本月A股市場整體出現(xiàn)調整,但調整主要集中于中小盤股票,大盤股調整幅度相對有限。截至本周三,本月上證50、滬深300指數(shù)分別下跌0.65%、0.31%,中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌3.52%、4.55%。我們認為當前市場風格偏向大盤股,主要由于經濟增速超預期、市場風險偏好受制約、機構投資者增持主板三方面因素。 今年一季度經濟增速達到6.9%,創(chuàng)過去一年半的反彈新高,且連續(xù)兩個季度回升。3月工業(yè)增加值同比7.6%,創(chuàng)2014年11月以來新高,顯示政府行為的支持、制造業(yè)鏈及進出口鏈景氣度的繼續(xù)改善持續(xù)對經濟形成支撐。同時,市場擔憂的房地產投資鏈對經濟增速的負面影響,在短期內可能仍難見到。雖然受到房地產調控深化影響,地產銷售出現(xiàn)連續(xù)回落,但地產投資和新開工情況依然表現(xiàn)良好,3月地產投資累計同比增長9.1%,較前兩月提高2個百分點,較去年底提升2.3個百分點,增速為近兩年來最高。3月新開工面積累計同比增長11.6%,較前兩月提高1.2個百分點,較去年底提升3.5個百分點,連續(xù)第4個月上行。本輪房地產調控的整體思路“有保有壓”,部分一線城市已經主動上調2017年住宅土地計劃供應面積,不排除后期將有更多的一二線城市上調土地供應面積。土地供應面積的增加也將刺激房企投資行為,使得年內地產投資增速向下調整的空間相對有限。 今年1月中旬以來,市場開始進入了“春季躁動”行情。從大小盤的表現(xiàn)情況來看,上證50及中證500的換手率呈現(xiàn)穩(wěn)步向上的趨勢。然而,在一季度指數(shù)趨勢性向上的過程中,我們觀察到,“ST概念指數(shù)”及“次新概念指數(shù)”的換手率在迅速下行,特別是3月中旬以來,換手率下降速度呈現(xiàn)加速跡象,體現(xiàn)出市場風險偏好出現(xiàn)收縮。近幾日,隨著法國大選不確定性風險下降,全球主要股票市場整體出現(xiàn)快速反彈。道瓊斯指數(shù)重回高位,納斯達克突破6000點整數(shù)關口并創(chuàng)歷史收盤紀錄新高,法國股市創(chuàng)下九年收盤新高。相比之下,A股近兩日的反彈力度較為疲弱。這顯示即使全球不確定性風險下降,國內因素仍然制約市場風險偏好的提升,主要集中于國內流動性的拐點疊加金融監(jiān)管趨嚴、企業(yè)違約風險暴露等方面。近日,中央政治局會議再次強調要高度重視防控金融風險,加強監(jiān)管協(xié)調,加強金融服務實體經濟,加大懲處違規(guī)違法行為工作力度。我們認為,市場在嚴監(jiān)管的作用下,資金仍將偏向低估值板塊,首選金融板塊。 根據(jù)今年一季度普通股票型基金與偏股混合型基金定期報告數(shù)據(jù),股票持倉中主板配置占比達52.91%,相比于2016年四季度增加4.24個百分點,在過去四個季度中累計回升超過11個百分點,在2015年一季度之后,再次回到50%以上。中小創(chuàng)占比相應減少,其中,中小板占比基本持平,創(chuàng)業(yè)板持倉占比大降4.36個百分點至16.96%,為2014年四季度以來的最低水平。因此,A股風格偏向大盤股的特征或將延續(xù)。 責任編輯:唐正璐 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網站凡是注明“來源:七禾網”的文章均為七禾網 m.yfjjl6v.cn版權所有,相關網站或媒體若要轉載須經七禾網同意0571-88212938,并注明出處。若本網站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網 | 沈良宏觀 | 七禾調研 | 價值投資君 | 七禾網APP安卓&鴻蒙 | 七禾網APP蘋果 | 七禾網投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網 浙ICP備09012462號-1 浙公網安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經營許可證[浙字第05637號]