盈透：銅價上漲，債券受寵

作者：Strategas Research Partners

來源：IB美國盈透證券

原文發(fā)表于美國時間2017-07-18

在經(jīng)歷了今年大部分時間的盤整后，銅價已經(jīng)悄然加速，正處于突破新高的邊緣。鐵礦石也出現(xiàn)了上漲，上個月以來漲幅達25％，且鋼鐵股昨日相對于標準普爾也上漲至3個月來的高點。上漲的工業(yè)金屬通常與收益率上漲一致，投資者仍然持續(xù)看漲10年期票據(jù)，隨著夏天的進展，看漲債券可能標志著一定的風險。按對沖調(diào)整基礎上，德國10年期票據(jù)收益率比美國10年期票據(jù)要高，和去年這個時候的情況類似。

標普3個月的日內(nèi)幅度位于歷史最低水平，股市波動率仍然不振。但是，信貸仍然表現(xiàn)良好（例如，BBB利差昨天創(chuàng)下新低），低波動率在歷史上并不常見。從最近一個月來看，新高的數(shù)據(jù)一直處于不夠顯著的位置，我們一直在觀察看跌/看漲數(shù)據(jù)，以便發(fā)現(xiàn)是否有過度樂觀的跡象，特別是考慮到未來幾周內(nèi)的重要性。標普期貨的交易處于絕對看漲情形，但再次，并不是統(tǒng)計上的極端狀態(tài)。我們將密切關注所有這一切的進展。

債券看漲處于風險

實現(xiàn)的波動率仍非常低...

今年至今是自1995年以來標普升降比率最小的

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