國債期貨周四受監(jiān)管政策頻出降杠桿壓力難消影響，高開震蕩，午后擴大跌幅全線大幅收跌。截至收盤，10 年國債期貨主力合約 T1706 收盤報 95.180 元，較上日結(jié)算價跌 0.44%；5 年國債期貨主力合約 TF1706收盤報 97.765 元，較上日結(jié)算價跌 0.37%。

資金面仍延續(xù)緊勢，Shibor 連續(xù)兩日全線上漲，不過漲幅有所收窄，其中隔夜 Shibor 漲 0.55BP。央行周四公開市場進行 300 億 7 天、100 億14 天和 100 億 28 天期逆回購操作，當日有 500 億逆回購到期，實現(xiàn)完全對沖。五一假期之后，資金面緊張局面并如預(yù)期般緩解，一方面金融去杠桿背景下，央行維持較高短期利率壓縮銀行套利空間，另一方面，一級市場中標利率較二級市場“異常偏離”很可能帶動二級向上。銀行間債市方面，現(xiàn)券收益率大幅上行。一級市場方面，進出口行招標發(fā)行的 1、5 和 10 年期固息債，中標收益率分別為 3.79%、4.3437%和 4.3936%，均高于二級市場水平，需求分化嚴重，只有 10 年倍數(shù)較高。基本面方面，中國 4 月財新服務(wù)業(yè) PMI 為 51.5，下滑至 11 個月新低。

外匯方面，美聯(lián)儲如期按兵不動，但淡化了第一季度經(jīng)濟增長疲軟的影響，6 月加息概率進一步攀升，美指短線上揚后回落。操作上，監(jiān)管政策頻出，基本面的支撐力度有限，短期看市場或許仍然沒有擺脫震蕩走勢，建議投資者保持謹慎。

結(jié)論：建議投資者保持謹慎。