7月2日，由煌昱投資主辦的《交易員授證儀式暨FOF/MOM產(chǎn)品發(fā)布會(huì)》在滬召開(kāi)，會(huì)議上以“我的交易之路”為主題的圓桌討論獲得參會(huì)人員的高度評(píng)價(jià)，讓我們一起來(lái)回顧下行業(yè)大咖演繹的精彩時(shí)刻。

精彩觀點(diǎn)：

施振星：

對(duì)我來(lái)說(shuō)，交易極度不順的時(shí)候可以采取的一項(xiàng)非常簡(jiǎn)單的措施就是全部平倉(cāng)。

我認(rèn)為的交易中不應(yīng)該有情緒的高低起伏，因?yàn)槟且馕吨銓?duì)交易規(guī)則不清晰，你有情緒就說(shuō)明你是有缺陷的。

連續(xù)賺3年，只要1年有些虧損，客戶都跑光了。

很多私募基金在內(nèi)，平均壽命只有5年，能做到十年的不到10%，能做到20年的不到2%。最多的時(shí)候有25000家，現(xiàn)在只有18000家，未來(lái)還將消失1/3，1/2的數(shù)量。

70%的時(shí)間用來(lái)做其他的事情，30%的時(shí)間用來(lái)投資。你以為你正在從事你最有優(yōu)勢(shì)的事情，但恰恰你花的時(shí)間是最少的。

在做資產(chǎn)管理的時(shí)候一定要處理好投資和經(jīng)營(yíng)的時(shí)間、精力分配問(wèn)題。第二，做投資的人都有個(gè)人英主義色彩，很難進(jìn)行分工，更加難以實(shí)現(xiàn)1+1大于2的效果。

當(dāng)你做資產(chǎn)管理創(chuàng)辦公司的時(shí)候一定需要合伙人，這比找結(jié)婚對(duì)象還難。

我個(gè)人大概保持了15年的交易記錄，從最高點(diǎn)到最低點(diǎn)虧損最大的是20%多一年，賺的最多的是70%，平均每年盈利30%。到2012年之后，波動(dòng)減少了一半，盈利增加了一半。

周偉：

加杠桿是最笨的，在期貨市場(chǎng)上能輸?shù)闷鸲嗌馘X(qián)就做多少錢(qián)。

（短線向中長(zhǎng)線轉(zhuǎn)型時(shí)）我的建議是推倒重來(lái)，把前面日內(nèi)交易的做法全部放棄，像一張白紙一樣重新去學(xué)習(xí)中長(zhǎng)線交易的做法。

交易自己的邏輯，交易自己的信仰。

你的交易策略和市場(chǎng)匹配與否，這才是最重要的。

趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)下，你的系統(tǒng)適應(yīng)這種行情，但是卻沒(méi)賺到錢(qián)，那策略一定是有問(wèn)題的。

在資管的條件限制下，不影響自己本身策略的實(shí)施，這個(gè)才是做資管應(yīng)該考慮的。

做資管和做個(gè)人資金是不一樣的，做個(gè)人資金就盡可能的賺，做資管就盡可能的少虧。

鄭加華：

（交易極度不順時(shí)）我的建議是減少交易頻率。

在轉(zhuǎn)型時(shí)，把錢(qián)當(dāng)做一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)字，不要很在意金錢(qián)的波動(dòng)。在日盈虧比較大的時(shí)候，要做到截?cái)嗵潛p，讓盈利奔跑。

周家斌：

我們做的時(shí)候，飆漲上去會(huì)減倉(cāng)，出金，回下來(lái)時(shí)會(huì)入金。

陸軍：

如果你的思路是抓長(zhǎng)周期的趨勢(shì)，就要做好準(zhǔn)備一兩年不創(chuàng)新高。

相同思路的人多了，那么策略本身的收益邊際就會(huì)下降。

策略的收益性也像一個(gè)資金曲線一樣，隨著使用的人多少會(huì)變化，等人數(shù)減少又會(huì)恢復(fù)從前的生態(tài)曲線。

看對(duì)自己策略會(huì)產(chǎn)生的資金曲線有多少了解，了解越深你就會(huì)對(duì)它產(chǎn)生信仰。

做程序化，要有一個(gè)自己的標(biāo)簽，內(nèi)在的投資邏輯要異于別人。

我有時(shí)候看資金曲線就像看行情一樣，它也有支撐位和壓力位，也有回撤比例多少，有一定的規(guī)律，只要內(nèi)在交易邏輯是穩(wěn)定的，不隨便變化，就可以把它當(dāng)做k線看，也是有用的。所以我覺(jué)得看曲線來(lái)進(jìn)行切入點(diǎn)選擇是一個(gè)非常好的思路。

所有測(cè)試的回撤或者實(shí)戰(zhàn)的回撤都是用來(lái)突破的。

主持人：我們知道今年這種寬幅震蕩的行情對(duì)趨勢(shì)交易者來(lái)說(shuō)是非常痛苦的，那么，在交易極度不順的時(shí)候，要怎么樣來(lái)調(diào)解自己？請(qǐng)施總給大家談一下。

施振星：今年交易確實(shí)比較難做，包括我自己也聽(tīng)說(shuō)很多交易者的成績(jī)都不太理想，但是從我自己來(lái)看，今年是我管理二三十億規(guī)模之后第一次能夠獨(dú)立運(yùn)作的一年。我的產(chǎn)品主要分兩塊，一塊是激進(jìn)型，一塊是穩(wěn)健型。盡管交易成績(jī)尚可，但在交易上遇到的困難也都?xì)v歷在目。對(duì)我來(lái)說(shuō)，交易極度不順的時(shí)候可以采取的一項(xiàng)非常簡(jiǎn)單的措施就是全部平倉(cāng)，退到場(chǎng)外以后你能將整個(gè)局勢(shì)看得更清晰。我也曾遇到過(guò)非常糟糕的時(shí)候，每一次都是用這種方式來(lái)解決的。為什么這個(gè)方式是有效的？我個(gè)人覺(jué)得，其中一個(gè)原因就是我們冷靜下來(lái)去看市場(chǎng)交易的時(shí)候，能夠更清晰地意識(shí)到自己進(jìn)出場(chǎng)的條件和需要遵守的規(guī)則。我是一個(gè)到目前為止不太強(qiáng)調(diào)個(gè)人情緒的交易員。我認(rèn)為的交易中不應(yīng)該有情緒的高低起伏，因?yàn)槟且馕吨銓?duì)交易規(guī)則不清晰，你有情緒就說(shuō)明你是有缺陷的。

主持人：謝謝施總，施總的產(chǎn)品確實(shí)做得非常優(yōu)秀，不僅牛市能賺錢(qián)，熊市也可以做到小賺，十分不容易。周總，您對(duì)剛剛的問(wèn)題應(yīng)該也有很深的感悟，也請(qǐng)您和我們談一下您的看法。

周偉：施總剛才講得很有道理。我們現(xiàn)在做交易，基本上是全自動(dòng)的，不太會(huì)受情緒波動(dòng)的影響，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，有交易機(jī)會(huì)就可以了。前段時(shí)間調(diào)查夜盤(pán)的時(shí)候，我們是支持夜盤(pán)，而且希望時(shí)間越長(zhǎng)越好。當(dāng)然，做產(chǎn)品的時(shí)候凈值下來(lái)確實(shí)會(huì)有一些壓力，現(xiàn)在大部分交易員一開(kāi)始都是做自己的資金，自己的資金肯定是做絕對(duì)值的，那就不存在這個(gè)問(wèn)題。如果現(xiàn)在做產(chǎn)品的話，就要考慮回撤、風(fēng)控等。我們公司的基本思路是加杠桿是最笨的，在期貨市場(chǎng)上能輸?shù)闷鸲嗌馘X(qián)就做多少錢(qián)。

主持人：謝謝周總。鄭總您對(duì)這一點(diǎn)怎么看？

鄭加華：大家都會(huì)有交易不順的時(shí)候，如果就簡(jiǎn)單回答全部都停止，其實(shí)是蠻難的，因?yàn)橛锌赡艿饶阃Ａ艘院笮星榫蛠?lái)了，我的建議是減少操作頻率。我們可以給原先的入場(chǎng)點(diǎn)打分，可能本來(lái)75分的入場(chǎng)點(diǎn)也會(huì)去試，但是在交易極度不順的時(shí)候，我們可以只選擇90分及以上的入場(chǎng)點(diǎn)，其余全部砍掉，原先可能有十次交易機(jī)會(huì)，現(xiàn)在就降到2-3次。

主持人：周老師對(duì)交易心理也有很深的研究，請(qǐng)談?wù)勀目捶ā?/span>

周家斌：我的建議是離開(kāi)盤(pán)面，好好休息一下。交易連續(xù)不順的時(shí)候，傷害最大的是你的信心，這個(gè)時(shí)候要做的不是繼續(xù)在里面交易下去，而是應(yīng)該徹底的休息一下讓自己放松。另外特別要注意的一點(diǎn)就是要仔細(xì)觀察市場(chǎng)有沒(méi)有發(fā)生變化，你的交易系統(tǒng)是否能夠適應(yīng)現(xiàn)在的市場(chǎng)變化。

主持人：看來(lái)主觀交易和程序化交易對(duì)情緒控制的看法還是有所不同的，大家可以借鑒適合自己實(shí)際的方法。有交易員表示，自己在從短線交易轉(zhuǎn)向長(zhǎng)周期交易的過(guò)程中，對(duì)進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)位的把握沒(méi)有以前準(zhǔn)了，對(duì)于這一點(diǎn)，施總您有什么建議？

施振星：我也做過(guò)日內(nèi)交易，能依賴日內(nèi)交易盈利。我自己的一個(gè)經(jīng)驗(yàn)是這樣的：從日內(nèi)交易轉(zhuǎn)向隔夜交易的時(shí)候，最重要的一點(diǎn)就是要體會(huì)到“不可控”。你的凈值會(huì)隨著時(shí)間的推移發(fā)生變動(dòng)，但是哪怕你看得出趨勢(shì)在往下走，單子也沒(méi)辦法動(dòng)，這樣一個(gè)虧損的心路歷程是不太能夠接受的。所以，如果你要轉(zhuǎn)換成波段交易或者更長(zhǎng)時(shí)間的交易需要把交易模式調(diào)整過(guò)來(lái)，至于這個(gè)過(guò)程中的路徑管理規(guī)則則可以放松一點(diǎn)。日內(nèi)交易者的交易路徑往往是非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?，只要有反方向的波?dòng)就會(huì)退出來(lái)，但是波段交易在這中間是隨時(shí)可以發(fā)生無(wú)數(shù)次來(lái)回震蕩的。所以我覺(jué)得這個(gè)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的時(shí)間延長(zhǎng)和空間延伸問(wèn)題，而應(yīng)該是兩種交易模式之間的區(qū)別。另外，我覺(jué)得各個(gè)交易時(shí)間段其實(shí)是可以并存的，我們前段時(shí)間剛開(kāi)發(fā)了一個(gè)日內(nèi)交易策略就是和長(zhǎng)線交易結(jié)合在一塊兒的，也取得了較為不錯(cuò)的效果。雖然這之間的關(guān)系可能比較復(fù)雜，但是現(xiàn)在有電腦自動(dòng)交易，人也不用太操心。

主持人：謝謝施總。鄭總，請(qǐng)您談一下您的看法。

鄭加華：我認(rèn)為交易的風(fēng)格轉(zhuǎn)換是非常非常難的，成功率應(yīng)該也很低。我身邊有兩個(gè)很好的朋友也做了交易上的轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型效果其實(shí)并不是很理想。短線轉(zhuǎn)成稍微長(zhǎng)線一點(diǎn)的交易模式，我認(rèn)為有兩種情況：1、不管形態(tài)和K線，只看刨去手續(xù)費(fèi)以后是否有盈利，這種應(yīng)該是不能轉(zhuǎn)換也轉(zhuǎn)換不成功的。2、雖然是日內(nèi)，但是在日內(nèi)交易很少，另外也很注意形態(tài)和K線，這就有可能可以轉(zhuǎn)。在轉(zhuǎn)型時(shí)，首先心理承受能力要強(qiáng)，把錢(qián)當(dāng)做一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)字，不要很在意金錢(qián)的波動(dòng)。其次，在日盈虧比較大的時(shí)候，要做到大資金止盈、小資金止損，即截?cái)嗵潛p，讓盈利奔跑。假設(shè)你是看30分鐘周期入場(chǎng)的，進(jìn)場(chǎng)有利潤(rùn)以后單子拿不牢，那就擴(kuò)大周期，通過(guò)60分鐘或者更長(zhǎng)時(shí)間的周期來(lái)做出場(chǎng)判斷，這樣做效果能好一倍。

主持人：鄭總的觀點(diǎn)主要總結(jié)為兩點(diǎn)，1、修煉心理；2、減少次數(shù)，擴(kuò)大周期。周總是做系統(tǒng)化交易的，也有很多的交易策略，在這方面應(yīng)該也有很豐富的經(jīng)驗(yàn)，請(qǐng)您跟我們分享一下您的觀點(diǎn)。

周偉：施總前面提到的短線和中長(zhǎng)線并存的做法主要還是適合程序化交易，我個(gè)人覺(jué)得就主觀交易而言，一個(gè)人同時(shí)做日內(nèi)和中長(zhǎng)線是很難的。因?yàn)槿諆?nèi)交易一般來(lái)說(shuō)是做勝率的，中長(zhǎng)線則主要做盈虧比，兩者之間還是存在一定區(qū)別的。我的建議是推倒重來(lái)，把前面日內(nèi)交易的做法全部放棄，像一張白紙一樣重新去學(xué)習(xí)中長(zhǎng)線交易的做法，這樣會(huì)更好一些。兩個(gè)一起做的話，很大概率會(huì)存在沖突。