股指：短線醞釀反彈，仍需謹(jǐn)慎對(duì)待

1、股指期貨行情

5月12日，三大期指平盤開市，盤中IF、IH無阻力拉升，錄得不錯(cuò)漲幅，IC盤中震蕩劇烈，最后幾乎平盤收市。主力IF1705合約收3367.20 ，上漲26.60 點(diǎn)（0.80%），成交量為14561手，持倉量為22196手；主力IH1705合約2365.80 ，上漲32.60 點(diǎn)（1.40%），成交量為7890手，持倉量為13459手；主力IC1705合約收5827.20 ，上漲3.80 點(diǎn)（0.07%），成交量12302手，持倉15892手。IF總成交量為19148手，總成持倉量為45883手，成交持倉比為0.42 ；IH總成交量為11800手，總成持倉量為29865手，成交持倉比為0.40 ；IC總成交量為17091手，總成持倉量為36514手，成交持倉比為0.47。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約的期現(xiàn)負(fù)價(jià)差變化不大。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-18.18，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.54%；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-9.6，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.41 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-36.6，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.63%。

3、主力持倉分析

主力持倉方面，主力合約以減倉為主，主力多頭減倉幅度大于主力空頭，表現(xiàn)為凈空。具體看，IF1705 合約前二十大多頭減倉1822手，前二十大空頭減倉1674手，新增多單與新增空單之差為-148手；IH1705 合約前二十大多頭手減倉473，前二十大空頭手減倉451，新增多單與新增空單之差為-22手；IC1705合約前二十大多頭減倉938手，前二十大空頭減倉1293手，新增多單與新增空單之差為355手。

結(jié)論及投資建議

上周五三大期指平盤開市，盤中IF、IH無阻力拉升，錄得不錯(cuò)漲幅，IC盤中震蕩劇烈，最后幾乎平盤收市，IH期現(xiàn)負(fù)價(jià)差擴(kuò)大，IC期現(xiàn)負(fù)價(jià)差縮窄，IF、IH主力多頭減倉為主，IC主力空頭減倉為主，期市相對(duì)看好IC；現(xiàn)貨方面，滬市漲幅較大，兩市成交萎縮，前期市場冰點(diǎn)情緒有所恢復(fù)，銀行板塊漲幅居前；外盤股市漲跌不一，商品多數(shù)企穩(wěn)；前期金融監(jiān)管帶來的資金面持續(xù)緊張?jiān)斐晒蓚p殺，終于引得監(jiān)管層關(guān)注，周末消息面央行、銀監(jiān)紛紛釋放安撫信號(hào)，喉舌媒體紛紛表示監(jiān)管存在一定底線，短期內(nèi)股指或?qū)⒀永m(xù)上周五的反彈態(tài)勢；4月信貸數(shù)據(jù)超出預(yù)期，房貸支撐力量較強(qiáng)，符合我們前面對(duì)于三、四線城市房地產(chǎn)仍在發(fā)力的判斷，其較為順暢的去庫存進(jìn)程將對(duì)地產(chǎn)投資下滑起到平滑作用；整體看，金融監(jiān)管趨緩，基本面釋放難得的利好信號(hào)，股指延續(xù)反彈的可能性較大，但我們認(rèn)為在7月之前，資金面環(huán)境難有根本改善的變化，股指反彈空間十分有限，甚至可能在反彈后再出現(xiàn)鈍刀割肉式的陰跌，操作建議逢高就降低倉位，不過分追漲，此外，前期做多IC1712做空IH1712，已在比值達(dá)到0.41后入場，該策略可繼續(xù)持有。