《韓非子-喻老》中記載了這樣一則故事，扁鵲見蔡桓公，立有間。扁鵲曰：“君有疾在腠理，不治將恐深?！被负钤唬骸肮讶藷o疾?！北怡o出，桓侯曰：“醫(yī)之好治不病以為功?！薄?/p>

這個故事似乎大家都讀過，說的是蔡桓公“諱疾忌醫(yī)”的故事，自春節(jié)過后，甲醇市場一路下滑，似乎也陷入了一種病態(tài)，怎么就跌跌不休呢？接下來，我們便本著治病救人的原則分析一下，甲醇市場春節(jié)以來，究竟出了什么問題！

二月，甲醇之疾在價格過高

二月，正是國內(nèi)大宗商品普漲至高點(diǎn)的時候，甲醇現(xiàn)貨甚至漲到了3300-3400元/噸的高位，一時間，國內(nèi)甲醇市場在春節(jié)的相對淡季之下縮量價升，價格一舉突破了三年來的高位。然而，這種漲價的背后是下游需求的大幅縮減和甲醇企業(yè)因高利潤造成的供應(yīng)持續(xù)增加，不少企業(yè)甚至過節(jié)期間大幅增產(chǎn)，港口地區(qū)的庫存更是接連攀升。與之相對應(yīng)的，則是下游價格的遲遲無法走高，一時間，甲醇的下游居然陷入了八成虧損的局面。在這樣一個背景之下，其他產(chǎn)品價格開始下滑，失去漲價環(huán)境支撐之后，甲醇也就不可避免的快速下滑。

可以說，二月份，甲醇價格過高，下游基本都在虧損，整個甲醇產(chǎn)業(yè)鏈的利潤集中在原料甲醇身上，價格的上漲又無法轉(zhuǎn)移至終端，這才造成了甲醇超漲之后的大幅下滑。

三月四月，甲醇之疾在需求

進(jìn)入三月之后，江蘇常州某烯烴裝置的檢修，拉開了下游需求下滑的序幕，緊接著河北、山東地區(qū)因環(huán)保檢查而限產(chǎn)，部分企業(yè)甚至遭遇了永久性關(guān)停的劫數(shù)。而三四月份甲醇生產(chǎn)企業(yè)因價格偏高，利潤普遍較高，春季檢修力度不及去年同期，有些企業(yè)甚至一再推遲檢修時間，將原本集中檢修的季節(jié)變成了滾動輪番檢修，而去年底因為利潤恢復(fù)而重啟的裝置更是加大了生產(chǎn)的力度，在貨物供應(yīng)上并沒有在短時間內(nèi)形成相對的大幅減少。

可以說，三四月份，甲醇下游整體的需求較去年同期并未實質(zhì)性增長，這一點(diǎn)可以從進(jìn)口貨物相對去年下半年的大幅減少，但整體社會庫存并未減少至同期水平所知，供應(yīng)減量低于需求減量，使得三四月份的甲醇需求加速了甲醇價格的下滑。

五月，甲醇之疾在人心

進(jìn)入五月，甲醇價格一度下滑至2300元/噸以下，大部分的下游利潤恢復(fù)，整體需求有所改善，但此時甲醇生產(chǎn)的利潤依舊處于整個產(chǎn)業(yè)鏈條中較為醒目的位置，部分企業(yè)利潤猶存，加之一季度以來較好的環(huán)境，使得企業(yè)多數(shù)傾向于繼續(xù)生產(chǎn)，為數(shù)不多的瀕臨生產(chǎn)成本的企業(yè)也因為煤炭價格的下滑得到了喘息之機(jī)。這使得大多數(shù)甲醇企業(yè)因為下游需求的暫時改善而加大了生產(chǎn)的力度，相信即便部分企業(yè)暫時處于虧損，也會因為前期較好的利潤而維持生產(chǎn)，占據(jù)市場份額。

那么，一旦下游進(jìn)入6-7月份的相對淡季，甲醇企業(yè)是不會因為利潤的暫時萎縮而停、限產(chǎn)的，但生產(chǎn)企業(yè)寄希望于在價格依舊有利潤之際加大生產(chǎn)，以期在價格下滑之后平衡利潤，而不是在當(dāng)前供大于需之時減少生產(chǎn)去平衡市場供需。而下游用戶在當(dāng)前以及今后一段時期并不能形成有效的需求增長，其產(chǎn)品也無法通過漲價獲得更大的利潤，只能依靠原料下滑來平衡。

六月、七月，甲醇又該怎么走

由目前市場供需來看，外盤供應(yīng)逐步恢復(fù)，春季因裝置輪檢造成的供應(yīng)減量問題已經(jīng)基本消除，六七月份將是一個進(jìn)口供應(yīng)大幅增長的態(tài)勢。國內(nèi)甲醇生產(chǎn)企業(yè)檢修高峰業(yè)已過去，接下來是一個重啟和供應(yīng)的相對高峰。下游的需求在六七月份并不能形成有效的增長，因環(huán)保限產(chǎn)的企業(yè)依舊處于限產(chǎn)和停產(chǎn)之中，并不能寄希望于這些不達(dá)標(biāo)企業(yè)能夠鉆政策的空子復(fù)產(chǎn)。此時關(guān)注的重點(diǎn)，一是檢修停產(chǎn)的烯烴企業(yè)能否如期開啟，二是新近增加的甲醇產(chǎn)能是否能如期開啟像市場發(fā)售貨物，三是在甲醇價格接連下滑之后，是否有生產(chǎn)企業(yè)因利潤問題開始停產(chǎn)、限產(chǎn)。

綜合來看，甲醇目前面臨的問題依舊是供應(yīng)過剩、需求不足，甲醇生產(chǎn)企業(yè)能否像OPEC一樣根據(jù)市場的整體狀態(tài)采取平衡措施，將成為接下來整個行情的關(guān)鍵。山東地區(qū)新建的兩套合計80萬噸/年的產(chǎn)能即將投放市場，這無疑會加大對后市的壓力。

甲醇不是蔡桓公，不能諱疾忌醫(yī)，必須要找到問題的關(guān)鍵加以解決，才能扭轉(zhuǎn)整個市場的頹勢。甲醇已經(jīng)成為一個產(chǎn)業(yè)鏈，我們希望這個鏈條的每一個環(huán)節(jié)都能賺錢，這，才是一個健康的市場。