與股市遙相呼應(yīng)的是，近期大宗商品也出現(xiàn)了持續(xù)暴跌。5月11日早盤，焦煤暴跌逾6%領(lǐng)跌商品期貨，并刷新4個(gè)月低點(diǎn)，鐵礦石跌近5%，焦炭跌逾3%。一個(gè)月多以來(lái)，焦煤、焦炭期貨主力合約跌幅超20%，而鐵礦石期貨主力合約已下跌近32%。在分析人士看來(lái)，黑色系短時(shí)間內(nèi)可能仍將向下，但由牛轉(zhuǎn)熊定論還為時(shí)過(guò)早。

多數(shù)黑色系品種持續(xù)暴跌

去年因暴漲創(chuàng)造奇跡的部分黑色系品種自3月中旬以來(lái)出現(xiàn)持續(xù)下跌行情。

5月11日早盤，焦煤暴跌逾6%領(lǐng)跌商品期貨，并刷新4個(gè)月低點(diǎn)，鐵礦石跌近5%，焦炭跌逾3%。截至午盤收盤，焦煤跌6.61%，鐵礦石跌4.99%，焦炭跌3.35%，螺紋鋼跌2.26%，動(dòng)力煤跌2.06%，錳硅跌1.8%。

不過(guò)午后商品普遍上漲，多品種開(kāi)啟反彈態(tài)勢(shì)，黑色系也止跌返升，焦煤、焦炭、鐵礦石跌幅縮小。截至收盤，焦煤跌逾3%，鐵礦石跌逾1%，焦炭跌0.64%，而熱卷、螺紋鋼翻紅。

自3月中旬以來(lái)，焦煤、焦炭、鐵礦石等刷新年內(nèi)低點(diǎn)。其中，鐵礦石主力合約自3月中旬的高點(diǎn)下跌超30%；螺紋鋼期貨主力合約自3月中旬高點(diǎn)下跌14%；焦煤主力合約自4月6日創(chuàng)出階段新高之后，價(jià)格從1349元/噸跌至993元/噸，跌幅超26%；焦炭主力合約同樣在4月6日創(chuàng)出階段新高之后持續(xù)下跌，跌幅超22%。

需求弱于供給導(dǎo)致下跌

對(duì)此，分析人士指出，主要是需求弱于供給，引發(fā)空頭炒作。

大連三合投資顧問(wèn)有限公司董事長(zhǎng)李永宏表示，去年的供給側(cè)改革，讓大家對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生“供給減少會(huì)引發(fā)市場(chǎng)價(jià)格上漲”的心理預(yù)期，導(dǎo)致去年包括焦煤、焦炭這些黑色系被爆炒，引起很多人開(kāi)始囤貨，造成產(chǎn)能越去越多，但市場(chǎng)的需求并沒(méi)有增加，所以引發(fā)了今年價(jià)格持續(xù)下跌。另外，從國(guó)內(nèi)外宏觀背景看，美國(guó)的加息及減稅政策，造成國(guó)外資本回流，國(guó)家為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)采取了去杠桿，對(duì)期貨市場(chǎng)也產(chǎn)生了一定影響。

生意社分析師陳守娟表示，從供給方面看，煉焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)近期價(jià)格松動(dòng)明顯，降幅為30-60元/噸，河南河北近期有滯銷壓力，焦煤庫(kù)存有上升趨勢(shì)，且煤炭市場(chǎng)存在無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)壓力，市場(chǎng)心態(tài)恐慌。而需求方面，下游焦炭市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下行，近日以山東代表鋼廠冶金焦采購(gòu)價(jià)再次下調(diào)30元/噸左右，焦企近期采購(gòu)謹(jǐn)慎，多按需采購(gòu)為主，加上鋼鐵價(jià)格下降，需求降低，鋼鐵市場(chǎng)和焦企展開(kāi)價(jià)格博弈有意壓制焦炭?jī)r(jià)格。供過(guò)于求導(dǎo)致焦煤焦炭等價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下跌。

牛轉(zhuǎn)熊定論還為時(shí)過(guò)早

值得一提的是，自去年開(kāi)始，部分黑色系品種暴漲超200%創(chuàng)造了20年奇觀，近期持續(xù)暴跌是不是意味著黑色系由牛轉(zhuǎn)熊？

對(duì)此，李永宏表示，國(guó)外的CRB指數(shù)和國(guó)內(nèi)的文華指數(shù)目前都是橫盤狀態(tài)，所以還不能完全判斷黑色系就開(kāi)始走熊?！拔抑荒芘袛嗪谏刀虝r(shí)間的趨勢(shì)會(huì)向下，隨波逐流做個(gè)短期空頭就好，只有到文華指數(shù)打穿125點(diǎn)，才能去判斷市場(chǎng)可能轉(zhuǎn)熊。”李永宏補(bǔ)充道。

陳守娟表示，未來(lái)的黑色系，并不能簡(jiǎn)單地看做是由牛轉(zhuǎn)熊。近期的持續(xù)性暴跌，一方面是對(duì)2016年下半年價(jià)格過(guò)快過(guò)猛上漲的補(bǔ)償性回調(diào)，另一方面，也是基于焦炭、焦煤本身的周期性，春節(jié)后至六七月末為焦炭的淡季，價(jià)格下跌也在情理之中。