表，結(jié)束金融危機期間用來拯救經(jīng)濟的部分極端措施。

美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模自危機前水平增加約1萬億美元，至當(dāng)前的4.5萬億美元；該聯(lián)儲購買了大量國債和抵押貸款證券來幫助美國經(jīng)濟，并令利率處于低位。

美聯(lián)儲實施了此類“量化寬松”措施，即便其多年來一直維持利率在近零水平。

根據(jù)美聯(lián)儲周三發(fā)布的上次貨幣政策會議紀(jì)要，多數(shù)美聯(lián)儲決策者認(rèn)為，只要經(jīng)濟數(shù)據(jù)保持強勁，就應(yīng)該在今年晚些時候采取措施，開始縮減規(guī)模達4.5萬億美元的資產(chǎn)負債表。

美聯(lián)儲決策者之前曾暗示，一旦加息“進行了一段時間后”，將通過債券到期后不再進行再投資，允許債券自然到期來實現(xiàn)縮表計劃。

自2015年末以來，美聯(lián)儲已經(jīng)三次上調(diào)聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率，該聯(lián)儲計劃漸進、穩(wěn)步地實施加息，預(yù)計今年年內(nèi)還會加息兩次。

美聯(lián)儲在會議紀(jì)要中透露，官員們希望在2017年晚些時候開始削減資產(chǎn)負債表——這意味著屆時美聯(lián)儲可能會停止購買所有到期的證券。

這要比一些市場人士之前預(yù)期的要更早，并可能產(chǎn)生明顯影響，導(dǎo)致抵押貸款和其它類型的貸款的利率走高。

根據(jù)會議紀(jì)要，幾乎所有決策者同意改變資產(chǎn)負債表的時機取決于經(jīng)濟和金融狀況，普遍傾向于逐漸減少或者停止對美國國債和抵押貸款支持證券的投資。

會議紀(jì)要發(fā)布前，紐約聯(lián)儲進行的最新調(diào)查顯示，華爾街銀行預(yù)計美聯(lián)儲在2018年前不會改變資產(chǎn)負債表。

Morgan Stanley Investment Management固定收益投資組合經(jīng)理Jim Caron說道：“假如經(jīng)濟數(shù)據(jù)良好，事態(tài)發(fā)展順利，那么隨著資產(chǎn)負債表規(guī)模遭到削減，利率可能比正常情況下要上升地更快。”

Caron指出，當(dāng)美聯(lián)儲停止更換證券后，其實際上就是在移除部分寬松貨幣政策。Caron說道，這應(yīng)會令利率上揚，美聯(lián)儲此舉將減少證券存量。

美聯(lián)儲在會議紀(jì)要中并未明確其將如何縮減資產(chǎn)負債表，或者“縮表”程度究竟如何，不過紐約聯(lián)儲主席杜德利(William Dudley)上周表示，美聯(lián)儲可能再加息幾次，然后暫停，對資產(chǎn)負債表進行一些調(diào)整，隨后再度恢復(fù)加息。

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)美國短期利率策略Mark Cabana指出，美聯(lián)儲今年可能會再加息兩次，或許在6月和9月，隨后在12月會議上宣布縮減資產(chǎn)負債表。

Cabana表示，縮減資產(chǎn)負債表可能通過幾種方式來影響利率。首先，假如美聯(lián)儲不再購買抵押貸款證券，那么抵押貸款利率可能攀升，因為市場上一個巨大、穩(wěn)定的買家不再了。其次，國債利率可能上揚，因為美聯(lián)儲不再更換那些證券，那可能影響房屋貸款以及其它貸款的利率。

BlackRock Total Return Fund投資組合經(jīng)理Bob Miller預(yù)計，美聯(lián)儲在以非常謹(jǐn)慎的姿態(tài)削減再投資之前，會進行大量的研究工作。

Miller說道：“我們認(rèn)為，資產(chǎn)負債表首次調(diào)整最早在2017年第四季度出現(xiàn)是相當(dāng)合理的，但假如委員會難以就政策作出決定，也有可能會被推遲到2018年第一季度?！?/p>

Miller并指出，美聯(lián)儲理事會成員組成可能發(fā)生改變，這也可能影響決策制定進程。